“硅谷學霸”回國創(chuàng)業(yè)，攜“國產存儲巨頭”IPO。

作者｜劉俊群

編輯｜劉欽文

前腳11天套現(xiàn)超21億元，后腳就拿出價值超200億元的股份激勵員工——“芯片大佬”朱一明的資本棋局，即將又落一子。

2026年5月27日，他掌舵的“國內存儲芯片企業(yè)”長鑫科技集團股份有限公司（下稱“長鑫科技”）科創(chuàng)板IPO申請正式上會審核。作為A股首單預先審閱IPO，其于2025年底獲受理，經歷兩輪問詢后因財務資料過期一度中止；5月17日更新《招股書》火速重啟，僅10天后即迎來上會。若成功過會，將是科創(chuàng)板開板以來最具分量的芯片IPO之一。

最新《招股書》顯示，2026年第一季度，公司單季歸母凈利潤247.62億元，折合日賺2.72億元。募資端同樣大手筆。295億元的擬募資額，一舉沖上科創(chuàng)板歷史第二，僅次于當年中芯國際的532億元。

就在長鑫科技沖刺IPO之前，朱一明的另一手運作也引發(fā)市場高度關注。據(jù)兆易創(chuàng)新（603986.SH）公告，2026年5月11日至25日，朱一明通過集中競價和大宗交易累計減持632.99萬股，套現(xiàn)超21億元。減持后，其及一致行動人合計持股比例降至7%。

左手減持套現(xiàn)，右手推動長鑫科技上市，這位昔日“清華理工男”正以凌厲的雙線操作，在資本市場畫出自己的版圖。

01

藏在手機、電腦里的“內存心臟”：

從年虧百億到日賺近3億

為什么手機用久了會變卡？為什么電腦開多了程序就會變慢？其實關鍵核心藏在設備里的一顆小芯片——DRAM，也就是網(wǎng)友們常說的內存。它就像設備的“短期記憶”，決定了設備能同時處理多少任務，反應有多快。

在該領域上，長鑫科技已悄然躋身核心玩家行列。據(jù)市場研究機構Omdia數(shù)據(jù)，按2025年第四季度DRAM營收計算，長鑫科技全球市場份額達7.67%，位列全球第四，是中國第一。

長鑫科技的產品矩陣，囊括了當前行業(yè)的兩大主流類別：DDR與LPDDR。前者（覆蓋DDR4、DDR5）專攻臺式機、服務器等追求極致性能的計算場景；后者（如LPDDR4X、LPDDR5/5X）則專為智能手機、平板等移動終端打造，核心訴求是平衡高能效與低功耗。其客戶名單幾乎匯聚了中國科技圈的各大巨頭，包括阿里云、字節(jié)跳動、騰訊、聯(lián)想、小米、傳音、榮耀、OPPO及vivo等。

圖源：罐頭圖庫

從收入結構來看，公司業(yè)務重心長期向移動端傾斜。2025年，以手機、平板等為主的LPDDR系列收入達407.04億元，占總營收的66.43%；以電腦、服務器等為主的DDR系列收入為195.31億元，占比31.87%。

不過，回顧過去，長鑫科技也曾經歷過虧損期。

2023年和2024年，公司營收分別為90.87億元和241.78億元，但歸母凈利潤分別為-163.4億元和-71.45億元。

虧損的背后，是行業(yè)高投入、高波動帶來的雙重挑戰(zhàn)。一方面，公司持續(xù)進行高強度研發(fā)：2023年研發(fā)費用46.7億元，研發(fā)費用率51.39%；2024年研發(fā)費用63.41億元，研發(fā)費用率26.23%。另一方面，DRAM行業(yè)具有顯著的周期性特征，2023年公司產品單價同比大幅下滑43.54%，直接擠壓了利潤空間。

直到2025年，公司才扭虧為盈，全年歸母凈利潤轉正為18.75億元，當年總營收也大幅攀升至約618億元。同年，研發(fā)費用增至95.93億元，但費用率已優(yōu)化至15.52%。公司解釋，2025年的扭虧為盈得益于規(guī)模效應逐步釋放及精益生產管理，同時受行業(yè)周期影響較大。

