曾經(jīng)的科創(chuàng)板明星藥企南新制藥，因三年前的財務(wù)造假行為付出了代價。

6月10日，科創(chuàng)板上市公司南新制藥（688189）公告披露，公司已收到湖南省證監(jiān)局出具的《行政處罰事先告知書》。

《行政處罰事先告知書》內(nèi)容顯示，經(jīng)查，南新制藥2023年年報存在虛增營業(yè)收入與利潤總額的信息披露違法行為，監(jiān)管層擬對公司作出警告并處500萬元罰款的處罰，公司時任董事長、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)三名核心高管合計被罰650萬元。

連續(xù)五年虧損

根據(jù)公告，本次財務(wù)造假涉及兩項違規(guī)操作：一是控股子公司廣州南新對部分客戶退貨未按規(guī)定沖減當(dāng)期收入與利潤；二是應(yīng)收賬款現(xiàn)金折扣生效后未做對應(yīng)賬務(wù)調(diào)整，兩項合計虛增利潤總額1195.22萬元，占當(dāng)年披露利潤總額的比例高達(dá)157.11%，直接將賬面虧損扭轉(zhuǎn)為盈利。

本次處罰落地后，南新制藥觸發(fā)了交易所其他風(fēng)險警示條款，公司股票將于6月10日停牌1天，6月11日復(fù)牌后正式更名為“ST南新”。這也意味著這家上市僅6年的藥企，在連續(xù)五年虧損、收購轉(zhuǎn)型失敗之后，再添合規(guī)污點，未來的經(jīng)營與資本之路都將面臨更多不確定性。

資料顯示，南新制藥成立于?2006年12月27日?，2020年3月26日在科創(chuàng)板上市。這是一家以創(chuàng)新藥研發(fā)為核心的國有上市制藥企業(yè)，最終控制人為湖南省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。其主營業(yè)務(wù)聚焦?流行性感冒等抗病毒、傳染病防治藥品，以及心腦血管疾病、糖尿病等重大疾病治療藥物?的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，營收結(jié)構(gòu)中抗流感病毒類藥物占比62.03%，是絕對的營收支柱，其次為抗生素類（21.27%）和心血管類藥物（16.62%）。此外，該公司的核心子公司為?廣州南新制藥有限公司?（持股87%），其成立于1993年，是國內(nèi)較早的中外合資制藥企業(yè)，也是南新制藥主要的生產(chǎn)研發(fā)基地。

登陸科創(chuàng)板后，南新制藥的核心抗流感產(chǎn)品帕拉米韋受流感流行強(qiáng)度下降、競品沖擊影響，銷量持續(xù)下滑，2021年至2025年，公司歸母凈利潤連續(xù)5年虧損；2025年計劃收購補(bǔ)充產(chǎn)品線的交易也因核心條款無法達(dá)成而被迫終止，2026年一季度營收同比下降35.88%，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

多次被警示

值得注意的是，南新制藥的財務(wù)造假問題早有苗頭，甚至到了“屢教不改”的地步。監(jiān)管警示早在三年前就已經(jīng)亮出，卻始終沒有讓公司收起僥幸心理，最終演變成被立案調(diào)查、強(qiáng)制戴帽的結(jié)果。

早在2022年，湖南省證監(jiān)局在現(xiàn)場檢查中，就發(fā)現(xiàn)了南新制藥財務(wù)違規(guī)問題。在2020年年報披露前三個月，該公司發(fā)生了合計含稅6664.17萬元的銷售退回，按照會計準(zhǔn)則應(yīng)當(dāng)調(diào)減2020年營業(yè)收入5897.50萬元，占當(dāng)年總營收的5.42%，但公司卻未做任何追溯調(diào)整，硬生生把報表留在了“更好看”的數(shù)字上。

2023年4月，湖南省證監(jiān)局正式出手，對南新制藥下發(fā)責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，同時對時任董事長楊文遜、總經(jīng)理張世喜、財務(wù)總監(jiān)李亮三名核心負(fù)責(zé)人出具警示函。然而，這次警示顯然并未引起公司管理層的足夠重視，違規(guī)操作也沒有就此收手。

2025年9月29日，證監(jiān)會的立案告知書正式送達(dá)，南新制藥因涉嫌年報信息披露違法違規(guī)被全面立案調(diào)查。直到2026年6月9日，湖南省證監(jiān)局出具的《行政處罰事先告知書》，才徹底揭開了2023年年報財務(wù)造假的完整細(xì)節(jié)。

2020年上市以來，南新制藥股價呈現(xiàn)先暴漲，后長期持續(xù)下跌的態(tài)勢，至今累計跌幅已超八成。

2020年上市初期，南新制藥頂著“科創(chuàng)板湖南藥企第一股”的高光身份，發(fā)行價34.94元/股，上市當(dāng)天開盤即大漲近86%，總市值一度超過90億元。

上市后不到5個月，其股價就觸及?歷史最高點42.54元（前復(fù)權(quán)）?。

此后，受核心產(chǎn)品競爭力下滑、上市后連續(xù)多年虧損等因素影響，南新制藥股價開啟長期下行通道，市值一路縮水，到2025年6月已距離高位跌去七成。

股價跌去八成

2025年7—8月，南新制藥股價曾出現(xiàn)一波短期行情，股價一度沖高至18元/股附近，隨后，因信息披露違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查，股價再次開啟下跌趨勢，一度跌至5.4元/股附近，截至6月9日收盤，股價報收7.48元/股，較歷史高點跌幅超過82%，市值蒸發(fā)超八成。

南新制藥的財務(wù)造假違法事實主要發(fā)生在2023年，其控股子公司廣州南新在部分客戶退貨后，未沖減當(dāng)期收入和利潤，導(dǎo)致虛增營業(yè)收入4435.88萬元（占當(dāng)期營收5.96%），虛增利潤總額908.77萬元（占當(dāng)期利潤總額119.46%）。此外，其現(xiàn)金折扣不沖減收入。兩項疊加，南新制藥2023年共計虛增營業(yè)收入6468.28萬元（占當(dāng)期營收8.69%），虛增利潤總額1195.22萬元（占當(dāng)期利潤總額157.11%）。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，南新制藥營收分別為6.55億元、2.52億元和1.42億元；凈利潤分別為-0.23億元、-3.85億元和-1.5億元。2026年第一季度，該公司營收僅為2604.88萬元，同比下滑35.9%，凈利潤為-1480萬元，同比下滑82.7%。

在不少醫(yī)藥行業(yè)觀察者看來，南新制藥“戴帽”并非偶然，監(jiān)管處罰只是導(dǎo)火索，真正讓公司陷入泥淖的是主營業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮、經(jīng)營基本面不斷惡化的長期積弊，財務(wù)造假不過是掩蓋虧損、粉飾報表的權(quán)宜之計，最終反而加速了風(fēng)險的暴露。