“從整體的市場(chǎng)環(huán)境來說，今年‘618’整個(gè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)還是比較激烈的，我們觀察到消費(fèi)者相對(duì)更加理性，對(duì)于產(chǎn)品的功效、品牌信任度的背書、價(jià)格的價(jià)值感都提出了更高的要求?！?/p>

今日（6月18日），“618”大促收官當(dāng)天，珀萊雅2025年年度股東會(huì)在杭州召開，珀萊雅股份財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人金昶在股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng)這樣說道。

珀萊雅股份董事長(zhǎng)侯軍呈、總經(jīng)理侯亞孟現(xiàn)場(chǎng)出席會(huì)議，股東會(huì)結(jié)束后他們又匆匆趕去參加“618”相關(guān)會(huì)議，在珀萊雅的一樓大廳內(nèi)“618”的沖刺氛圍也很濃厚，對(duì)于美妝企業(yè)而言，這是一個(gè)重要的銷售期。

在股東會(huì)上，面對(duì)投資者提問，侯軍呈談到了海外并購(gòu)、企業(yè)文化、美妝企業(yè)被頻繁質(zhì)疑的“重營(yíng)銷輕研發(fā)”等話題，侯亞孟也在會(huì)上談到了花知曉、國(guó)際市場(chǎng)等話題。

珀萊雅大樓外景 圖片來源：每經(jīng)記者 范芊芊 攝

給予花知曉獨(dú)立運(yùn)作的可能性

近期，在資本市場(chǎng)，珀萊雅被熱議的一大話題就是對(duì)于本土彩妝品牌花知曉母公司的控股。

2025年，珀萊雅股份斥資4.28億元拿下深圳花知曉電子商務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱花知曉公司）38.45%股權(quán)；2026年5月，公司再度出資3.51億元收購(gòu)花知曉公司12.55%股權(quán)，累計(jì)耗資7.79億元，合計(jì)持股51%，實(shí)現(xiàn)對(duì)花知曉公司的絕對(duì)控股。

“此次對(duì)于花知曉（公司）的收購(gòu)資金均是來自公司的自有資金，從并表的節(jié)奏上來說，目前正處于監(jiān)管審核階段。”珀萊雅股份董秘薛霞在股東會(huì)上如此回應(yīng)花知曉公司的并購(gòu)進(jìn)展。

“滿足公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要、加強(qiáng)公司多品牌、多品類戰(zhàn)略布局、豐富公司的彩妝品類矩陣”，這是珀萊雅在收購(gòu)公告中指出的控股花知曉公司的原因。從花知曉公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，其在2023年至2025年?duì)I收和凈利潤(rùn)每年均保持50%以上增長(zhǎng)，且在海外市場(chǎng)的表現(xiàn)尤其突出，去年?duì)I收2億元。“花知曉（品牌）的國(guó)際化集中在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，這與一些中國(guó)品牌的供應(yīng)鏈或者價(jià)格優(yōu)勢(shì)出海存在差異?！毖ο颊f。

但這筆收購(gòu)并非完全能被市場(chǎng)所理解，近期珀萊雅也收到了關(guān)于這筆收購(gòu)的監(jiān)管工作函，提及了收購(gòu)高溢價(jià)以及未設(shè)置業(yè)績(jī)承諾等問題。在股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，也有投資者提問：“未來花知曉（品牌）的產(chǎn)品線會(huì)不會(huì)更聚焦，花知曉（公司）創(chuàng)始人和珀萊雅（股份）之間是怎樣的關(guān)系，不同的企業(yè)文化如何協(xié)同？”

侯亞孟回應(yīng)稱：“不管是并購(gòu)或者是內(nèi)部孵化，品牌都有獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)空間，公司主要是在供應(yīng)鏈、財(cái)務(wù)等方面提供一些支持。對(duì)于花知曉公司，我們會(huì)在他們需要幫助的時(shí)候做好輔助，也會(huì)尊重花知曉公司創(chuàng)始人對(duì)于品牌發(fā)展的想法和產(chǎn)品開發(fā)權(quán)?！?/p>

珀萊雅股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng) 圖片來源：每經(jīng)記者 范芊芊 攝

國(guó)際市場(chǎng)拓展注重本地化、高端化

對(duì)于花知曉公司的并購(gòu)控股，也是珀萊雅多品牌、多品類戰(zhàn)略以及國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展的關(guān)鍵一步。根據(jù)珀萊雅2025年年報(bào)，公司旗下運(yùn)營(yíng)超過6個(gè)品牌，涉及護(hù)膚、彩妝和洗護(hù)3大品類，主品牌珀萊雅的營(yíng)收占比超過70%，增速放緩，但Off＆Relax、原色波塔、驚時(shí)等子品牌增勢(shì)明顯，成為集團(tuán)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)動(dòng)力，中國(guó)香港及其他境外市場(chǎng)也增長(zhǎng)較快。

在去年的年度股東大會(huì)上，侯軍呈就表示，考慮通過其巴黎分公司進(jìn)行海外并購(gòu)，填補(bǔ)公司在嬰童、香水、男士護(hù)膚等賽道的空白。在6月18日的2025年度股東會(huì)上，侯軍呈再次提及了這一想法，“中國(guó)有14億人口的市場(chǎng)紅利，我們可以用合理的價(jià)格并購(gòu)海外品牌，再利用中國(guó)市場(chǎng)做大?！?/p>

實(shí)際上，中國(guó)美妝品牌并購(gòu)海外品牌已經(jīng)成為了近兩年來的一個(gè)趨勢(shì)。去年10月，橘宜集團(tuán)宣布收購(gòu)意大利的科技護(hù)發(fā)品牌Foltène豐添。今年4月，若羽臣也宣布要收購(gòu)高端國(guó)際護(hù)膚品牌奧倫納素。

但多品牌、多品類的運(yùn)作，尤其是越來越多的外部并購(gòu)品牌，甚至是海外品牌，無疑對(duì)珀萊雅提出了更高的要求，也面臨更多的挑戰(zhàn)，如何平衡內(nèi)生增長(zhǎng)與外延式發(fā)展成為了珀萊雅無法回避的一個(gè)問題。

侯軍呈以某國(guó)際領(lǐng)先的多品牌多品類集團(tuán)為例闡釋背后的邏輯：“它并購(gòu)的品牌數(shù)量遠(yuǎn)超自有品牌，那么對(duì)于珀萊雅來說，我們光靠自有品牌無法完成‘雙十戰(zhàn)略’（指珀萊雅目標(biāo)在十年內(nèi)躋身全球化妝品行業(yè)前十），需要通過資本的力量進(jìn)行并購(gòu)合作，包括并購(gòu)國(guó)外品牌，以及利用國(guó)外品牌的人才和渠道優(yōu)勢(shì)來實(shí)現(xiàn)珀萊雅品牌的出海?！?/p>

在本土品牌國(guó)際市場(chǎng)的拓展邏輯方面，侯亞孟進(jìn)一步補(bǔ)充說：“我們不會(huì)一股腦地將珀萊雅的產(chǎn)品直接推向海外市場(chǎng)，而是會(huì)針對(duì)不同市場(chǎng)進(jìn)行本土化創(chuàng)新。珀萊雅出海將瞄準(zhǔn)高端市場(chǎng)，所以我們會(huì)深入地做好對(duì)當(dāng)?shù)叵M(fèi)者膚質(zhì)和市場(chǎng)需求的調(diào)研，定制出更契合本土需求的產(chǎn)品?！?/p>

珀萊雅股東會(huì)場(chǎng)外 圖片來源：每經(jīng)記者 范芊芊 攝