教育的力量太不可思議了，一家A股因營(yíng)收不足3億被*ST的上市公司，居然靠著500名學(xué)生交的學(xué)費(fèi)，成功摘帽了。

這不是虛構(gòu)的故事，而是傳智教育2025年年報(bào)里實(shí)打?qū)嵉臄?shù)據(jù)。

這家剛剛摘掉“*ST”帽子的公司，去年最亮眼的一塊收入，來(lái)自新加坡的一所私立學(xué)?！o仁國(guó)際學(xué)校。

大約500名12-18歲的在校生，大多是未成年人，一年貢獻(xiàn)了將近1個(gè)億的營(yíng)收。

一所“小而精”的學(xué)校，撐起了上市公司的業(yè)績(jī)

先看數(shù)字。

2025年，傳智教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.79億元。其中，學(xué)歷教育板塊總收入1.39億元，同比暴增646%。

這個(gè)板塊包括三塊資產(chǎn)：江蘇宿遷的傳智中專(zhuān)、山西大同的數(shù)據(jù)科技職業(yè)學(xué)院，以及新加坡輔仁國(guó)際學(xué)校。

貢獻(xiàn)最大的，就是新加坡這所學(xué)校。

根據(jù)年報(bào)披露，輔仁國(guó)際學(xué)校2025年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9927.85萬(wàn)元，凈利潤(rùn)856.01萬(wàn)元。

單看數(shù)字你可能覺(jué)得沒(méi)什么，但放在傳智教育當(dāng)時(shí)的處境里看，意義完全不同。

2025年，傳智教育正處于退市邊緣。2024年公司營(yíng)收只有2.46億元，凈虧損1.34億元。按照深交所的規(guī)定，如果凈利潤(rùn)為負(fù)且扣除后營(yíng)收低于3億元，就要被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

傳智教育兩條都中，2025年4月被正式加上了“*ST”的帽子。

如果沒(méi)有輔仁國(guó)際學(xué)校的及時(shí)并表，傳智教育2025年的總營(yíng)收大約只有2.8億元，仍然跨不過(guò)3億元的紅線(xiàn)。

從賬面上來(lái)看，確實(shí)是這所新加坡學(xué)校，幫公司補(bǔ)上了最關(guān)鍵的一塊缺口。

幾百留學(xué)生，怎么交出一個(gè)億的學(xué)費(fèi)？

輔仁國(guó)際學(xué)校不大。公開(kāi)資料顯示，學(xué)校最大容量約500人。學(xué)生主要來(lái)自中國(guó)，也有少量越南、馬來(lái)西亞等國(guó)家的生源。

按在校生500人、年收入近1個(gè)億來(lái)算，生均年貢獻(xiàn)營(yíng)收接近20萬(wàn)元人民幣。

這個(gè)數(shù)字和學(xué)校公布的學(xué)費(fèi)水平基本吻合。

輔仁國(guó)際學(xué)校是一所私立預(yù)科學(xué)院，主打劍橋A-Level課程，專(zhuān)門(mén)幫助學(xué)生申請(qǐng)海外名校。根據(jù)學(xué)校官方信息，年學(xué)費(fèi)約在2萬(wàn)至2.2萬(wàn)新加坡元之間，按當(dāng)前匯率折算約合人民幣10.8萬(wàn)至11.9萬(wàn)元。

但這只是學(xué)費(fèi)。實(shí)際花費(fèi)還包含住宿費(fèi)、考試費(fèi)、課外輔導(dǎo)等雜項(xiàng)。學(xué)校提供獨(dú)棟公寓住宿，有健身房、游泳池，還有24小時(shí)安保。

以中國(guó)為主的家長(zhǎng)把孩子送到這里，圖的不只是教學(xué)，更是全套的生活保障服務(wù)。

所以生均年消費(fèi)15萬(wàn)到20萬(wàn)元，在一個(gè)新加坡私立學(xué)校并不夸張。

500個(gè)學(xué)生，按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，一年貢獻(xiàn)1個(gè)億的營(yíng)收，在財(cái)務(wù)邏輯上完全成立。

收購(gòu)這所學(xué)校，花了一筆“救命錢(qián)”

