出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 郭媛

編輯 | 蛋總

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

醬酒行業(yè)告別高速擴張的紅利時代，全面進入深度調整期，行業(yè)增速放緩、市場競爭白熱化、消費需求趨于理性，中小酒企普遍面臨動銷乏力、資金承壓等多重考驗。

作為貴州習水產區(qū)的第二梯隊酒企，貴州安酒背靠聯(lián)美集團，以“貴州兩大歷史名酒”“貴州安酒，這酒講究”的品牌口號深耕品質賽道，一度躋身“醬酒黑馬”行列，備受行業(yè)期待，但當下的處境也略顯吃力。

“端午制曲，重陽下沙”是醬酒的生產時序，依托這一生產節(jié)點，貴州安酒在2022年創(chuàng)新打造“聽曲盛典”IP活動，曾被業(yè)內廣泛討論。

時值又一年端午臨近，貴州安酒被廣泛熱議的卻并非其經典IP活動，而是頻繁成為被執(zhí)行人，這不禁令人唏噓，更讓人追問：這家老牌酒企，究竟怎么了？

1、接連成被執(zhí)行人，遭遇債務危機？

2026年5月，據中國執(zhí)行信息公開網，貴州安酒股份有限公司新增三起被執(zhí)行案件，總金額249.08萬元。其中，5月23日新增一起，執(zhí)行法院為廣州市越秀區(qū)人民法院；5月27日新增兩起，執(zhí)行法院均為北京市朝陽區(qū)人民法院。

（圖 / 中國執(zhí)行信息公開網）

事實上，自2025下半年以來，貴州安酒已多次成被執(zhí)行人。

2025年9月-2026年1月期間，五個月的時間內，貴州安酒7次被列為被執(zhí)行人，標的金額累計超3500萬元。其中執(zhí)行金額最大的是案號為（2025）黔0330執(zhí)5059號案件，達1180.93萬元。

高頻次、高金額的被執(zhí)行人記錄，不僅會影響企業(yè)品牌信譽，更對其供應鏈合作、渠道招商產生一定負面影響?！竸?chuàng)業(yè)最前線」據此向貴州安酒求證，是否由于資金鏈緊張從而引發(fā)債務糾紛和被執(zhí)行案件增多，但截至發(fā)稿并未收到回復。

從市場角度來看，接連成為被執(zhí)行人，意味著貴州安酒在現金流管理、市場動銷把控、合作伙伴關系維護等方面出現了問題。

來自合作方的反饋或許更能說明問題，據一位曾與貴州安酒合作的企業(yè)工作人員透露，雙方于2024年簽訂合作協(xié)議，合作內容履約完成后，貴州安酒長期拖欠項目尾款未支付，最終只能派員駐場催收，才得以跟進款項。

另一條線索來自勁嘉股份，主營業(yè)務為高端包裝印刷及材料研發(fā)的勁嘉股份與茅臺、五糧液、習酒、沱牌、舍得等眾多酒企均有合作。勁嘉股份在2025年報中披露，對應收貴州安酒股份有限公司的應收賬款計提壞賬準備。

該筆應收款項金額為134.76萬元，計提100.00%壞賬準備。計提理由是：“收回可能性低?！边@從側面印證了貴州安酒當下回款壓力大的經營現狀。

值得注意的是，貴州安酒大批量執(zhí)行案件集中爆發(fā)于2025年下半年至2026年初，而這一時期，貴州安酒仍在高調推進春節(jié)營銷、高鐵廣告投放、城市地標大屏宣傳、新品發(fā)布等各類品牌推廣活動。

