機(jī)器之心編輯部

國(guó)內(nèi) AI 行業(yè)規(guī)模最大的一輪融資完成了。

知情人士透露，備受矚目的 DeepSeek 首次對(duì)外融資已經(jīng)完成，本次募資額超過(guò) 500 億元人民幣（約合 74 億美元）。此次融資采用了一種不同尋常的交易結(jié)構(gòu)。

此輪融資對(duì)這家大語(yǔ)言模型開發(fā)商的估值超過(guò) 500 億美元（約合 3380 億元人民幣）。為確保梁文鋒對(duì) DeepSeek 的絕對(duì)控制權(quán)，投資者必須將資金投入由 DeepSeek 首席執(zhí)行官梁文鋒管理的有限合伙企業(yè)，而非 DeepSeek 本身。此外，所有投資者的股份均被鎖定五年，在此期間不得出售。

知情人士稱，唯一例外是國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金，該基金直接投資 DeepSeek，不受鎖定期限制，并享有公司投票權(quán)。據(jù)悉，該基金在本輪融資中投資了 10 億元人民幣。

據(jù)知情人士透露，根據(jù)這種結(jié)構(gòu)，其他外部投資者將不擁有 DeepSeek 的投票權(quán)，但他們可以獲得特權(quán)財(cái)務(wù)信息，并享有優(yōu)先投資未來(lái)潛在融資的權(quán)利，這在風(fēng)險(xiǎn)投資交易中很常見。

梁文鋒個(gè)人在本輪融資中出資 200 億元人民幣，是本輪融資中最大的一筆，騰訊緊隨其后，投資 100 億元人民幣。中國(guó)電池巨頭寧德時(shí)代（CATL）投資 50 億元人民幣，京東、網(wǎng)易和 IDG 資本各出資 30 億元人民幣。

這種不同尋常的交易結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)出 DeepSeek 在中國(guó)推動(dòng)頂尖 AI 模型及相關(guān)應(yīng)用發(fā)展過(guò)程中的特殊地位。

據(jù)接近梁文鋒的人士透露，梁文鋒堅(jiān)定相信 AI 應(yīng)該開源，讓這項(xiàng)技術(shù)惠及所有人。為此，梁文鋒在選擇 DeepSeek 的財(cái)務(wù)支持方時(shí)非常謹(jǐn)慎。五年鎖定期就是一種篩選機(jī)制，用來(lái)排除那些更關(guān)注快速退出的投資者。通常情況下，初創(chuàng)公司不會(huì)設(shè)置這類限制，從字節(jié)跳動(dòng)到 OpenAI 等公司的股份，都在二級(jí)市場(chǎng)上被活躍交易。

據(jù)一名直接知情人士透露，梁文鋒和他的團(tuán)隊(duì)還要求核查參與本輪投資基金背后所有有限合伙人（LP）的身份，以排除股份最終落入未知投資者手中的可能性。

據(jù) The Information 此前報(bào)道，DeepSeek 于 4 月啟動(dòng)融資，短短幾天內(nèi)估值便大幅飆升，投資者爭(zhēng)相希望入股這家中國(guó)最知名的 AI 實(shí)驗(yàn)室。

這輪融資標(biāo)志著 DeepSeek 的一次重大轉(zhuǎn)變。自 2023 年成立以來(lái)，DeepSeek 從未引入外部資本，長(zhǎng)期依靠母公司幻方量化的利潤(rùn)堅(jiān)持「零融資」模式，并以專注研究的實(shí)驗(yàn)室形象建立起聲譽(yù)。2025 年初，DeepSeek 發(fā)布 R1 模型后在全球爆火，隨后隨著算力成本上升、頂尖人才競(jìng)爭(zhēng)加劇，過(guò)去那套依靠?jī)?nèi)部資源、保持研究驅(qū)動(dòng)的模式，正在變得越來(lái)越難以持續(xù)。

對(duì) DeepSeek 來(lái)說(shuō)，融資的意義已經(jīng)不只是補(bǔ)充現(xiàn)金流。更重要的是，它需要為下一階段的模型訓(xùn)練、推理服務(wù)、產(chǎn)品化落地和人才競(jìng)爭(zhēng)做好充足的準(zhǔn)備。

參考內(nèi)容：

https://www.theinformation.com/articles/deepseek-closes-record-7-billion-plus-funding-unusual-deal-structure