北京
5月19日，嗶哩嗶哩（以下簡稱B站）公布2026年一季度財報。
整體來看，B站盈利能力繼續(xù)改善，但增長結構已出現(xiàn)明顯切換，廣告業(yè)務取代游戲，成為最核心的增長引擎。AI相關投入則被管理層多次提及，成為下一階段的重要變量。
一季度，B站實現(xiàn)營收74.7億元，同比增長7%。四大業(yè)務板塊中，廣告業(yè)務表現(xiàn)最為突出。
廣告收入25.9億元，同比增長30%，是唯一實現(xiàn)兩位數(shù)增長的業(yè)務。B站將其歸因于廣告產(chǎn)品供應改善與廣告效益提升。
相比之下，游戲業(yè)務出現(xiàn)回落。一季度，游戲收入15.2億元，同比下降12%。財報稱，主要由于《三國：謀定天下》去年同期基數(shù)較高，目前已進入“穩(wěn)定成熟生命周期”。這意味著，B站過去依賴單一爆款游戲拉動增長的模式，正在面臨壓力。
增值服務收入29.1億元，同比增長4%，依然是體量最大的單一業(yè)務，但增速已明顯放緩。IP衍生品及其他業(yè)務收入4.48億元，同比下降4%。
利潤端的改善，是本季度財報的另一條主線。
報告期內，B站毛利潤達到27.7億元，同比增長9%；毛利率提升至37.1%，略高于去年同期的36.3%。CFO樊欣在財報中表示，這已是B站毛利率連續(xù)第15個季度提升。
盈利能力也進一步增強。一季度，B站凈利潤為2.02億元，而去年同期凈虧損為1070萬元；經(jīng)調整凈利潤達到5.85億元，同比增長62%，經(jīng)調整凈利潤率由去年同期的5.2%提升至7.8%。
用戶層面，一季度B站日均活躍用戶達1.152億，同比增長8%；月活用戶突破3.76億。日均使用時長達到119分鐘，同比增加11分鐘。
相比用戶規(guī)模本身，用戶時長的提升，被視為B站社區(qū)黏性與商業(yè)化空間繼續(xù)增強的信號。
AI在財報中多次被提及。CEO陳睿表示，“AI正在從內容創(chuàng)作、內容分發(fā)到商業(yè)效率等各個環(huán)節(jié)加速推動這一飛輪的運轉”。一季度，B站研發(fā)開支同比增長9%至9.21億元，財報稱主要由于AI投資擴大所致，但部分被有效的支出控制所抵銷。
管理層同時強調，在保持盈利的同時，以審慎的方式進行AI相關投入。這一表態(tài)也反映出B站在盈利能力剛剛轉正的當下，守住基本盤優(yōu)先于追趕AI的節(jié)奏。
（策劃/制圖：陳丹）
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