昔日“河南打工妹”帶23位親戚共享資本盛宴！

作者 |于婞

編輯丨高巖

來源 | 野馬財(cái)經(jīng)

6月17日，鼎泰高科(301377.SZ)再度成為A股最耀眼的明星之一。

過去的4個(gè)交易日，公司股價(jià)大漲33.41%，6月17日，盤中曾觸摸到598.68元/股，再創(chuàng)歷史新高。短短兩年時(shí)間，這家曾經(jīng)鮮少被資本市場關(guān)注的PCB（印制電路板）耗材企業(yè)，已從一家東莞制造工廠成長為A股AI產(chǎn)業(yè)鏈最炙手可熱的標(biāo)的之一。

股價(jià)持續(xù)狂飆的同時(shí)，一個(gè)家族造富的故事正在上演。

就在本月初，鼎泰高科實(shí)際控制人王馨家族通過全資持有的太鼎投資啟動詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，計(jì)劃以270.55元/股轉(zhuǎn)讓2.5%股份，預(yù)計(jì)套現(xiàn)約28億元。與此同時(shí)，公司又第二次向港交所遞交上市申請，沖刺“A+H”雙平臺上市。

一邊是資本市場不斷推高估值，一邊是家族股東開始兌現(xiàn)財(cái)富并打開新的融資通道。截至6月17日，鼎泰高科報(bào)收590元/股，總市值2427億元。

圖源：罐頭圖庫

01

烈火烹油下精準(zhǔn)退出

王馨家族套現(xiàn)28億

當(dāng)市場還沉浸在鼎泰高科股價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高的狂歡中時(shí)，實(shí)際控制人王馨家族已經(jīng)悄然開啟了一場精準(zhǔn)的財(cái)富兌現(xiàn)。

若將時(shí)間拉長來看，鼎泰高科堪稱A股近兩年最耀眼的公司之一。2024年，鼎泰高科股價(jià)長期維持在20元/股以內(nèi)，最低點(diǎn)曾在2024年2月底至11.46元/股，若按此計(jì)算，鼎泰高科股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)到約47倍。

而就在股價(jià)不斷沖高之際，王馨家族選擇了出手。

6月1日晚間，鼎泰高科披露股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓結(jié)果。公告顯示，浙江太鼎創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“太鼎投資”）擬通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓1028.53萬股股份，占公司總股本的2.5%，初步確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格為270.55元/股。

按照上述價(jià)格計(jì)算，本次轉(zhuǎn)讓對應(yīng)金額約27.83億元。

公告顯示，參與本次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者家數(shù)為48家，涵蓋了基金管理公司、證券公司、保險(xiǎn)公司、私募基金管理人、合格境外投資者等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。詢價(jià)轉(zhuǎn)讓擬轉(zhuǎn)讓股份已獲全額認(rèn)購，初步確定受讓方為29名機(jī)構(gòu)投資者。

更值得關(guān)注的是轉(zhuǎn)讓主體的身份。天眼查顯示，太鼎投資持有鼎泰高科5.73%的股份，而該平臺背后王馨、王俊鋒、王雪峰、林俠全部為王馨家族成員，其中王俊鋒是王馨的弟弟，王雪峰是王馨的哥哥，林俠是王馨的丈夫。他們四人也共同為上市公司鼎泰高科的實(shí)際控制人。

換言之，此次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓本質(zhì)上是王馨家族的一次大規(guī)模財(cái)富兌現(xiàn)。

圖源：天眼查

從時(shí)點(diǎn)選擇來看，此次退出堪稱精準(zhǔn)。

2022年11月22日，鼎泰高科在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)22.88元/股；2025年11月21日，三年期滿，太鼎投資所持鼎泰高科股份解除禁售。

當(dāng)前，公司正處于業(yè)績和估值同步提升階段。在AI概念持續(xù)火熱背景下，公司股價(jià)也不斷創(chuàng)出新高，較發(fā)行價(jià)已翻了24倍。

香頌資本董事沈萌表示，AI概念的高估值目前已出現(xiàn)非理性跡象，而PCB行業(yè)的成熟屬性，也限制了其高估值的支撐力度，所以在市場熱情不會被大股東減持抑制的情況下高位套現(xiàn)符合其利益。

