每日優(yōu)鮮倒了，叮咚買菜賣身了，曾經(jīng)風(fēng)光無限的前置倉賽道，幸存者寥寥無幾。沒想到的是，那個躲在福州悶聲發(fā)財?shù)臉銟愠?，在年營收達300億元后，也被巨頭們盯上了。近日，有消息稱，阿里、美團等巨頭要收購樸樸超市，對此，樸樸超市方面回應(yīng)《財經(jīng)天下》稱，目前暫無相關(guān)信息。外界好奇的是，好不容易盈利的樸樸超市，為何會坐到談判桌前？巨頭們又為何要買？

01、創(chuàng)業(yè)，做前置倉

2016年，福州，41歲的廣告人陳興文，做了一個不同于閩商的決定。

在一些閩商的信條里，“落袋為安”勝過一切虛名?？爝M快出，絕不戀戰(zhàn)，是他們從鋼貿(mào)、地產(chǎn)里摸爬出來的生存本能?？申惻d文是個例外。做了20多年廣告，服務(wù)過銀鷺、盼盼這些大客戶，他本該在寫字樓里繼續(xù)喝著茶，賺著品牌咨詢費，但偏要跳進最臟最累的賽道。

那時，前置倉是個剛冒頭的新鮮事物，每日優(yōu)鮮在北京試點跑通，福州幾乎沒人懂、沒人做，市場還一片空白，永輝超市主業(yè)仍是線下大賣場。陳興文把抵押房子和廣告公司的百萬元量級資金，一股腦砸進了沒有店面的“倉庫超市”。有人斷言，這個模式必虧，活不過三年。

面對行業(yè)的悲觀情緒，陳興文選擇遵循閩商的老規(guī)矩：少說多做，先活下來再說。為了干好這個“倉庫超市”，陳興文干了一些外人看不懂的“笨事”。

前員工李樂是福建本地人，見證了樸樸超市從無到有。在他看來，樸樸超市之所以成為前置倉的幸存者，除了深耕區(qū)域，還在于陳興文的精細化管理?！袄习逑矚g招高學(xué)歷的人才，在早期發(fā)展時，推動員工進行高頻次輪崗?！?/p>

李樂告訴《財經(jīng)天下》，這是為了讓員工熟悉每一個環(huán)節(jié)，知道損耗在哪、騎手卡在哪。那是樸樸超市早期執(zhí)行力強、細節(jié)摳得準(zhǔn)的根基。等流程跑通后，陳興文將節(jié)奏降下來，轉(zhuǎn)為標(biāo)準(zhǔn)輪崗，即只保留輕量輪崗，關(guān)鍵管理崗仍有輪崗政策，但不再要求“全流程輪一遍”?！绑w系成熟后，標(biāo)準(zhǔn)化比重新體驗更重要?！?/p>

▲圖源/小紅書

為了練就極致的履約體驗，陳興文又推出“傳奇服務(wù)”。如騎手送貨順手幫帶門口垃圾，買蝦多塞一只。從財務(wù)報表上來看，這犧牲了賬面毛利，但在福州人心里，這是人情味。

前員工張?zhí)旄嬖V《財經(jīng)天下》，等客群穩(wěn)了，引入福州老牌壹刻蛋糕入駐，再推自有品牌替換中間商，“每一步都踩中消費者的痛點”。就這樣，樸樸超市在福州站穩(wěn)了腳跟，并不斷向周邊滲透。

李樂頗為熟悉這片市場：“盒馬、永輝、山姆配送時間卷不過樸樸和小象，山姆還有會員門檻，篩掉了不少普通人。永輝、盒馬點不夠密，覆蓋不到的地方，樸樸就能全吃掉。小象早幾年部分城市采用加盟，店內(nèi)店外配送分屬不同主體，服務(wù)參差不齊。人一旦依賴上快和品質(zhì)，就回不去了?！?/p>

靠著這些“笨功夫”，樸樸超市慢慢在福州、廈門兩城的滲透率超過70%。永輝超市被壓一頭，盒馬鮮生退出福州，叮咚買菜收縮福州站點。

口碑有了，賬面卻虧了8年。為什么？前置倉太燒錢了。生鮮毛利薄、損耗高，每單專人30分鐘送達履約貴，建倉、補貼、系統(tǒng)研發(fā)全都要燒錢。規(guī)模沒起來前，單位成本攤不開。

這8年，同行一個個消失：每日優(yōu)鮮退市，同城生活倒閉，叮咚買菜賣身。陳興文仍然咬牙硬扛：不造假盈利，沒全國撒網(wǎng)。他靠福州、廈門等區(qū)域城市，像養(yǎng)魚一樣養(yǎng)密度。直到單倉平均日單量沖過3000單，生鮮直采壓住損耗，陳興文將綜合毛利拉到22.5%、履約費壓到17.5%以內(nèi)，那口氣喘過來了。

2024年，在擴張到多個城市，盈利模型跑通后，樸樸超市首次實現(xiàn)全年盈利，年營收約300億元。多名人士告訴《財經(jīng)天下》，這不是運氣，而是陳興文8年不取巧、不騙自己、拿時間換密度的結(jié)果。

