江蘇
錢花哪兒了，比花多少更重要！
什么是財(cái)政赤字率。
簡單說，就是國家一年“花的比掙的多”的那部分，占GDP的比重。
這個比重是有邊界的，并不是越高越好，也不是越低越好，關(guān)鍵看錢去了哪兒。
國際上安全線是3%。我國從2000年到2019年，一直嚴(yán)守在這條紅線以內(nèi)，2025年，首次突破了4%；說是大放水，然而經(jīng)濟(jì)沒有翻盤，負(fù)債率倒是在上漲。于是2026年，政策風(fēng)向又變了——從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“風(fēng)險(xiǎn)防控”，不再強(qiáng)調(diào)提高赤字率。
問題來了：提高赤字率錯了嗎？
不在赤字本身，在錢花在哪了，按理說，財(cái)政赤字多出來的錢，應(yīng)該重點(diǎn)投向社會保障、醫(yī)療、教育這些民生領(lǐng)域。這也是大多數(shù)發(fā)達(dá)國家的路徑，但中國不是這個情況，價(jià)值取向不同，中國的專家或許過于迷信凱恩斯主義，因?yàn)?，它形式上與國家資本主義長得有點(diǎn)像，其實(shí)是兩回事。
中國提高財(cái)政赤字率，不是流向消費(fèi)，流向居民長期收入，主要是投資與支付債務(wù)利息。如果投資是低效投資，甚至是無效投資，就無法實(shí)現(xiàn)從生產(chǎn)到消費(fèi)的閉環(huán)。
實(shí)際情況是出現(xiàn)了資本邊際收益遞減，越投越低效。就業(yè)沒帶起來，收入沒漲上去，特別是房地產(chǎn)，大量資金沉淀在鋼筋水泥里，老百姓口袋還是空的。
一些專家主張繼續(xù)提高財(cái)政赤字率，甚至要敢于突破5%的危險(xiǎn)線，其實(shí)，問題不在赤字率多少，在你的血脈運(yùn)行中有太多的梗阻，赤字率高也拯救不了經(jīng)濟(jì)，只會推高每年的債務(wù)利息，而不是消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)。
2026年到底應(yīng)該剎車還是踩油門？
各有各的問題。
現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)陷入了兩難。
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