而在宣布家族減持的同時(shí)，鼎泰高科又啟動了新的資本動作。

02

尋求“A+H”上市

幾乎與減持同步，鼎泰高科向港交所發(fā)起了第二次沖刺。

6月4日，公司再度向港交所主板提交《招股書》，聯(lián)席保薦人仍為中信證券與匯豐銀行。此前的2025年12月1日，鼎泰高科首次遞交H股《招股書》；2026年5月15日，中國證監(jiān)會出具境外發(fā)行備案通知書，核準(zhǔn)發(fā)行不超過5238.88萬股境外上市普通股；6月1日，首版《招股書》因滿6個(gè)月未進(jìn)入聆訊環(huán)節(jié)自動失效；三天后，公司火速二次遞表。

鼎泰高科A股上市以來業(yè)績表現(xiàn)亮眼，H股《招股書》顯示，2022年-2025年，鼎泰高科的營業(yè)收入分別為人民幣11.92億元、12.95億元、15.53億元和20.84億元，相應(yīng)的凈利潤分別為人民幣2.23億元、2.19億元、2.27億元和4.32億元。

尤其是2025年，鼎泰高科營收和歸母凈利潤的增長率分別高達(dá)35.7%和91.14%。

到了2026年，公司業(yè)績依然突飛猛進(jìn)，財(cái)報(bào)顯示，一季度公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.14億元，同比增長92.33%，歸母凈利潤2.61億元，同比暴增259%。

業(yè)績亮眼的重要原因，是公司踩上了AI發(fā)展的風(fēng)口。

圖源：罐頭圖庫

鼎泰高科是一家為印制電路板（PCB）制造提供精密工具、材料及裝備的一體化解決方案供應(yīng)商。2025年報(bào)披露，公司產(chǎn)品涵蓋四大類，包括精密刀具、研磨拋光材料、功能性膜材料及智能數(shù)控裝備，主要應(yīng)用于PCB、3C、精密機(jī)械制造等領(lǐng)域，并廣泛服務(wù)于人工智能、具身機(jī)器人、低軌衛(wèi)星、高端裝備制造、智能汽車、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、通信及工業(yè)控制等終端市場。

英偉達(dá)的AI芯片（如H100、B200等）需要搭載在高端PCB板上，而生產(chǎn)這些PCB板正是鼎泰高科客戶的主營業(yè)務(wù)?？梢哉f，鼎泰高科是英偉達(dá)AI產(chǎn)業(yè)鏈上游一個(gè)關(guān)鍵的“間接受益者”。因此，市場常將鼎泰高科視為“英偉達(dá)概念股”或AI產(chǎn)業(yè)鏈上游的“賣鏟人”。

根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，按2024年銷售量計(jì)算，公司PCB鉆針全球市場份額達(dá)26.8%，排名行業(yè)第一。

2025年以來，AI服務(wù)器需求爆發(fā)。高多層板、高速板、先進(jìn)封裝PCB需求同步增長。作為上游耗材供應(yīng)商，鼎泰高科也跟著受益。

而這輪赴港上市，恰逢公司業(yè)績暴發(fā)期。

對于尋求H股上市，沈萌認(rèn)為，在AI概念處于火熱的時(shí)候可以降低港股融資成本。

新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥認(rèn)為，港股二次遞表的動作與減持幾乎同頻，顯然不是簡單的融資需求驅(qū)動。如果僅為補(bǔ)充流動資金，當(dāng)前A股的高估值下定向增發(fā)等渠道的融資成本更低、效率更高，無需耗費(fèi)大量成本推進(jìn)港股上市。

袁帥認(rèn)為A+H布局更貼合是企業(yè)戰(zhàn)略升級的信號：一方面，PCB耗材的下游客戶覆蓋大量海外科技企業(yè)，港股上市能夠提升企業(yè)的國際品牌認(rèn)知，更好地對接海外供應(yīng)鏈需求，拓展全球市場；另一方面，雙上市平臺能夠?yàn)槠髽I(yè)搭建更為靈活的資本運(yùn)作通道，未來無論是進(jìn)行海外并購、引入國際戰(zhàn)略投資者，還是應(yīng)對不同資本市場的周期波動，都有了更多的操作空間，第一次遞表材料過期后迅速更新重新遞交，恰恰說明這一戰(zhàn)略布局的緊迫性，企業(yè)希望盡快拿到港股的“入場券”，抓住當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展窗口完成全球化布局。

港股IPO期間，2026年3月26日晚，鼎泰高科公告稱，擬與東莞市厚街鎮(zhèn)政府簽署投資協(xié)議，在厚街鎮(zhèn)TOD片區(qū)建設(shè)“鼎泰高科智能制造總部基地項(xiàng)目”。項(xiàng)目總投資50億元，其中固定資產(chǎn)投資40億元，項(xiàng)目分三期建設(shè)。

