當(dāng)科技轉(zhuǎn)型的發(fā)展愿景，遇上業(yè)績(jī)?yōu)橄鹊挠残钥己?，轉(zhuǎn)型難題隨之凸顯。美的集團(tuán)同樣身處這一困境之中。

賴蘇婷 李葉丨文

他提前了整整13個(gè)月離場(chǎng)。

5月29日，美的集團(tuán)公告披露，副總裁兼首席技術(shù)官（CTO）衛(wèi)昶因“個(gè)人原因”辭職，離任后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)，離任自2026年5月29日起生效。他原定的任期是到2027年7月1日。

衛(wèi)昶，曾被外界視為美的“科技轉(zhuǎn)型”的關(guān)鍵人物。在美的任職期間，衛(wèi)昶以技術(shù)戰(zhàn)略引領(lǐng)者角色，統(tǒng)籌集團(tuán)前沿技術(shù)研發(fā)布局，并依托自身在新能源、新材料領(lǐng)域的資源與技術(shù)積淀，助力美的加碼儲(chǔ)能、熱泵、工業(yè)機(jī)器人等新興賽道研發(fā)落地，推動(dòng)美的從傳統(tǒng)家電制造向科技集團(tuán)轉(zhuǎn)型。

如今，衛(wèi)昶離任對(duì)于美的集團(tuán)這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型將產(chǎn)生哪些影響，新的繼續(xù)者又將是誰(shuí)？對(duì)于上述問(wèn)題，山海新財(cái)經(jīng)向美的集團(tuán)發(fā)送了采訪函。截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

“當(dāng)科技轉(zhuǎn)型的發(fā)展愿景，遇上業(yè)績(jī)?yōu)橄鹊挠残钥己耍D(zhuǎn)型難題隨之凸顯。美的集團(tuán)同樣身處這一困境之中?！庇袠I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為。

01

機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)收貢獻(xiàn)下降

從履歷結(jié)構(gòu)看，衛(wèi)昶的從業(yè)經(jīng)歷呈現(xiàn)明顯的“技術(shù)+管理”雙軌特征。

1998年，他進(jìn)入通用電氣（GE）全球研發(fā)中心，從水處理及高分子材料技術(shù)總監(jiān)做到大中華區(qū)水處理產(chǎn)品總經(jīng)理，在通用電氣（GE）度過(guò)了16年。2014年轉(zhuǎn)身進(jìn)入國(guó)家能源集團(tuán)北京低碳清潔能源研究院，任院長(zhǎng)，一待又是8年。

2022年，衛(wèi)昶加盟美的集團(tuán)，并于次年12月出任集團(tuán)副總裁，全面執(zhí)掌技術(shù)研發(fā)工作。

但美的的ToB版圖，并沒(méi)有因?yàn)檫@位CTO的到來(lái)而加速膨脹。

2025年，美的集團(tuán)總營(yíng)業(yè)收入4585億元，其中智能家居業(yè)務(wù)2999億元，占比65%；ToB業(yè)務(wù)（商業(yè)及工業(yè)解決方案）1228億元，占比27%。增速上，ToB業(yè)務(wù)17.47%的增幅確實(shí)跑贏了智能家居的11.28%，但體量上，前者尚不足后者的4成。

更關(guān)鍵的是利潤(rùn)。智能家居毛利率29.9%，ToB板塊僅20.81%，相差9個(gè)百分點(diǎn)。這意味著，同樣投入1元，C端生意回報(bào)更高、更快、更可預(yù)期。

衛(wèi)昶所肩負(fù)的技術(shù)業(yè)務(wù)板塊，恰恰落在這些“不賺錢”的領(lǐng)域。工業(yè)技術(shù)板塊2025年收入272億元，增速10.24%；2026年一季度驟降至68億元，同比下滑11.7%。

機(jī)器人與自動(dòng)化2025年?duì)I業(yè)收入310億元，增速8.05%。在ToB各板塊中墊底，營(yíng)業(yè)收入占比從7.05%下滑至6.79%。樓宇科技是唯一的亮點(diǎn)，358億元收入，25.75%增速。

衛(wèi)昶也曾在公開表態(tài)，透露出美的前沿業(yè)務(wù)面臨的商業(yè)化困境。他曾在采訪中表示，人形機(jī)器人“整機(jī)要走進(jìn)家庭場(chǎng)景還有不少難關(guān)”，成本與操作能力差距明顯，“可能還有一段比較長(zhǎng)的距離要走”。

此外，他還提到美的尚未布局底層大模型，僅根據(jù)不同場(chǎng)景開發(fā)垂直類模型，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看才會(huì)觸及底層，前提是“人才角度、應(yīng)用角度等方面比較成熟”。

管理層則在投資者互動(dòng)中承認(rèn)新能源賽道“目前利潤(rùn)率較薄”。

“3年看似不長(zhǎng)，但對(duì)于制造企業(yè)而言，這足夠驗(yàn)證一項(xiàng)業(yè)務(wù)能否跑通?！币晃恢圃鞓I(yè)獵頭在接受山海新財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，小米造車3年已實(shí)現(xiàn)上市，如果衛(wèi)昶拿著高薪，不能帶來(lái)實(shí)際訂單和營(yíng)業(yè)收入，那對(duì)公司來(lái)說(shuō)就沒(méi)有價(jià)值。