真正的轉折發(fā)生在2026年。

進入2026年第一季度，業(yè)績曲線驟然上揚。《招股書》顯示，長鑫科技實現(xiàn)營業(yè)收入508億元，同比增長719.13%；凈利潤330.12億元；歸母凈利潤247.62億元，同比增幅高達1688.3%。

圖源：罐頭圖庫

按91天折算，這家存儲器大廠平均每日凈賺約2.72億元，僅需一個季度的利潤即可完全抵消前兩年累計超234億元的虧損。

公司預計，2026年上半年營業(yè)收入將達1100億至1200億元，同比增長612.53%至677.31%；歸母凈利潤500億元至570億元，同比增長2244.03%至2544.19%。

根據(jù)《招股書》可知，這一輪業(yè)績爆發(fā)，基本面支撐來自AI算力需求的持續(xù)放量。從2025年下半年起，受全球算力需求持續(xù)增長、主要廠商產能調配等因素影響，全球DRAM產品供不應求，價格呈現(xiàn)大幅上漲趨勢。

公司主要DRAM產品銷售單價在2024年和2025年同比變動幅度分別為55.08%和33.69%，進入2026年第一季度，產品價格延續(xù)快速上漲態(tài)勢，直接推動了公司毛利率和利潤水平的躍升。

資本市場的反應同樣迅速，A股存儲芯片板塊快速上漲。5月18日，兆易創(chuàng)新、佰維存儲(688525.SH)、雅克科技(002409.SZ)等相關公司股價集體飆升逾9%，兆易創(chuàng)新盤中更是一度觸及漲停板。

伴隨業(yè)績回暖，長鑫科技的全球市場地位也在快速爬升?！墩泄蓵吩齇mdia數(shù)據(jù)，按2025年第二季度DRAM銷售額計算，長鑫科技全球市場份額僅為3.97%；進入2025年第四季度，全球DRAM原廠按營收計算，三星、SK海力士、美光三家合計市占率約為91%，長鑫科技的市場份額已穩(wěn)步提升至7.67%。

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本次IPO，公司計劃募資295億元，為科創(chuàng)板歷史第二大融資規(guī)模，僅次于中芯國際。募集資金將主要投向三大方向：存儲器晶圓制造量產線技術升級改造項目（75億元）、DRAM存儲器技術升級項目（130億元）、動態(tài)隨機存取存儲器前瞻技術研究與開發(fā)項目（90億元）。公司方面表示，隨著募集資金建設項目的穩(wěn)步推進，將進一步加速工藝升級，從而實現(xiàn)更低的單位成本、更強的市場競爭力及盈利能力。

艾媒咨詢CEO張毅表示，上市后企業(yè)不僅能夠募集更多資金，還能優(yōu)化股權架構，進一步推動在市場上的布局。

02

“清華學霸”11天套現(xiàn)超21億！

再豪擲價值200億股份給員工

長鑫科技的故事，與創(chuàng)始人朱一明的創(chuàng)業(yè)軌跡緊密相連。

他是典型的“理工男逆襲”代表。年僅17歲時，朱一明便從江蘇鹽城考入清華物理系，后赴美深造，曾在硅谷技術崗位嶄露頭角。2005年，32歲的朱一明回國創(chuàng)立兆易創(chuàng)新，專注于存儲芯片和微控制器（MCU）兩大產品線。

2016年，兆易創(chuàng)新（603986.SH）成功登陸A股，市值一度高達1440億元，成為國內芯片設計領域的領軍企業(yè)之一。目前，朱一明是兆易創(chuàng)新的第一大股東及實際控制人，持有6.86%股份。

然而朱一明的產業(yè)雄心不止于此。2018年，46歲的他選擇在合肥“二次創(chuàng)業(yè)”，主導成立了長鑫科技，并擔任董事長一職。

在DRAM芯片即將量產的關鍵時期，他辭去兆易創(chuàng)新總經理職務，僅保留董事長身份，全身心投入長鑫科技的運營。2019年，長鑫科技宣布首顆國產19納米工藝DDR4內存芯片正式量產，實現(xiàn)了中國大陸DRAM產業(yè)“從零到一”的突破。

