作者 | 億路

編輯 | 鄭瑤

這家明星企業(yè)將在5天后進行二次拍賣，此次拍賣價格相較于首次拍賣已打8折。

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明星CDMO公司

二次拍賣

阿里資產(chǎn)官網(wǎng)顯示，浙江健新原力制藥有限公司及安博原力生物制藥（杭州）有限公司名下資產(chǎn)將于6月8日10點進行二拍，起拍價約7.06億元。

這一價格相較于首拍（已流拍）起拍價的8.82億元，已經(jīng)打了8折。但截至6月3日17:30，賽柏藍發(fā)現(xiàn)，目前無人對這一資產(chǎn)拍賣報名，僅有44人設置提醒，6801次圍觀。

浙江健新原力制藥成立于2018年，主要從事生物藥品原料、生物藥品及無菌制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2022年，“健新原力全產(chǎn)業(yè)鏈生物醫(yī)藥基地項目”入選《杭州市重大建設項目“十四五”規(guī)劃項目表》，同時也是杭州臨空經(jīng)濟示范區(qū)內唯一入選的細胞與基因治療CDMO企業(yè)。

彼時，這家由知名生物醫(yī)藥專家余國良博士以及李玉玲博士等領銜的公司，憑借專注于先進療法(ATMP）的CDMO定位，迅速吸引資本市場的目光。

2021年浙江健新原力制藥連續(xù)完成兩期A輪融資，總金額高達10億元，是當之無愧的明星企業(yè)。

但如今企業(yè)經(jīng)營反轉，天眼查信息顯示，浙江健新原力制藥已疊加“被執(zhí)行人、限制高消費、破產(chǎn)案件、司法案件”等多重風險標簽。

圖片來源：天眼查

浙江健新原力制藥名下部分土地使用權以及19處房屋建筑物、4項構筑物、1561臺機器設備等均被拍賣，連同拍賣的還有安博原力生物制藥（杭州）名下的8項公用設施設備，包括INDIGO項目BMS&EMS系統(tǒng)、INDIGO項目機電裝修工程等。

安博原力生物制藥（杭州）有限公司為浙江健新原力制藥與賽默飛世爾科技（中國-香港）控股共同成立的公司，成立于2021年，以醫(yī)藥制造業(yè)為主，浙江健新原力制藥持股49%。

浙江健新原力制藥的破產(chǎn)清算早有跡可循，2025年11月27日，杭州市蕭山區(qū)人民法院對其進行破產(chǎn)清算申請，管理人對健新公司的199名職工的債權進行核查，最終認定職工優(yōu)先債權199筆，合計約1379.33萬元。另有列入普通債權清償?shù)?1筆，合計326.48萬元。

這可能也是浙江健新原力制藥一拍流拍的原因，拍賣的資產(chǎn)中生物制藥設備眾多，通用性較低，非深耕CDMO的企業(yè)接手后難以重新利用；同時，199筆職工債權以及普通債權等糾紛不斷，多數(shù)產(chǎn)業(yè)資本處于觀望狀態(tài)。

02

市場兩極分化

變動中的熱門賽道

浙江健新原力制藥的離場并非個例，在國內CDMO行業(yè)洗牌下，企業(yè)業(yè)績分化明顯。

頭部企業(yè)業(yè)績爆發(fā)，藥明康德2025年歸母凈利潤突破百億大關，同比實現(xiàn)翻倍增長；部分中小CDMO企業(yè)持續(xù)虧損，甚至有企業(yè)業(yè)績同比下滑超200%。

CDMO屬于訂單驅動型行業(yè)，企業(yè)核心收入來自工藝研發(fā)服務費與生產(chǎn)加工費，訂單體量決定企業(yè)發(fā)展情況。

頭部企業(yè)憑借全球客戶資源、成熟產(chǎn)能體系持續(xù)收割訂單，優(yōu)勢明顯。截至2025年12月末，藥明康德持續(xù)經(jīng)營業(yè)務在手訂單580億元，同比增長28%。其中美國客戶收入占最大頭，達到312.5億元，同比增長34.3%。

回溯整個行業(yè)的發(fā)展，2018年-2023年，中國CDMO市場以39.9%的年復合增長率從160億元增加至859億元。彼時，市場對這一行業(yè)的信心還在不斷膨脹。

2020年前后，大批跨國藥企如龍沙、賽默飛世爾等均在中國投資CDMO業(yè)務，其中賽默飛世爾控股的公司就包括安博原力生物制藥（杭州）。

但好景不長，隨著國內產(chǎn)能嚴重過剩、細分前沿療法商業(yè)化不及預期等因素疊加，如今在國內開展CDMO的跨國藥企寥寥無幾。全球CDMO龍頭龍沙廣州工廠開業(yè)僅三年，便因訂單不足關停并轉讓離場；賽默飛自2023年起開啟至少五輪全球裁員、關廠收縮，放緩在華擴張節(jié)奏。

國內CDMO行業(yè)也告別野蠻擴張時代。近幾年來，ADC、多肽等新分子類型賽道興起，拉動CDMO企業(yè)訂單的同時，也對其提出了更高的要求，如在短時間內擴充自身相應產(chǎn)能以及更早介入藥品的研發(fā)工作。

考慮供應鏈的穩(wěn)定性以及交付能力，頭部創(chuàng)新藥企優(yōu)先將訂單交付給頭部CDMO企業(yè)；中小CDMO企業(yè)在行業(yè)內卷下，訂單收縮、毛利率持續(xù)下行。

浙江健新原力制藥曾聚焦先進療法藥物（ATMP）的CDMO服務，在缺少頭部全球化客戶資源以及低成本量產(chǎn)優(yōu)勢下，難以拿到穩(wěn)定的訂單。

從頭部上市CDMO年報可以看出，當前商業(yè)化落地順暢的賽道集中在小分子藥物、ADC、多肽藥物等，而離這些賽道商業(yè)化較遠的CDMO企業(yè)將被持續(xù)出清。

參考資料：國盛證券-《十年維度看，CDMO的投資節(jié)奏是怎樣演變的？》

附：A股上市的醫(yī)療研發(fā)企業(yè)2025年業(yè)績數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)來源：同花順問財；制圖：賽柏藍）