一邊是大手筆的營銷造勢，一邊是頻繁登被執(zhí)行人名單，“冰火兩重天”的經營狀態(tài)，折射出安酒發(fā)展的失衡與困頓。

企業(yè)預警通顯示，貴州安酒目前還存在勞動爭議、買賣合同糾紛、侵害商標權糾紛、建設工程施工合同糾紛等多起司法案件。

（圖 / 企業(yè)預警通）

當前多筆執(zhí)行案件、逾期欠款等債務糾紛，只是企業(yè)經營承壓的外在表象，要理解這一困局的深層成因，需要回溯貴州安酒的擴張路徑。

2、幾經沉浮，快速擴張的代價

貴州安酒的歷史，最早可追溯至1930年貴州遵義人周紹成創(chuàng)立的“醉群芳”酒坊，當時也被稱為“安茅”。

1955年，貴州安酒和茅臺一同在全國第一屆釀酒會上入選“甲級酒”，這也是其“貴州兩大歷史名酒”口號的由來，此后其產品還出海至東南亞多國，風光無限。但20世紀90年代后，由于多方面的原因一度停產。

2008年，聯(lián)美集團收購了貴州安酒，對其進行重組運營，為沉寂多年的老名酒企業(yè)注入了資本活水。但此后多年，安酒的名聲并沒有重新打響。

真正的轉折點出現在2020年4月，“安酒赤水酒谷”項目正式開啟，據貴州安酒公開數據，該項目總投資超過100億，建成后將實現年產3萬噸大曲醬香制酒、6萬噸優(yōu)質高溫大曲，以及18萬噸陶壇儲酒的綜合體量。

這一年，貴州安酒實現下沙1.2萬噸，憑借大規(guī)模的產能布局，以“醬酒黑馬”之姿回歸行業(yè)視野。

此后數年，貴州安酒的擴產節(jié)奏不斷提速。2021年，其下沙達2.4萬噸，投產較上年翻倍；2022年，其制曲規(guī)模達4萬噸，下沙規(guī)模同樣提升到了4萬噸；2023年，其持續(xù)維持下沙4萬噸，制曲規(guī)模增至4.5萬噸。

（圖 / 貴州安酒微信公眾號）

貴州安酒的投產規(guī)模，多次在貴州醬酒企業(yè)中保持領先，這也彰顯了其對未來市場的樂觀。

但到了2024年、2025年，貴州安酒并未再披露具體的制曲和下沙規(guī)模，僅對外宣稱“依然按照傳統(tǒng)節(jié)奏如期下沙生產”。

據一位接近安酒的行業(yè)人士透露，近年來，受行業(yè)調整期影響，安酒陸續(xù)縮減人員規(guī)模，其中生產團隊收縮態(tài)勢明顯。

值得注意的是，安酒常年高調宣傳產能規(guī)模，卻始終未對外公開過營收、利潤、渠道庫存等核心經營數據，但透過關聯(lián)交易，或許能窺見一些真實圖景。

「創(chuàng)業(yè)最前線」注意到，貴州安酒與聯(lián)美控股、兆訊傳媒同為聯(lián)美集團旗下公司，而在聯(lián)美控股和兆訊傳媒的財報中，均顯示了與貴州安酒關聯(lián)交易的往來記錄。

在兆訊傳媒的2025年年報中，顯示貴州安酒集團有限公司及下屬關聯(lián)企業(yè)2025年在兆訊傳媒投放了1230.36萬元的廣告，而兆訊傳媒向貴州安酒采購了143.25萬元的酒水。

在聯(lián)美控股的2025年年報中，也有與貴州安酒旗下公司拉薩安酒發(fā)展有限公司的關聯(lián)交易。2025年，拉薩安酒在聯(lián)美控股投放了1230.36萬元的廣告，而聯(lián)美控股向拉薩安酒采購了28.14萬元的酒水。

上述關聯(lián)交易的數據可側面反映出，貴州安酒在品牌營銷上“高舉高打”，但內部關聯(lián)的購酒規(guī)模較小。

（圖 / 貴州安酒微信公眾號）

2021年7月，貴州安酒簽約導演、演員姜文任品牌代言人，廣告霸屏全國高鐵站。2022年，其廣告登陸央視新聞頻道，品牌聲量被提升到全新高度。2023年7月，安酒與姜文再度續(xù)簽，持續(xù)強化其品牌曝光。

