大家好，歡迎觀看【山海點評】華為剛發(fā)布新款芯片，A股半導體板塊熱度正酣，另一邊卻上演著股東密集減持的戲碼。

有市場聲音指出，這波“歷史級別”的減持潮，甚至激活了深圳、杭州的豪宅市場。眼下火爆的半導體板塊，對投資者而言究竟是機會還是陷阱？

今年以來，A股科技板塊行情強勢，半導體更是領漲先鋒，多只個股股價接連創(chuàng)出歷史新高。市場情緒高漲之際，一波密集的股東減持潮悄然來襲。

據不完全統(tǒng)計，截至6月上旬，共有93家半導體上市公司披露了股東減持計劃，部分已完成減持。這個數字，占到A股半導體公司總數的約半數。

從年初到5月底，半導體板塊累計已完成減持套現約800億元。與之形成對比的是，這些公司去年合計凈利潤還不到500億元。

行業(yè)利潤高度集中在頭部，前十家公司貢獻了近半數凈利潤，同時據集微網統(tǒng)計，仍有約四成的半導體公司處于虧損狀態(tài)。

減持原因很直接：不管業(yè)績如何，股價已經起飛了。年初至5月27日，科創(chuàng)50指數累計漲幅達35%；中證半導指數年內漲超52%，僅5月單月最大漲幅就接近30%。短短幾天內，曾有29只半導體個股創(chuàng)下歷史新高。

減持套現的錢去了哪里？市場傳聞，一部分流入了深圳和杭州的豪宅。

雖然“全靠A股減持撐起豪宅市場”的說法過于絕對，但這確實是一個重要的影響因素。當前全國樓市整體以價換量，但深圳、杭州頂級豪宅市場的表現卻截然不同。

在深圳，蛇口東角頭一線海景大平層，單套折后總價五千多萬起步，開盤半小時便宣告售罄。在頂級豪宅市場，購買力依然強勁。

杭州的豪宅開發(fā)商則大幅提高了看房驗資門檻，看296平戶型需驗資3000萬，看386平需驗資5000萬。若要參觀506平的樓王樣板房，得先讓銷售看看你卡里是否趴著8000萬流動資金。即便如此，看房者依然絡繹不絕。

究竟是誰在買？買家畫像相當集中：35到45歲，來自科技和金融圈的創(chuàng)始人、董事長、早期持股高管，方向集中在半導體、AI、科創(chuàng)等領域。

他們的錢有一個共同特點：大多是這兩年賺的。錢從哪里來？很大概率，與股市套現的窗口期高度重合。同期，A股科技、半導體、AI板塊公司大股東減持套現規(guī)模達百億級別。

股價沖高，內部人心里最清楚。趁著流動性好，落袋為安，一邊享受生活，一邊將公司股票置換為更“牢靠”的資產。

本輪減持潮，是行情見頂的信號，還是上漲過程中的短暫噪音？

首先需要明確，并非所有半導體公司都在減持，仍有約半數公司并未發(fā)布減持計劃。

減持行為本身，就是一個強烈的信號。凡是控股股東、董監(jiān)高大手筆減持的公司，即便股價沒有被絕對高估，也大概率不存在明顯低估。

控股方和高管最清楚自家公司的斤兩，對未來訂單、利潤走勢了如指掌。如果公司增長動能強勁，當前估值又不高，面對全球AI芯片需求帶來的歷史性機遇，他們舍得減持嗎？恐怕砸鍋賣鐵增持都來不及。

股市規(guī)律是，當控股方認為公司被絕對低估時，往往會選擇增持，公司也可能回購并注銷股票。除了觀察大股東是否減持，還有兩個方法可以幫助判斷部分半導體公司股價是否被嚴重高估。

第一，看業(yè)績是否匹配行情。本輪半導體周期由AI算力基建引發(fā)的全球芯片短缺驅動。

AI算力建設已開啟一年左右，如果部分A股半導體公司今年一季度甚至上半年的業(yè)績沒有顯著改善，甚至更差，說明其業(yè)務與這輪AI浪潮關聯(lián)度不高。

但它們的股價卻隨板塊一起起飛了，當前申萬半導體指數市盈率約114倍，處于近五年89.6%的歷史分位。這類公司需要特別警惕。換位思考，如果你是公司大股東，面對這種情況，你會不會減持？

第二，對比估值水平。將業(yè)務類似的A股半導體公司與國外行業(yè)龍頭進行市盈率對比。

以存儲芯片領域為例，國外龍頭美光科技滾動市盈率約47倍，費城半導體指數靜態(tài)PE約27倍，若國內同類公司市盈率已達150倍甚至200倍，估值差異懸殊，投資者就需要高度謹慎了。

具體到個股案例：兆易創(chuàng)新董事長朱一明在11個交易日內套現超21億元；中微公司大股東巽鑫投資計劃減持不超2%股份，按當時股價估算擬套現約60億元。

投資終究要回歸基本面，以合適的價格買入好公司，別讓自己追高接盤的資金，最后成了別人豪宅里的一塊磚。