今日A股延續(xù)極致結(jié)構(gòu)性分化行情：滬指全天震蕩收跌0.43%，創(chuàng)業(yè)板指則逆勢大漲2.05%，兩大核心指數(shù)走勢近乎反向。板塊層面分化同樣劇烈：稀土板塊單日暴漲6.73%領(lǐng)漲全場，非金屬材料、金屬新材料分別大漲5.96%、3.07%，半導(dǎo)體、機(jī)器人板塊漲幅均超2%；另一邊保險(xiǎn)板塊重挫6.19%，玻璃玻纖跌超4%，電力、煤炭、公用事業(yè)板塊跌幅均在3%以上。整體來看科技主線依舊保持強(qiáng)勢，持續(xù)跑贏大盤，多數(shù)傳統(tǒng)板塊表現(xiàn)疲軟；醫(yī)藥板塊今日小幅反彈，但行情持續(xù)性仍待后續(xù)驗(yàn)證。

今日大盤走勢基本符合預(yù)期，此前我們已明確提示，小時(shí)級(jí)別存在技術(shù)調(diào)整需求，日內(nèi)震蕩收跌屬于正常修復(fù)節(jié)奏。滬指日線再收放量十字星，已是連續(xù)第二個(gè)交易日收出十字星形態(tài)，市場多空分歧明顯加大。短期上漲是否已顯疲態(tài)？下周市場會(huì)否迎來正式變盤？科技主線能否延續(xù)強(qiáng)勢，本周累計(jì)大漲18.07%、突破前期高點(diǎn)的CPO板塊又將何去何從？結(jié)合最新落地的重磅政策信號(hào)，我們逐一展開分析。

七部門聯(lián)合印發(fā)行動(dòng)方案，六大賽道迎政策利好

政策面?zhèn)鱽碇匕跣盘?hào)：工信部等七部門聯(lián)合印發(fā)促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)大中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展的行動(dòng)方案，作為“十五五”開局之年國家層面推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心舉措，釋放出明確的產(chǎn)業(yè)支持信號(hào)，將直接利好六大投資方向。

一是人工智能與大模型賽道。方案明確引導(dǎo)平臺(tái)企業(yè)加速布局通用大模型、行業(yè)垂類模型與智能體技術(shù)創(chuàng)新，加快培育AI領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)主體，大模型技術(shù)、智能體應(yīng)用、AI開發(fā)工具等全產(chǎn)業(yè)鏈均將直接受益。

二是算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。方案提出深入推進(jìn)算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展與算力互聯(lián)互通計(jì)劃，推動(dòng)算力資源開放并網(wǎng)、池化管理，著力提升普惠算力服務(wù)能力，算力中心、云計(jì)算、IDC等核心環(huán)節(jié)迎來明確發(fā)展機(jī)遇。

三是前沿科技與未來產(chǎn)業(yè)。方案支持平臺(tái)企業(yè)聯(lián)動(dòng)中小企業(yè)，聚焦智能網(wǎng)聯(lián)汽車、高端裝備、低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天與衛(wèi)星、具身智能、生物制造等新興賽道，推動(dòng)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新場景規(guī)?；瘧?yīng)用示范，相關(guān)產(chǎn)業(yè)獲得政策加持。

四是直播電商與即時(shí)零售。方案支持平臺(tái)企業(yè)發(fā)展直播電商、即時(shí)零售等新業(yè)態(tài)，帶動(dòng)中小企業(yè)開辟高成長消費(fèi)賽道，同時(shí)強(qiáng)調(diào)凈化行業(yè)生態(tài)、打擊假冒偽劣，合規(guī)經(jīng)營的頭部電商平臺(tái)與內(nèi)容電商企業(yè)將長期受益。

五是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型。方案鼓勵(lì)龍頭平臺(tái)建設(shè)高水平工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系，深化中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項(xiàng)行動(dòng)，精準(zhǔn)助力中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與數(shù)字化服務(wù)商迎來增長空間。

