北京
6月15日，彭博社援引知情人士消息稱，社交平臺(tái)小紅書正準(zhǔn)備最快在本月底前秘密向香港提交首次公開募股申請(qǐng)，有望成為近年來香港市場(chǎng)規(guī)模最大的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司IPO之一。
目前小紅書正與顧問團(tuán)隊(duì)就上市事宜進(jìn)行籌劃，但相關(guān)討論仍在推進(jìn)中，上市時(shí)間、募資規(guī)模和最終估值尚未最終確定。小紅書方面暫未對(duì)上述消息做出公開回應(yīng)。
據(jù)多家媒體報(bào)道，小紅書在2024年的最后一輪融資中估值約為170億美元，2025年9月，其估值在二級(jí)市場(chǎng)交易中飆升至310億美元，公司曾向股東預(yù)測(cè)2025年全年利潤(rùn)約30億美元。
若以此利潤(rùn)預(yù)測(cè)計(jì)算，以二級(jí)市場(chǎng)估值對(duì)應(yīng)的市盈率約為10倍。小紅書成立以來累計(jì)完成7輪融資，投資者包括騰訊、阿里巴巴、紅杉資本中國(guó)、高瓴資本、金沙江創(chuàng)投等頭部機(jī)構(gòu)。
在業(yè)務(wù)層面，小紅書月活躍用戶已突破4億，日活躍用戶超過1.7億，2025年全年?duì)I收約420億元，同比增長(zhǎng)40%。
近期平臺(tái)通過拿下2026年美加墨世界杯轉(zhuǎn)播權(quán)積極尋求用戶破圈，開賽前三日直播間男性用戶占比超過60%，但平臺(tái)女性用戶占比仍超70%，性別結(jié)構(gòu)失衡的問題依然突出。
同時(shí)，小紅書直播電商轉(zhuǎn)化率僅為綜合電商平臺(tái)的三分之一，內(nèi)容種草能力強(qiáng)但交易轉(zhuǎn)化弱，是其長(zhǎng)期面臨的商業(yè)化困境。
在競(jìng)爭(zhēng)格局上，抖音與快手在電商GMV規(guī)模上遠(yuǎn)超小紅書。2026年抖音電商GMV預(yù)計(jì)突破5.2萬億元，快手超2.8萬億元。B站2026年第一季度DAU達(dá)1.15億、用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)119分鐘，已連續(xù)多個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。
相比之下，小紅書雖在用戶粘性上具有優(yōu)勢(shì)，但在電商閉環(huán)和商業(yè)化效率上與競(jìng)品仍存在明顯差距。
今年香港IPO市場(chǎng)持續(xù)回暖，彭博行業(yè)研究數(shù)據(jù)顯示，2026年香港IPO已籌集約200億美元，預(yù)計(jì)全年將突破430億美元，創(chuàng)下六年新高。
以MiniMax和壁仞科技為首的科技公司上市后受到投資者歡迎，但AI企業(yè)的崛起也對(duì)傳統(tǒng)社交平臺(tái)構(gòu)成潛在威脅，可能侵蝕其流量與商業(yè)模式。
此外，互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺(tái)在IPO進(jìn)程中普遍面臨數(shù)據(jù)安全與合規(guī)治理壓力，Soul等同類平臺(tái)已在AI治理能力上持續(xù)加碼，這也將成為小紅書等社區(qū)平臺(tái)上市后必須應(yīng)對(duì)的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。
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