傳智教育收購(gòu)輔仁國(guó)際學(xué)校的過(guò)程，值得一說(shuō)。

2024年9月，公司董事會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)收購(gòu)案：通過(guò)新加坡全資子公司“新加坡唯學(xué)”，以1530萬(wàn)新加坡元收購(gòu)輔仁控股51%的股權(quán)。按當(dāng)時(shí)匯率折算，約合人民幣8364.51萬(wàn)元。

這筆錢(qián)對(duì)于當(dāng)時(shí)的傳智教育來(lái)說(shuō)，不是小數(shù)目。2024年公司賬上現(xiàn)金并不寬裕，營(yíng)收持續(xù)萎縮，凈虧損已經(jīng)過(guò)億。在這種情況下掏出8000多萬(wàn)去買(mǎi)一家海外學(xué)校，需要不小的魄力。

收購(gòu)于2025年1月完成交割。也就是說(shuō)，輔仁國(guó)際學(xué)校2025年全年的業(yè)績(jī)都并入了傳智教育的報(bào)表。

回過(guò)頭看，這筆收購(gòu)堪稱(chēng)“救命級(jí)”操作。2025年年報(bào)披露后，公司各項(xiàng)指標(biāo)終于達(dá)到摘帽標(biāo)準(zhǔn)。

2026年6月，傳智教育正式撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱(chēng)恢復(fù)原樣。

如果沒(méi)有新加坡這所學(xué)校的及時(shí)加入，就只能到老三板去找傳智教育了。

摘帽之后還得靠國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)

輔仁國(guó)際學(xué)校的生源結(jié)構(gòu)，決定了它和中國(guó)的深度綁定。

這所學(xué)校成立于2000年，位于新加坡烏節(jié)路附近，地理位置算是核心商圈。但它的課程體系不是新加坡本土的O水準(zhǔn)或A水準(zhǔn)，而是劍橋國(guó)際A-Level。這意味著它的目標(biāo)學(xué)生群體，從一開(kāi)始就不是新加坡本地人，而是國(guó)際生。

其中最大的生源國(guó)，是中國(guó)。

學(xué)校在招生宣傳中明確提到，教材編排、教學(xué)方法、課時(shí)安排都“圍繞中國(guó)學(xué)生的特點(diǎn)進(jìn)行設(shè)計(jì)”。配備的班主任不授課，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)學(xué)習(xí)監(jiān)督、心理疏導(dǎo)、與家長(zhǎng)溝通。升學(xué)規(guī)劃團(tuán)隊(duì)會(huì)一對(duì)一幫學(xué)生申請(qǐng)海外名校。

這種“保姆式”的留學(xué)服務(wù)，收費(fèi)自然不會(huì)低。但中國(guó)家長(zhǎng)愿意買(mǎi)單。2025屆畢業(yè)生中，超過(guò)90%進(jìn)入QS排名前50的大學(xué)。這個(gè)升學(xué)數(shù)據(jù)，是吸引生源的核心賣(mài)點(diǎn)。

幾百個(gè)未滿(mǎn)18歲的中國(guó)孩子，被父母送到新加坡讀預(yù)科。他們可能并不知道，自己交的學(xué)費(fèi)，正在幫一家A股上市公司度過(guò)退市危機(jī)。

當(dāng)然，這只是傳智教育眾多業(yè)務(wù)板塊中的一塊。

2025年，公司有幾個(gè)突破，一是國(guó)內(nèi)的大同數(shù)據(jù)科技職業(yè)學(xué)院首屆招了1000多人；二是短期IT培訓(xùn)業(yè)務(wù)趕上AI風(fēng)口，毛利率從33%提升到60%；三是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流從凈流出8700多萬(wàn)轉(zhuǎn)為凈流入8000多萬(wàn)。

開(kāi)始能自己造血了，一切都在向好。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，新加坡輔仁國(guó)際學(xué)校的意義，只是在公司最困難的時(shí)候提供了一個(gè)“支點(diǎn)”。

但摘帽之后，公司能不能靠自己真正站穩(wěn)，還得看國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)能不能持續(xù)改善。