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朱一明一手托兩家公司，關聯(lián)交易不可避免。2026年2月，兆易創(chuàng)新在互動平臺公開表示，公司向長鑫科技采購代工生產的DRAM產品，兩家公司關聯(lián)交易規(guī)模從2023年的7.64億元增至2025年的11.82億元，預計2026年將攀升至57億元，四年增長近6.5倍。

朱一明的資本節(jié)奏同樣緊湊。2026年1月，兆易創(chuàng)新成功登陸港交所，上市首日高開45.06%，最終收漲37.53%，報收于222.8港元/股，市值超1552億港元，募集資金46.84億港元，正式形成“A+H”兩地上市格局。

而在長鑫科技沖刺科創(chuàng)板前夕，他又以減持動作引發(fā)市場矚目。兆易創(chuàng)新公告顯示，2026年5月11日至25日，朱一明通過集中競價和大宗交易累計減持兆易創(chuàng)新632.99萬股，以期間最低價計算，套現(xiàn)金額也達21.43億元。減持后，其及一致行動人合計持股比例由7.9%降至7%。

兆易創(chuàng)新持有長鑫科技1.8%的股份，近一年股價大漲358%，朱一明此輪減持恰逢長鑫科技上會前夕，處于股價高點。截至2026年5月26日，兆易創(chuàng)新A股股價報收于522.3元/股，市值達3661.9億元。港股股價報收于862港元/股，市值達6040億港元。

圖源：罐頭圖庫

減持之余，朱一明在長鑫科技的持股安排也盡顯氣度。截至目前，朱一明通過清輝集電等平臺間接持有長鑫科技2.66%股份。根據(jù)《招股書》，他合計持有公司15.98億股，其中15.36億股來自第二期員工持股計劃，系公司為感謝其創(chuàng)始貢獻而授予。

更具分量的是，朱一明自愿承諾將獲授股份的5%——約7.68億股，在公司上市后10年內，以現(xiàn)金或股份形式全部分配給員工用作激勵，且不涉及新增股份稀釋原有股東權益。

按長鑫科技1.5萬億至2萬億元的預估市值計算，這部分激勵股份價值約162億至超200億元，堪稱“A股史上最大個人股權激勵”。與此同時，他承諾超長股份鎖定：上市后前10年不轉讓所持股份，滿10年后的第二個10年里，每年最多減持上一年末剩余鎖定股份總數(shù)的20%，此舉在A股也屬罕見。

截至2025年末，長鑫科技員工總數(shù)達19298人，其中研發(fā)人員6259人，占比32.43%，碩士及以上學歷員工占比39.31%。

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一家上市公司加一家擬上市公司的背景下，也直接推動了創(chuàng)始人朱一明的財富增長。2024年，朱一明以71億元身家登上《胡潤百富榜》。

穿透長鑫科技的股權結構，公司并無單一控股股東或實際控制人，但股東背景星光熠熠。國家隊方面，合肥國資、國家大基金二期等赫然在列。產業(yè)資本方面，阿里云計算持股3.85%，阿里網(wǎng)絡持股1.12%，美的投資與湖北小米分別持有0.75%和0.21%。在2024年完成的一輪約108億元融資中，又引入了招銀云亭、產投壹號、北京峰益、和諧健康等新面孔。

金融與投資機構同樣深度參與，包括農銀投資、建信投資等銀行系力量，以及基石資本、君聯(lián)資本等知名私募股權基金，均在其股東名冊之上。

如今看來，從年虧163億元到日賺近3億元，長鑫科技以三年時間，完成了一次中國存儲芯片史上罕見的業(yè)績反轉。操盤者朱一明的資本節(jié)奏同樣緊湊：前腳剛將兆易創(chuàng)新推入“A+H”雙平臺，后腳便帶著長鑫科技叩響科創(chuàng)板大門。一旦順利登陸，他將手握兩家上市公司，橫跨存儲芯片設計與制造兩端，為國產存儲芯片在全球牌桌上再搶下一個關鍵席位。

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