上海
財聯(lián)社6月18日訊（編輯 趙昊）人工智能競賽正變得越來越昂貴，以至于它正在削弱多年來推動大型科技股持續(xù)上漲的重要力量——穩(wěn)定的股票回購。
在四家最大的AI支出企業(yè)——谷歌、微軟、Meta和亞馬遜中，今年第一季度只有微軟進行了股票回購。根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，微軟34億美元的回購規(guī)模是這一群體近十年來的最低水平。
資深信貸分析師Robert Schiffman表示：“當下資本支出的規(guī)模遠遠超出市場在一年前、甚至三個月前所能預期的上限。隨著企業(yè)優(yōu)先保障資本開支，股票回購很可能繼續(xù)減少?！?/p>
一些公司甚至開始發(fā)行更多證券來為AI籌集資金。本月早些時候，谷歌已將其創(chuàng)紀錄的股權(quán)融資規(guī)模擴大到接近850億美元；Meta據(jù)稱也在考慮發(fā)行股票，融資規(guī)模可能達到數(shù)百億美元。
股票回購減少以及增發(fā)融資，反映出科技巨頭在大舉擴充AI算力背景下經(jīng)營模式發(fā)生的新變化。過去，這些公司憑借“輕資產(chǎn)”模式吸引投資者，但如今正變得越來越資本密集。
四大AI支出巨頭預計今年資本支出最高將達到7250億美元，2027年還將進一步增加。不斷擴大的投資正在吞噬更多自由現(xiàn)金流，并迫使企業(yè)承擔更多債務(wù)。
Brandes Investment Partners投資組合經(jīng)理兼科技行業(yè)分析師Brent Fredberg表示，在失去股票回購后，科技巨頭將面臨更大的壓力，需要證明AI投資能夠帶來相應(yīng)回報。
“風險結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化。過去十年，這些公司屬于輕資產(chǎn)模式，并擁有巨大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。但如今自由現(xiàn)金流正在下降，資產(chǎn)負債表吸引力減弱（雖然依然強勁），而且它們正從回購股票轉(zhuǎn)向發(fā)行股票，彼此之間的競爭也越來越激烈?！?/p>
在四家AI巨頭中，谷歌一直是最大的股票回購者。過去五年，谷歌累計回購約2800億美元股票，相當于其當前市值的6%以上。但今年第一季度是其近十年來首次沒有進行股票回購，而去年同期其回購規(guī)模還超過150億美元。
當然，并非所有科技巨頭都改變了資本回報策略。
蘋果繼續(xù)實施股票回購，同時避免大規(guī)模資本支出，而是選擇與谷歌等公司合作提供AI功能。今年4月，蘋果批準了1000億美元股票回購計劃，與去年持平，并將季度股息提高4%，至每股26美分。
作為AI支出熱潮主要受益者之一，英偉達也在積極回購股票，上個月批準了800億美元回購計劃，此前去年8月已批準600億美元回購額度。在截至今年1月的第一財季，英偉達回購股票約200億美元，高于上年同期的約140億美元。
需要指出的是，目前投資者仍支持大型科技公司將資金投入AI建設(shè)，而不是用于更多股票回購。
例如，自谷歌宣布增發(fā)計劃以來的約兩周時間內(nèi)，其股價小幅上漲，而同期標普500指數(shù)下跌2.5%，納斯達克100指數(shù)下跌3.2%。
Schiffman表示：“這些公司能夠從公開市場和私募市場獲得充足資金，因此即便資本支出大幅增長，也有足夠資本支持它們。真正的風險在于宏觀經(jīng)濟惡化或資本市場關(guān)閉，那才是最大的挑戰(zhàn)。”
（財聯(lián)社 趙昊）
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺“網(wǎng)易號”用戶上傳并發(fā)布，本平臺僅提供信息存儲服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
