北京
華盛頓時間周三下午，會議室大門推開時，距離凱文·沃什第一次坐上美聯(lián)儲主席座位剛過去一場完整的議息會議。投票結(jié)果一致，利率未作調(diào)整——基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率繼續(xù)錨定在3.5%至3.75%區(qū)間。自2025年后半段累計降息75個基點之后，這個數(shù)字就不曾動過。
真正讓市場觀察者放下咖啡杯仔細重讀的，是那份政策聲明本身。上一份4月29日的聲明還有341個單詞，而眼前這份通稿，從第一行到最后一個標(biāo)點只剩130個單詞。原先那些暗示未來可能轉(zhuǎn)向?qū)捤傻年P(guān)鍵措辭被整段刪除，像是翻修一棟老宅時直接打掉了承重墻。
更引人注意的是所謂“點陣圖”——也就是聯(lián)邦公開市場委員會成員對于未來利率走勢的匿名預(yù)測矩陣。與會官員們這次集體抹去了此前對于年內(nèi)降息的預(yù)估，轉(zhuǎn)而顯示加息并非板上釘釘?shù)步^非不可能。不過這份預(yù)測材料附帶了一行小字：19位參會者中只有18位提交了利率和經(jīng)濟預(yù)測。缺了一個人。由于點陣圖原本就是匿名匯總，外界無從斷定那張空白的投票卡是否屬于沃什本人。但會議召開前夕，各方觀察人士已經(jīng)普遍預(yù)判這位新任主席不會參與經(jīng)濟預(yù)測摘要的提交環(huán)節(jié)，一些人甚至揣測他可能最終叫停這一整套前瞻指引工具。
沃什對于預(yù)測工具的批評立場并非秘密。他公開質(zhì)疑過委員會依賴經(jīng)濟預(yù)測摘要發(fā)聲的做法，包括其中對于失業(yè)率、通脹和國內(nèi)生產(chǎn)總值的具體數(shù)字推演。換成他的表述邏輯，美聯(lián)儲與其讓市場對著幾張匿名表格上的走勢推演琢磨去，不如把話說得再簡潔干脆一些——這也恰好解釋了本周才公布的這份130字聲明稿當(dāng)中，一大半篇幅都只做了一件事：概括經(jīng)濟現(xiàn)狀。
聲明寫道：“經(jīng)濟活動在以穩(wěn)健速度擴張，盡管中東地區(qū)沖突引發(fā)的不確定性居高不下。生產(chǎn)率增長和資本投資強勁。就業(yè)增長與勞動力供給保持同步，失業(yè)率變動不大?！苯酉聛硎峭浵嚓P(guān)的兩句話——“通脹相對于委員會2%的目標(biāo)仍處高位，這部分反映了能源等特定行業(yè)因供給沖擊帶來的價格上漲。委員會將實現(xiàn)價格穩(wěn)定?！?/p>
聲明同樣確認，美聯(lián)儲將繼續(xù)在銀行體系中維持“充裕準(zhǔn)備金”立場，暗示現(xiàn)階段并無削減其6.7萬億美元資產(chǎn)負債表中債券持倉的即刻安排。沃什此前曾經(jīng)在公開場合主張過縮減持倉規(guī)模的方向，但至少在本次會議上，這個議題被擱置。利率沒有動，措辭瘦了身，點陣圖少了一個人——沃什的第一把火，燒的不是利率走向，而是這份聲明稿本身。
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