02、被巨頭圍獵

巨頭圍獵樸樸超市的當(dāng)下，是陳興文最好的時候，也是最危險的時候。

他終于將那句“前置倉是偽命題”的嘲諷踩在了腳下，證明了這門生意能賺錢?，F(xiàn)成供應(yīng)鏈、現(xiàn)成市場、9城400多倉的基本盤，像一座蓄滿水的水庫。巨頭的圍獵，成了最好的背書，但這背后藏著刀鋒。

市場上一直有京東與樸樸超市接觸的傳聞。有人依然記得，2023年前后，樸樸超市還虧損時，京東找過陳興文。李樂向《財經(jīng)天下》回憶那段往事：“老板舍不得賣掉，加上估值談不攏，最后沒成?！?/p>

其實，原本2024年已經(jīng)盈利的樸樸超市可以慢慢發(fā)展。沒想到，2025年，市場格局陡然發(fā)生變化，巨頭們在即時零售市場展開了猛烈廝殺，現(xiàn)存的前置倉品牌成了被圍獵的對象。2026年2月，已經(jīng)成功上市的叮咚買菜，最終選擇投入美團的懷抱，樸樸超市也走到了談判桌前。

《晚點LatePost》報道稱，很長一段時間里，阿里幾乎是唯一的買家。阿里心里清楚，輕資產(chǎn)電商之路行不通，前置倉最終還得靠重資產(chǎn)密度說話。他們想拿樸樸超市在華南跑出來的密度，補齊盒馬鮮生在華南市場的短板——那里曾是盒馬的傷心地。但隨著其他平臺進場，局勢徹底變了，估值瞬間被抬高。

▲圖源/《財經(jīng)天下》

此時，傳聞開始亂飛：今日資本徐新代表京東接觸洽談；美團被傳進場抬價壓制對手。接著，就是熟悉的一幕。京東辟謠：“未接觸?！泵缊F同樣辟謠：“未參與”，阿里沉默。樸樸超市只回了一句：“暫無更多信息?！?/p>

有觀點認(rèn)為，這或許不是并購失效，而是一場心照不宣的迷霧局。大廠放風(fēng)，是為了壓競品的預(yù)算；樸樸超市借傳聞，是為了抬估值。張?zhí)鞂Υ擞凶约旱囊娊?。他認(rèn)為樸樸超市要價不菲，大廠有自己穩(wěn)固的市場，一口吃下也困難。

03、體面退出還是繼續(xù)堅持？

把樸樸超市做到300億元的陳興文，其實很低調(diào)。媒體拍到他的機會屈指可數(shù)，他不站臺、不混圈子，連行業(yè)論壇都不愛參加。

按照一些閩商的教科書，如今擺在陳興文面前的路很清晰：簽字，套現(xiàn)，誰也無法苛責(zé)這種選擇，這被很多閩商視為一種極致的理性。

作為地道的福建南平人，陳興文做了20多年廣告，服務(wù)過銀鷺、盼盼，深諳實業(yè)的苦與甜。按理說，在樸樸超市終于跑通盈利、甚至有大廠排隊敲門的當(dāng)下，他的確該早早地順勢而為，將真金白銀裝入兜里，何苦再走這條少有人成功的路？但陳興文，顯然是矛盾的。

縱觀樸樸超市的發(fā)展史，陳興文有著一種“獨孤求敗”的倔強。這種倔強早有征兆：樸樸超市早些年死守福建，任憑外界如何催促全國擴張，就是不松口。如今，面對收購傳聞引發(fā)的滔天巨浪，樸樸超市官方始終維持著一種近乎“疏離”的沉默。

▲圖源/小紅書

有觀點認(rèn)為，陳興文的堅持，源于過去8年的虧損和質(zhì)疑。作為創(chuàng)始人，他曾背負“前置倉是偽命題”“陳興文不懂互聯(lián)網(wǎng)”的嘲諷。2024年，當(dāng)他終于跑通盈利模型，樸樸超市對他而言，早已超越了生意的范疇，而是一種關(guān)于“獨立生存”的宣言。

如果此時賣掉，意味著陳興文將這份成績單裝進了別人的口袋，變成巨頭財報里的一串串?dāng)?shù)字。這種代價，讓硬扛8年的陳興文難以接受。從當(dāng)下來看，如果樸樸超市獨立上市成功，更能替陳興文過去8年的虧損正名：前置倉這種商業(yè)模式，本身也能獨立存活并盈利。

《財經(jīng)天下》梳理發(fā)現(xiàn)，自2022年以來，市面上關(guān)于樸樸赴港IPO的傳聞從未真正消散。如今，仍有不少人認(rèn)為，此次賣身傳聞背后，也有可能是樸樸為上市造勢放的煙幕彈。投行進場，架構(gòu)調(diào)整，一切都在為最后的沖刺做準(zhǔn)備。只不過，交易還沒有落地，一切變化都有可能。

（文中李樂、張?zhí)鞛榛?/p>

（作者 | 易浠，編輯 | 吳躍，圖片來源 | 視覺中國，本內(nèi)容轉(zhuǎn)載自財經(jīng)天下WEEKLY）