6月17日，陸家嘴論壇上，國(guó)家金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)丁向群強(qiáng)調(diào)“聚力攻堅(jiān)”化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。話(huà)雖短，但結(jié)合最新數(shù)據(jù)，信號(hào)清晰：樓市最危險(xiǎn)的階段過(guò)去了，但真正的硬仗才剛開(kāi)始。

放在現(xiàn)在的樓市語(yǔ)境下，這話(huà)什么意思？

先看事實(shí)。一線(xiàn)城市確實(shí)穩(wěn)住了。

5月份的數(shù)據(jù)剛出來(lái)，上海二手房成交2.8萬(wàn)套，創(chuàng)了近六年的新高，同比漲了31%。深圳也不差，一二手合計(jì)網(wǎng)簽過(guò)萬(wàn)套，漲了28%。

價(jià)格方面，一線(xiàn)城市二手房?jī)r(jià)格連著三個(gè)月環(huán)比往上走，雖然漲幅不大——北京漲0.1%，上海漲0.6%，深圳漲0.6%——但方向變了，這是關(guān)鍵。

所以你要是只盯著北上廣深，會(huì)覺(jué)得樓市好像緩過(guò)來(lái)了。

但全國(guó)不是只有四個(gè)城市。二線(xiàn)城市二手房?jī)r(jià)格環(huán)比還在降，降了0.2%，三線(xiàn)城市降了0.4%。

中信建投的研報(bào)說(shuō)得直白：三四線(xiàn)城市庫(kù)存高企、價(jià)格陰跌的困境沒(méi)解決。冰火兩重天，不是形容詞，是數(shù)字。

那為什么這時(shí)候說(shuō)要"攻堅(jiān)"？因?yàn)?strong>存量債務(wù)還壓在那兒。

2026年一季度，34家樣本房企有息負(fù)債合計(jì)3.16萬(wàn)億元。全年還有7300多億的債券要到期，絕對(duì)規(guī)模依然處于高位。

融資端更緊。前四個(gè)月房企融資總量同比掉了31.5%，到位資金同比下降19%。5月單月債券融資才248億，同比直接砍了三分之一。

而居民端也在收縮。一季度個(gè)人住房貸款余額同比下降3.1%，連續(xù)9個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。前五個(gè)月住戶(hù)貸款累計(jì)減少6314億——老百姓不借錢(qián)買(mǎi)房了，還在提前還貸。

但也不用太悲觀(guān)。保交樓任務(wù)基本收尾了，房企債務(wù)違約也大多進(jìn)入重組階段，增量風(fēng)險(xiǎn)算是摁住了。

真正難的是存量——怎么消化壞賬，怎么讓高杠桿房企平穩(wěn)著陸，怎么幫三四線(xiàn)城市去庫(kù)存，這些才是"攻堅(jiān)"二字的真實(shí)分量。

值得注意的是，丁向群特別強(qiáng)調(diào)“早識(shí)別、早預(yù)警、早暴露、早處置”——這不是空洞的口號(hào)，而是剛性的監(jiān)管信號(hào)。

過(guò)去那種“以時(shí)間換空間”的拖延策略已經(jīng)走到盡頭?！坝布s束”三個(gè)字意味著，該暴露的風(fēng)險(xiǎn)要暴露，該處置的機(jī)構(gòu)要處置，不能把問(wèn)題留給明天。

辯證地看，這既是壓力，也是轉(zhuǎn)機(jī)。

短期看，信貸不會(huì)大水漫灌，“房住不炒”沒(méi)有松動(dòng)空間。指望新一輪暴漲來(lái)解套的邏輯不成立。

中期看，行業(yè)洗牌將持續(xù)。央國(guó)企與民企的分化將進(jìn)一步拉大，資產(chǎn)質(zhì)量差的房企出清是必然過(guò)程。

長(zhǎng)期看，房地產(chǎn)正在告別高杠桿、高周轉(zhuǎn)的舊模式。未來(lái)的市場(chǎng)，屬于現(xiàn)金流健康、產(chǎn)品力過(guò)硬的經(jīng)營(yíng)者，屬于人口持續(xù)流入的核心城市。

樓市正在告別造富時(shí)代，回歸居住本身。這個(gè)過(guò)程不會(huì)舒服，但想繞也繞不過(guò)去。