「核心提示」
靠"文字游戲"賺錢的時(shí)代，該結(jié)束了。

作者 | 陳法善

編輯 | 劉楊

“低息秒批、無抵押、首付0.01元起”……

生活中隨處可見的網(wǎng)貸廣告，看似誘人，實(shí)際暗藏高息套路：服務(wù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)比利息還高；借錢之前，先掏錢辦卡；想提高貸款額度，先交錢買通審核；而一旦逾期，則面臨“電話轟炸”與高額罰息……

貸前溫柔、貸后強(qiáng)硬的巨大反差，讓網(wǎng)貸平臺、助貸機(jī)構(gòu)成了投訴的重災(zāi)區(qū)。在黑貓網(wǎng)絡(luò)投訴平臺上，僅搜索助貸平臺“分期樂”，就出現(xiàn)超16.7萬條投訴，揭露了行業(yè)低息陷阱的冰山一角。

近日，國家金融監(jiān)管總局一紙約談令，將分期樂等五家助貸平臺推上風(fēng)口浪尖：在開展業(yè)務(wù)時(shí)，存在違規(guī)營銷宣傳、息費(fèi)披露不透明、違規(guī)催收、泄露用戶隱私信息、投訴解決機(jī)制不健全等問題。

這些被點(diǎn)名的問題，戳中了用戶在網(wǎng)貸、購物分期時(shí)的痛點(diǎn)，也敲響了行業(yè)的警鐘。

1、防不勝防的借貸陷阱

分期購物，本意是為消費(fèi)者減負(fù)，但有多少人注意到背后隱藏的“低息”陷阱？

以分期樂為例，一位用戶在黑貓平臺投訴稱，自己在2025年5月以12期分期的方式，在分期樂上購買了一套化妝品。起初，按時(shí)還款的她并沒有發(fā)現(xiàn)，在每月的還款金額中，被強(qiáng)行捆綁了一張樂購VIP月卡，導(dǎo)致她每月多還款139元。

當(dāng)她發(fā)現(xiàn)時(shí)，已經(jīng)還款了10期。但無論是撥打客服電話，還是在分期樂平臺上投訴，都得不到處理。這導(dǎo)致她在正常的利息外，全年還需多支付1668元。

如果說捆綁借貸是套路，那么，不合規(guī)催收則成了不少借款人的夢魘。一位用戶今年3月投訴稱，自己2018年在分期樂借了1.5萬元，后因無力償還，逾期到2021年8月。當(dāng)時(shí)，該用戶已經(jīng)入職某公司，公司隨即遭到催收電話密集“轟炸”，要求償還3.1萬元。在巨大壓力下，該用戶最終從別處借款，一次性還清分期樂的窟窿。

不過，該用戶對高額的本息持懷疑態(tài)度。分期樂客服解釋稱，還款金額里有8000多元利息，還有8000多元綜合服務(wù)費(fèi)?！拔也徽J(rèn)可這個(gè)綜合服務(wù)費(fèi)，是套路貸，遠(yuǎn)超國家法律規(guī)定的利息，要求還給我?！痹撚脩粽f。

雖然該案例法律責(zé)任較為復(fù)雜，但也折射出助貸行業(yè)的核心問題：通過“利息+服務(wù)費(fèi)”拆分，規(guī)避單一利率上限；用戶在借款時(shí)往往看不清真實(shí)成本，還款時(shí)才發(fā)現(xiàn)“入坑”。

《豹變》以用戶身份登錄，嘗試借款時(shí)，系統(tǒng)彈窗會推薦專屬審批通道，不僅審批速度快、額度大，還能獲得超市卡。有用戶反映，自己便因此中招。

其中一位用戶稱，自己2月申請借款時(shí)，系統(tǒng)引導(dǎo)其開通會員可以借款，會員費(fèi)99元。但開通后依然借款失敗，聯(lián)系客服申請退款，卻被拒絕全額退款，只同意退還30%會員費(fèi)。

在借款時(shí)，被推薦先買超市卡

用戶遇到的糟心事還不止于此，例如被“踢皮球”。助貸機(jī)構(gòu)扮演中間人的角色，撮合資金方與借款人，這樣的定位在發(fā)生糾紛時(shí)，往往更容易出現(xiàn)推諉扯皮的情況。

一位用戶表示，自己在分期樂有筆欠款，出資方是中原消費(fèi)金融，逾期后影響征信，現(xiàn)在想還清欠款、恢復(fù)個(gè)人征信。但當(dāng)該用戶聯(lián)系分期樂時(shí)，分期樂讓聯(lián)系中原消費(fèi)金融；但聯(lián)系中原消費(fèi)金融時(shí)，又將皮球踢給分期樂，導(dǎo)致其無法還款。

“一年多時(shí)間，兩個(gè)平臺都不給解決，一直推脫，征信都沒辦法恢復(fù)?！痹撚脩粽f。

2、助貸平臺的“生意經(jīng)”

一部9999元的iPhone 17 Pro Max手機(jī)，如果比原價(jià)貴1300多元，你會買嗎？

在蘋果官網(wǎng)，消費(fèi)者能原價(jià)24期免息入手；即便在京東、美團(tuán)等渠道，也能享受12期免息，外加現(xiàn)金優(yōu)惠。而在分期樂，如果消費(fèi)者選擇12期付款，實(shí)際支付的本金+利息為11346元。

明明助貸平臺價(jià)格更高，為什么用戶還愿意下單？原因在于低門檻。浙江的程先生用新手機(jī)號注冊，僅輸入姓名、身份證號碼，就獲得一筆購物分期額度。而想要在蘋果官網(wǎng)、電商平臺分期，則需要一張信用卡或者“打白條”，但不是每個(gè)用戶都能通過銀行的資質(zhì)審核。