近年來，安酒也在季克良（原茅臺董事長、總工程師）與金慧元（原安酒總工程師）之間尋找鏈接，打造貴州安酒與貴州茅臺之間技術淵源。

品牌造勢的同時，貴州安酒啟動了面向全國市場的傳播與招商布局，試圖打造全國性醬香品牌。公司南下北上，多點發(fā)力，尋找激活市場的一切動力，創(chuàng)造渠道與商業(yè)新版圖。

據貴州安酒官網，其最新一則招聘信息是在2025年7月24日發(fā)布，招聘北京、河北石家莊、江蘇蘇州、山東青島、湖北十堰、湖南長沙及貴州安順的銷售經理，該招聘已于2025年12月31日截止，2026年截至目前為止暫無新的招聘消息。

在醬酒紅利期，高投入的產能建設、品牌營銷和全國化布局，形成了完整的擴張閉環(huán)，快速抬升了安酒的行業(yè)知名度與市場熱度。

（圖 / 貴州安酒微信公眾號）

但當行業(yè)紅利消退、市場回歸理性，此前高昂的成本仍然存在，但企業(yè)庫存難以快速消化，大額營銷投入難以轉化為真實營收，原本適配增量時代的擴張模式就會逐漸失效，反過來成為企業(yè)深陷經營困境的問題所在。

3、高管頻繁變動，行業(yè)洗牌加劇

在外部市場承壓、經營陷入困境的同時，貴州安酒的團隊建設也體現出了不穩(wěn)定性，其高管團隊頻繁動蕩，特別是主管經營的高級職業(yè)經理人難以沉淀。

自2020年開始快速擴張以來，貴州安酒集團總裁崗位多次更迭，先后由路通、周學才、張福鈞等人執(zhí)掌經營大權。

近日，有市場消息稱張福鈞已在今年3月離職，其最后一次公開亮相是在3月9日-11日，泉州發(fā)展集團總經理李海軍帶隊赴貴州開展考察調研，走訪貴州安酒時，張福鈞曾參與座談交流。就此，「創(chuàng)業(yè)最前線」向貴州安酒求證，但截至發(fā)稿未獲回復。

此外，貴州安酒的副總裁、銷售中心總經理、銷售人員等也在變動。

（圖 / 貴州安酒微信公眾號）

究其背后原因，業(yè)績必是其中的關鍵，負責經營的高級職業(yè)經理人往往帶有一定業(yè)績指標，而醬酒行情近年來經歷了過山車般起伏，難免會深刻影響企業(yè)在市場具體表現，而業(yè)績震蕩，必然影響職業(yè)經理人沉浮。

團隊不穩(wěn)定也進一步放大了企業(yè)的經營風險。策略頻繁更迭會讓經銷商信心受挫、渠道觀望情緒加重，市場布局缺乏連續(xù)性，因此，組織建設與隊伍培養(yǎng)或是貴州安酒面臨的一個長期問題。

事實上，貴州安酒的困局并非孤例——從曾經的醬酒黑馬，到接連陷入債務糾紛、管理層頻繁更迭，貴州安酒的困境，是醬酒行業(yè)快速擴張浪潮退去后極具代表性的縮影。

當醬酒行業(yè)從“增量擴張”轉向“存量擇優(yōu)”，過去依靠資本加持、營銷造勢、產能擴張的中小酒企，紛紛暴露出現金流緊張、品牌力不足、渠道薄弱的問題，逐步陷入經營困境。

眼下，醬酒行業(yè)的結構性洗牌仍在持續(xù)深化，和貴州安酒一樣的中小酒企仍需經歷醬酒新周期的嚴峻考驗，如何理順現金流、穩(wěn)住渠道軍心、建立穩(wěn)定經營體系，才是這家老牌酒企穿越周期的核心抓手。

*注：文中題圖來自貴州安酒官網。