一位北京高校機(jī)器人領(lǐng)域?qū)W者在接受山海財(cái)經(jīng)采訪時(shí)也表示，機(jī)器人賽道具有極強(qiáng)的技術(shù)屬性和資金消耗特征，即便百億級(jí)別投入也未必足夠，關(guān)鍵問(wèn)題在于，這些資源能否真正落實(shí)到核心研發(fā)上，能否在工業(yè)場(chǎng)景中找到可規(guī)?；瘡?fù)制的商業(yè)模式。

02

扣非凈利潤(rùn)大幅下滑14.02%

財(cái)務(wù)表現(xiàn)則揭露了高管離職背后更深層次原因。

翻開美的集團(tuán)近年來(lái)的財(cái)報(bào)，一家巨頭正處于“規(guī)模焦慮”與“轉(zhuǎn)型陣痛”的雙重夾擊之中。盡管營(yíng)業(yè)收入從2020年的2857億元攀升至2025年的4585.02億元，但這層光鮮表象下的增長(zhǎng)動(dòng)能已明顯衰減——繼2021年高增后，2022年增速驟降至0.68%，即便2025年回升至12.08%，也難掩疲態(tài)。

更為嚴(yán)峻的是盈利質(zhì)量的下滑與現(xiàn)金流的背離。2025年，雖然凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.03%至439.45億元，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額卻反降11.84%至533億元；與此同時(shí)，短期借款規(guī)模激增41.6%至439億元，顯示出資金鏈趨緊的信號(hào)。

進(jìn)入2026年一季度，這種“虛胖”被進(jìn)一步戳破：在剔除17.13億元非經(jīng)常性損益后，反映主營(yíng)業(yè)務(wù)真實(shí)造血能力的扣除非經(jīng)常損益的利潤(rùn)同比大幅下滑14.02%，僅錄得109.62億元。

這種微觀層面的掙扎，實(shí)則是宏觀行業(yè)寒冬的縮影。

2025年，中國(guó)家電出口額同比下降3.9%；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雖有“以舊換新”托底，零售規(guī)模仍萎縮4.3%至8931億元。展望2026年，隨著國(guó)補(bǔ)政策對(duì)需求的提前透支，行業(yè)恐將面臨更劇烈的收縮，預(yù)計(jì)全年市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步下探6.7%至8332億元。

在此背景下，管理層雖然在2025年致股東信中高調(diào)提出打造ToB“第二曲線”，試圖擺脫對(duì)傳統(tǒng)家電的依賴，但現(xiàn)實(shí)并不如愿。核心人物衛(wèi)昶的離職，恰恰成為這種“戰(zhàn)略愿景”與“執(zhí)行現(xiàn)實(shí)”之間巨大落差的最好注腳。

03

不斷拉長(zhǎng)的高管離職名單

衛(wèi)昶不是第一個(gè)離開美的的高管。

2021年1月，首席財(cái)務(wù)官Helmut Zodl任職約一年三個(gè)月后離職。2022年12月，效力23載的副總裁殷必彤出走。2025年12月，年薪逾千萬(wàn)、持股價(jià)值超1500萬(wàn)元的老將伏擁軍也告別效力26年的美的。

這份名單里，有內(nèi)部培養(yǎng)的骨干，有國(guó)際化背景的跨界者，有財(cái)務(wù)自由的元老。他們走向同一結(jié)局的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，恰是美的從“紅利時(shí)代”滑入“內(nèi)卷時(shí)代”的轉(zhuǎn)折期。

“高管離職并非美的獨(dú)有現(xiàn)象?！鄙鲜鲑Y深獵頭表示，“過(guò)去近十年，家電行業(yè)與地產(chǎn)行業(yè)深度捆綁，享受了精裝房交付和新房裝修的增量紅利。隨著地產(chǎn)行業(yè)下行，家電行業(yè)從‘紅利時(shí)代’步入‘內(nèi)卷時(shí)代’，全行業(yè)KPI收緊，高管面臨極大的業(yè)績(jī)考核壓力。對(duì)于已經(jīng)財(cái)務(wù)自由的高管而言，離開也是人之常情。"

將視野從美的投向整個(gè)家電行業(yè)，高管變動(dòng)潮正席卷各大巨頭，形成一場(chǎng)行業(yè)性的“換血”共振。

海信家電一年內(nèi)兩度換帥。2024年11月，代慧忠因達(dá)到退職年齡卸任董事長(zhǎng)，由43歲的前財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人高玉玲接棒。僅僅半年后，2025年7月，海信家電再次宣布人事變動(dòng)：董事、總裁胡劍涌因個(gè)人原因辭職，董事長(zhǎng)高玉玲兼任總裁一職。

海爾智家同樣經(jīng)歷了高層調(diào)整。2025年5月，海爾智家宣布聘任41歲的劉曉偉為副總裁，這位“80后”高管此前負(fù)責(zé)中國(guó)區(qū)智慧家庭業(yè)務(wù)，被視為海爾加速推進(jìn)智慧家庭戰(zhàn)略落地的信號(hào)。

“當(dāng)前美的高管流失是企業(yè)適配轉(zhuǎn)型節(jié)奏的必然舉措。在面臨發(fā)展瓶頸時(shí)，適當(dāng)?shù)娜藛T優(yōu)化在所難免。美的不僅需要更換CTO，更需要引入大量新鮮血液，涵蓋技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)線乃至新業(yè)務(wù)拓展等各個(gè)環(huán)節(jié)，以布局下一個(gè)發(fā)展周期?！卑阶稍僀EO張毅在接受采訪時(shí)表示，“目前無(wú)法判斷美的能否轉(zhuǎn)型成敗，還需對(duì)其進(jìn)行未來(lái)3至5年整體進(jìn)程的觀察，方可下定論?！?/p>