文/樂居財(cái)經(jīng) 張丹

一家專業(yè)做門的企業(yè)，最近把生意做到了床墊上。

江山歐派旗下品牌“花木匠”前不久正式推出了五個(gè)系列的床墊產(chǎn)品，包括適老護(hù)脊、零壓深睡等。

門和床墊，這兩個(gè)品類離得還是有點(diǎn)遠(yuǎn)。

消息出來后，很多人都在好奇：為什么選的是床墊？在競爭激烈的軟體家具市場，后來者如何獲得一席生存之地？

打的什么算盤？

花木匠這次具體做了什么？

產(chǎn)品上，它推出了五大系列，覆蓋了日常睡眠、老人護(hù)脊等不同場景，產(chǎn)品線算得上完整。它對外強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)，并不是花哨的功能，而是供應(yīng)鏈。

花木匠可以依托江山歐派的供應(yīng)鏈能力，采用“去中間化”的模式，降低流通成本。換句話說，它想用更低的渠道成本，打出價(jià)格上的優(yōu)勢。

這個(gè)思路其實(shí)有它的合理性。

客戶有可能是同一撥人。買木門的人，本來就是在裝修或者翻新房子，床墊是裝修鏈條里繞不開的一個(gè)品類。對于已經(jīng)建立了木門品牌認(rèn)知的企業(yè)來說，在原有渠道里順帶推薦床墊，是一件順勢而為的事。

供應(yīng)鏈能力可以復(fù)用。江山歐派做了近二十年的木門制造，在大宗采購、成本控制、工廠管理這些底層能力上是有積累的。床墊的工藝雖然不同，但制造企業(yè)的基本功是可以平移的。

品類擴(kuò)張本身就是趨勢?，F(xiàn)在很多家居企業(yè)都不再只做一個(gè)品類，全屋定制、軟體家具、門窗一體化，邊界越來越模糊。木門企業(yè)涉足床墊，放在這個(gè)行業(yè)背景下看，并不算突兀。

當(dāng)然也要承認(rèn)，木門和床墊終究是兩個(gè)品類。消費(fèi)者是否愿意為一個(gè)“做木門的品牌”買單，渠道賣慣了木門，能不能把床墊也賣好，這些都是需要時(shí)間驗(yàn)證的。

跨界背后

要讀懂這次跨界，就不能繞開江山歐派自身的經(jīng)營狀況。

根據(jù)2025年的財(cái)報(bào)，江山歐派全年?duì)I收16.25億元，同比下降45.85%。歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1.95億元。

虧損背后，是江山歐派主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果。

江山歐派過去很長時(shí)間里，高度依賴工程渠道。這種模式在市場好的時(shí)候增長快、規(guī)模大，但一旦地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整，回款周期拉長，甚至出現(xiàn)壞賬，風(fēng)險(xiǎn)就會集中暴露。

財(cái)報(bào)里有提到，僅恒大及其關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收款項(xiàng)，公司已經(jīng)計(jì)提了較高比例的壞賬準(zhǔn)備。這直接影響了當(dāng)年的利潤表現(xiàn)。

面對這種情況，江山歐派做了一系列調(diào)整：主動(dòng)壓縮了部分直營工程業(yè)務(wù)，關(guān)停了河南和重慶兩個(gè)持續(xù)虧損的子公司產(chǎn)能，把資源往更有把握的方向集中。

調(diào)整的代價(jià)是營收規(guī)模明顯收縮，但同時(shí)也讓公司的現(xiàn)金流壓力有所緩解。

花木匠這個(gè)品牌，2025年?duì)I收1.14億元，同比下滑36.56%，規(guī)模不大，趨勢也不算好。但有一個(gè)指標(biāo)是向上的：毛利率達(dá)到26.47%，同比增長8.47個(gè)百分點(diǎn)。

毛利率提升，通常意味著要么成本控制更嚴(yán)格了，要么產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在往更高毛利的方向走。對于花木匠這樣體量的品牌來說，這至少說明它是有利潤空間的。

綜合來看，江山歐派目前的狀態(tài)是：主業(yè)正在收縮和調(diào)整，現(xiàn)金流壓力需要緩解，但同時(shí)也在尋找新的增長點(diǎn)?；窘匙龃矇|，就是這個(gè)尋找過程里的一個(gè)具體動(dòng)作。

床墊生意好做嗎？

花木匠選定的床墊賽道，到底好不好做？

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2025年中國睡眠經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模已經(jīng)超過5700億元，其中床墊品類大約在1100億元左右。和歐美國家相比，中國人均床墊消費(fèi)金額還有差距，而且存量床墊的更新需求正在慢慢釋放。所以這個(gè)市場仍在增長，只是增速不像前幾年那么快了。

幾家主做軟體家具的上市公司，2025年的業(yè)績表現(xiàn)，分化比較明顯。床墊市場的集中度在提高，頭部企業(yè)各有各的活法，但利潤端的普遍壓力是真實(shí)存在的。

價(jià)格戰(zhàn)沒有停過，渠道費(fèi)用也在漲，想要在這個(gè)市場里賺到錢，光靠產(chǎn)品本身是不夠的。

花木匠的優(yōu)勢在于成本。依托江山歐派的供應(yīng)鏈，它可以做到比很多新品牌更低的制造和流通成本。但挑戰(zhàn)也很現(xiàn)實(shí)：消費(fèi)者買床墊，品牌信任感很重要。一個(gè)做木門起家的品牌，要讓用戶覺得“床墊也專業(yè)”，需要一個(gè)不短的積累過程。

相關(guān)公司：歐派門業(yè)sh603208