便利、低門檻的代價(jià)，是更高的利率。在分期樂借款頁面，顯示的年利率（單利）是8%-24%，用高利率覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)，是不少網(wǎng)貸、助貸機(jī)構(gòu)的“增信”措施，也是重要的利潤來源。多位金融從業(yè)人士分析稱，銀行等資金方跟助貸機(jī)構(gòu)合作，資金成本根據(jù)每個(gè)人的信用狀況上下波動，信用好的可能在3%-5%，信用一般的可能要到10%左右。

“助貸平臺可能還會給銀行返點(diǎn)，加上流量費(fèi)用、運(yùn)營支出、風(fēng)控成本等，綜合成本不低?！鄙鲜鋈耸空f。而一旦年化利率降低，助貸平臺的利潤空間將受到擠壓。

而為了規(guī)避法定的利率上限，助貸機(jī)構(gòu)往往通過服務(wù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等名目收取費(fèi)用。例如，在借款頁面，僅有一個(gè)狹長空間展示委托擔(dān)保合同，非常不方便查看合同條款。且擔(dān)保費(fèi)金額、擔(dān)保費(fèi)費(fèi)率均用“【/】”表示，并備注“一經(jīng)收取，不予任何理由返還”，讓用戶在申請借款時(shí)，難以知曉具體費(fèi)用。

借款協(xié)議被藏在狹小空間，查看全文需要用手滑動

同時(shí)，由于不是銀行等資金方，助貸平臺不直接承擔(dān)放貸風(fēng)險(xiǎn)，卻主導(dǎo)獲客、風(fēng)控和定價(jià)，這種“風(fēng)險(xiǎn)脫鉤”模式容易導(dǎo)致平臺為了利潤最大化，傾向于將高風(fēng)險(xiǎn)的借款人匹配給高成本的資金方。而助貸機(jī)構(gòu)“中間商”的角色，為了賺“差價(jià)”，自然滋生出服務(wù)費(fèi)、會員費(fèi)或擔(dān)保費(fèi)等收費(fèi)名目。

3、念響監(jiān)管“緊箍咒”

從當(dāng)年的P2P、互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易，到如今的“分期樂”，金融創(chuàng)新始終與監(jiān)管之間存在套利博弈。

例如，2015年底，e租寶等大案爆發(fā)，監(jiān)管啟動整治，要求P2P平臺壓降存量、嚴(yán)禁新增，直至行業(yè)出清。但部分企業(yè)通過變換公司名稱、調(diào)整業(yè)務(wù)模式、變更收費(fèi)類目等方式，繼續(xù)從事“放貸”活動，將原本應(yīng)納入統(tǒng)一監(jiān)管的信貸業(yè)務(wù)拆分為多個(gè)環(huán)節(jié)，分散在不同主體之間，形成監(jiān)管套利空間。

作為樂信旗下的兄弟公司，分期樂跟P2P平臺“桔子理財(cái)”曾搭配開拓資產(chǎn)、資金端，存在緊密的業(yè)務(wù)聯(lián)系。如今，分期樂與樂信旗下的小貸、融資擔(dān)保、商業(yè)保理等機(jī)構(gòu)的“集團(tuán)化運(yùn)作”，使得資金端、資產(chǎn)端、增信端看似獨(dú)立，實(shí)則“行動一致”，為利率拆分和費(fèi)用轉(zhuǎn)嫁提供了便利。

與此類似的，還有江蘇的開鑫貸，初期也從事P2P撮合，之后變更為開鑫金服、開鑫科技，通過金融資產(chǎn)交易、商業(yè)保理、基金、金融科技服務(wù)等模式，實(shí)現(xiàn)資金、資產(chǎn)匹配。

而不論采取何種模式，信息不透明、息費(fèi)不合理、催收不規(guī)范等一直是網(wǎng)絡(luò)借貸、助貸的核心病灶。

眼下，這種粗放生長的野蠻模式已難以為繼。3月15日，有關(guān)部門已出臺了《個(gè)人貸款業(yè)務(wù)明示綜合融資成本規(guī)定》，要求明確貸款利息、分期費(fèi)用、增信服務(wù)費(fèi)等正常履約成本，以及逾期罰息等違約情形下的或有成本，用“綜合融資成本明示制度”破除網(wǎng)絡(luò)借貸的灰色“避風(fēng)港”。

《規(guī)定》的深層變革在于，厘清了利率定價(jià)機(jī)制。當(dāng)前，民間借貸的年化利率上限為合同成立時(shí)一年期LPR的4倍。根據(jù)監(jiān)管要求，到2027年底前，小貸、消費(fèi)金融等持牌機(jī)構(gòu)的放貸年化利率，也須壓降至該水平。

這意味著，此前助貸機(jī)構(gòu)通過“利息+服務(wù)費(fèi)+擔(dān)保費(fèi)+會員費(fèi)”等名目模糊利率水平的做法，將被納入統(tǒng)一監(jiān)管口徑，縮小“文字游戲”的套利空間。部分助貸機(jī)構(gòu)已經(jīng)感受到了行業(yè)規(guī)范發(fā)展的陣痛。

2025年，樂信總營收131.5億元，同比下降7.4%，四季度撮合貸款發(fā)起額500億元，同比回落3.8%。2025年第四季度，奇富科技營收40.93億元，同比下降8.7%，凈利潤10.16億元，同比大跌46.8%。

世上沒有免費(fèi)的午餐，“免費(fèi)的”往往也是“最貴的”。當(dāng)平臺以“零門檻”“秒到賬”“購物分期”等話術(shù)吸引用戶時(shí)，需要清醒認(rèn)識到，天上不會掉餡餅，所有你以為的“方便”，背后都已標(biāo)好了價(jià)格。