5月28日，全球百草枯龍頭紅太陽在南京高淳召開2025年年度股東會(huì)。公司2025年歸母凈利潤(rùn)虧損3.79億元，但扣非凈利潤(rùn)減虧超過6億元，主業(yè)仍在承壓修復(fù)中。

面對(duì)短期債務(wù)壓力，董事長(zhǎng)楊一表示，將從主營(yíng)業(yè)務(wù)改善、恢復(fù)資本運(yùn)作、發(fā)行境內(nèi)外債券三個(gè)途徑全力推進(jìn)籌資。核心產(chǎn)品百草枯全球市占率已超50%，價(jià)格從去年年初的12000元/噸回升至今年二季度的17000元/噸以上，成為公司盈利修復(fù)的“壓艙石”。

01

百草枯漲價(jià)放量，減虧超6億元

2025年是紅太陽完成重整、國(guó)資正式接手后的第一個(gè)完整年度。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.80億元，同比微增2.42%；歸母凈利潤(rùn)虧損3.79億元，同比下滑197.61%；但扣非歸母凈利潤(rùn)虧損4.73億元，較上年減虧超過6億元。2024年的盈利主要依賴重整產(chǎn)生的非經(jīng)常性收益，主業(yè)實(shí)質(zhì)上仍處于虧損狀態(tài)。

支撐管理層信心的核心，在于公司全球最大的吡啶堿產(chǎn)能以及百草枯這一細(xì)分賽道的絕對(duì)話語權(quán)。據(jù)現(xiàn)場(chǎng)交流，隨著先正達(dá)退出百草枯產(chǎn)能，全球供應(yīng)處于緊平衡狀態(tài)，紅太陽百草枯全球市占率已超過50%。

董秘江宗澤回憶，去年年初百草枯出貨價(jià)約12000元/噸，去年下半年開始漲價(jià)，今年一季度回升至16000-16500元/噸，二季度進(jìn)一步放量沖高到17000-17500元/噸?？偨?jīng)理趙富明表示，今年將通過降本增效和營(yíng)銷努力，推動(dòng)凈利潤(rùn)快速成長(zhǎng)。

02

三項(xiàng)渠道籌資，短期資金鏈緊繃

重整遺留的巨額債務(wù)仍是紅太陽最緊迫的挑戰(zhàn)。一季報(bào)顯示，截至2026年3月末，公司短期借款4.7億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債4.15億元，而賬上貨幣資金僅剩1.63億元，資金鏈高度緊繃。

董事長(zhǎng)楊一在股東會(huì)上回應(yīng)了后續(xù)資金統(tǒng)籌問題，明確三個(gè)途徑：“第一，今年主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)好，單品價(jià)格上漲，現(xiàn)金流本身會(huì)充裕起來；第二，此前因資金占用處罰限制的資本運(yùn)作，到今年9月就能恢復(fù)；第三，子公司安徽國(guó)星正在做綠債申報(bào)，同時(shí)公司還申報(bào)了一筆境外債。三個(gè)途徑都在全力往前推進(jìn)。”

針對(duì)董事程遠(yuǎn)此前對(duì)擔(dān)保額度占凈資產(chǎn)比重過高的質(zhì)疑，江宗澤解釋稱，擔(dān)保額度范圍較大主要是為了方便整體化債，去年實(shí)際發(fā)生的擔(dān)保比例只有20%左右。他還透露，針對(duì)子公司歷史債務(wù)，主要邏輯是通過利息豁免、降低本金等方式，避免化工基本盤被利息拖垮。

百草枯漲價(jià)放量為主業(yè)修復(fù)提供了現(xiàn)實(shí)支撐，但短期債務(wù)缺口依然嚴(yán)峻。楊一所說的三項(xiàng)籌資渠道能否如期落地，將決定紅太陽能否真正走出重整后的“造血”困境。公司同時(shí)還在推進(jìn)吡啶基電解液等新材料的研發(fā)，試圖為未來尋找第二增長(zhǎng)曲線。

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來源 ：綜合整理自每日經(jīng)濟(jì)新聞 農(nóng)財(cái)網(wǎng)

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