六是專精特新中小企業(yè)。方案提出健全優(yōu)質(zhì)企業(yè)梯度培育體系，強(qiáng)化專精特新“小巨人”與制造業(yè)單項(xiàng)冠軍發(fā)展實(shí)力，引導(dǎo)平臺(tái)資本投向早期硬科技項(xiàng)目，將對(duì)專精特新板塊形成長期政策支撐。

技術(shù)面趨勢完好，震蕩上行節(jié)奏未改

回到盤面技術(shù)面，盡管滬指今日放量收跌，但日線級(jí)別收盤仍站穩(wěn)進(jìn)攻線之上，短期上升趨勢并未破壞，市場上漲基礎(chǔ)依然牢固。本次調(diào)整主要由小時(shí)級(jí)別修正需求觸發(fā)，日內(nèi)震蕩屬于正常技術(shù)修復(fù)，同時(shí)也消化了日線KDJ指標(biāo)J值過高的問題，為后續(xù)上行留出了技術(shù)空間。值得注意的是，滬指呈現(xiàn)放量滯漲特征，但深成指、創(chuàng)業(yè)板指均為放量上漲，在結(jié)構(gòu)性行情主導(dǎo)的當(dāng)下，不能單以滬指表現(xiàn)判斷全市場強(qiáng)弱。

自6月8日滬指創(chuàng)出階段新低以來，我們始終明確判斷此處為階段回調(diào)底部，后續(xù)將進(jìn)入震蕩回升通道，近期市場走勢完全印證這一判斷。當(dāng)前外部無重大利空擾動(dòng)，按照現(xiàn)有運(yùn)行節(jié)奏，下周市場大概率延續(xù)震蕩上行格局。今日的放量十字星并非見頂信號(hào)，更偏向上漲途中的中繼整理，短中期指數(shù)回升至前期高點(diǎn)附近具備較高確定性。

從周線維度看，上周指數(shù)回踩周線中期趨勢線后探底回升，完成企穩(wěn)確認(rèn)；只要站穩(wěn)中期趨勢線之上，大級(jí)別上升節(jié)奏就不會(huì)改變。本周周K線重新回到周線進(jìn)攻線上方，進(jìn)攻線再度拐頭向上，波段上漲的技術(shù)條件已經(jīng)具備。同時(shí)本輪回調(diào)也修復(fù)了周線短中期趨勢線的偏離率，技術(shù)結(jié)構(gòu)更加健康，有利于后續(xù)行情持續(xù)展開。

極致分化下需警惕風(fēng)格拐點(diǎn)

當(dāng)前市場極致分化的特征仍在強(qiáng)化，以CPO為代表的熱門科技賽道持續(xù)虹吸場內(nèi)資金，多數(shù)傳統(tǒng)板塊陷入持續(xù)調(diào)整。持倉科技主線的投資者感受到局部牛市氛圍，而堅(jiān)守低位傳統(tǒng)板塊的投資者體驗(yàn)較差。隨著分化持續(xù)，市場情緒已出現(xiàn)明顯變化：不少堅(jiān)守低位藍(lán)籌的投資者開始動(dòng)搖，近期已有資金逐步切換至科技板塊。

這種資金遷移的背后，本質(zhì)是極致風(fēng)格對(duì)投資者信心的倒逼，但歷史反復(fù)證明，沒有只漲不跌的板塊。當(dāng)前科技主線再度加速上行，反而需要警惕階段性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。下周需重點(diǎn)跟蹤熱門板塊5日線支撐，一旦有效跌破需及時(shí)做好倉位調(diào)整。隨著中報(bào)業(yè)績預(yù)告窗口臨近，業(yè)績驗(yàn)證將成為板塊分化的核心標(biāo)尺，也很可能成為本輪風(fēng)格運(yùn)行的重要階段拐點(diǎn)。