據(jù)《21世紀(jì)商業(yè)評論》報(bào)道，截至2025年末，鼎泰總資產(chǎn)才45.38億元，此次投資相當(dāng)于“再造一個(gè)鼎泰”。據(jù)內(nèi)部人士透露，港股IPO募集的資金，將匹配此次總部基地的建設(shè)。

03

河南草根逆襲“東莞女首富”

23個(gè)親戚共享資本盛宴

鼎泰高科創(chuàng)始人王馨，拿的是典型的“草根逆襲”劇本。

公開資料顯示，王馨1973年出生于河南南陽新野?。13歲那年，父親因肝硬化去世，失去主要勞動力的家庭一貧如洗，她被迫輟學(xué)。

如果把時(shí)間撥回1989年，很難有人會把那個(gè)擠在綠皮火車?yán)锏暮幽瞎媚铮c今天資本市場炙手可熱的鼎泰高科掌門人聯(lián)系在一起。

據(jù)《新華社》報(bào)道，彼時(shí)16歲的王馨帶著母親賣黃豆換來的路費(fèi)南下廣東。那趟開往東莞的綠皮火車?yán)铮麧M了外出打工的人。她不知道未來會做什么，只知道要先解決吃飯問題。

進(jìn)入東莞后，王馨在玩具廠流水線上工作。工友下班去唱歌、跳舞，她選擇報(bào)名會計(jì)培訓(xùn)班。后來，她輾轉(zhuǎn)進(jìn)入一家電路板企業(yè)跑銷售，也正是在這里接觸到了PCB產(chǎn)業(yè)鏈。

1997年，年僅24歲的王馨開始創(chuàng)業(yè)，切入PCB耗材領(lǐng)域。她拿出多年打工積攢下來的兩三萬元，成立鼎泰電子材料經(jīng)銷部。創(chuàng)業(yè)初期條件極其簡陋，僅有一部電話、一臺傳真機(jī)和一臺研磨機(jī)。王馨、母親、哥哥嫂子以及弟弟全家上陣，把大廠淘汰下來的舊鉆針回收、清洗、磨尖后再銷售給小工廠。

當(dāng)時(shí)的PCB行業(yè)并不起眼，但王馨選擇了一條與多數(shù)企業(yè)不同的道路——不做PCB板，而是做生產(chǎn)PCB所必需的“工具”。

此后近二十年時(shí)間里，鼎泰高科圍繞微型鉆針、銑刀、刷磨輪等產(chǎn)品不斷擴(kuò)張。隨著全球PCB產(chǎn)業(yè)向亞洲轉(zhuǎn)移，公司逐漸成長為全球最大的PCB鉆針生產(chǎn)商。

2022年，鼎泰高科登陸創(chuàng)業(yè)板。

在2026年胡潤全球富豪榜上，王馨以380億元身家，登上東莞女首富之位。

而如今，王馨的身價(jià)還在持續(xù)上漲中。

圖源：罐頭圖庫

相比許多上市公司，鼎泰高科更引人關(guān)注的是其高度家族化的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

A股上市前，鼎泰高科實(shí)際控制人王馨和丈夫林俠、弟弟王俊鋒、哥哥王雪峰四人直接和間接持有的股份合計(jì)占公司股本總額的94.67%。目前四人合計(jì)持股比例依然高達(dá)79.89%。

其中，王馨為鼎泰高科董事長、總經(jīng)理；林俠是公司董事；王俊鋒和王雪峰均為董事兼副總經(jīng)理。

而據(jù)2022年A股《招股書》顯示，鼎泰高科披露的南陽睿海、南陽睿鴻這兩家員工持股平臺中，分布著王馨的叔叔、王馨舅舅的女兒、王馨大姑姑的女兒、王馨小姑姑的女兒、王馨姑姑的兒子等23個(gè)親戚，除了關(guān)系近的，不少遠(yuǎn)方親戚也共享了這場資本盛宴，包括王馨叔叔的女婿、與王馨同一個(gè)爺爺、其母親與王馨的父親同一個(gè)爺爺、與王馨同一個(gè)曾祖父等遠(yuǎn)親。

圖源：《招股書》

鼎泰高科正處在一個(gè)前所未有的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇期。而隨著港股IPO、50億元總部基地建設(shè)等新資本動作啟動，這場始于東莞工廠的財(cái)富故事，顯然還沒有走到終點(diǎn)。

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