文/樂居財(cái)經(jīng) 曾樹佳

過去一段時間，在多弗集團(tuán)的官微里，“多弗航空”“低空經(jīng)濟(jì)”等字眼，頻頻出現(xiàn)。

此前的珠海航展上，那款180馬力渦軸發(fā)動機(jī)，被其稱為多弗人引以為傲的“心血之作”。

據(jù)披露，多弗航空板塊的年?duì)I收已超20億元，它希望在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)落地后，于2027年實(shí)現(xiàn)百億產(chǎn)值的目標(biāo)。

而相比于低空業(yè)務(wù)，多弗的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，卻似乎“失寵”了。

官微的推文里，除了宣傳溫州的多弗·綠城江心明月等少數(shù)項(xiàng)目之外，其筆墨幾乎沒有放在地產(chǎn)業(yè)務(wù)上。

縱觀胡興榮的商業(yè)版圖，一直走在跨界的路上。

從雅潔鎖業(yè)，到收購爛尾樓，再到入局低空業(yè)務(wù)等，業(yè)務(wù)的重點(diǎn)不斷轉(zhuǎn)換，但目前在地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的情況下，其流動性受到了影響。

頻頻布局低空業(yè)務(wù)

這家中國民企500強(qiáng)，早在幾年前，就開始布局國內(nèi)外的低空領(lǐng)域。

2019年底，多弗集團(tuán)旗下的溫州康南科技，拍下上市公司恒天海龍23.15%的股權(quán)，入主成為第一大股東。

由此，多弗集團(tuán)董事長胡興榮，成為了恒天海龍新的實(shí)際控制人。

2021年，多弗航空產(chǎn)業(yè)集團(tuán)成立，此后繼續(xù)買買買。

加拿大的固定翼飛機(jī)制造商Murphy、意大利的輕型直升機(jī)制造商Fama，都被多弗收至麾下。

自去年以來，多弗在低空經(jīng)濟(jì)的布局上，呈現(xiàn)出 “多點(diǎn)協(xié)同，深耕全鏈”的態(tài)勢。

2025年5月，粵港澳大灣區(qū)低空經(jīng)濟(jì)無人機(jī)協(xié)會成立，胡興榮出現(xiàn)在現(xiàn)場，就任該協(xié)會會長。

信奉合作共贏的多弗，拿下了不少項(xiàng)目。

其中包括，攜手星圖數(shù)智，簽約德州市低空管控平臺項(xiàng)目；與沈陽航空產(chǎn)業(yè)集團(tuán)合作，聚焦eVTOL技術(shù)、渦軸發(fā)動機(jī)及國際市場開拓；與沈飛所、沈發(fā)公司商討大功率通航動力項(xiàng)目等。

今年3月，它宣布在溫州，開展輕型渦軸發(fā)動機(jī)研制工作。

其重磅推進(jìn)127kW/136kW級輕型渦軸發(fā)動機(jī)。此舉旨在填補(bǔ)國產(chǎn)空白，目前已完成試車臺建設(shè)，進(jìn)入整機(jī)試制與地面試驗(yàn)驗(yàn)證階段。

多弗做出了承諾，未來將在適當(dāng)時機(jī)，將這一資產(chǎn)置入上市公司。

資產(chǎn)入“殼”

多弗所說要置入資產(chǎn)的上市公司，大概率是恒天海龍。

恒天海龍是一家擁有30年歷史的老牌化纖企業(yè)，但今年3月，它宣布將通過全資子公司北京多弗海龍飛控科技(簡稱“海龍飛控”)，收購西安市群健航空精密制造公司不少于40%的股權(quán)。

從這步操作可以看出，多弗意在將成熟的航空動力產(chǎn)品等低空業(yè)務(wù)資產(chǎn)，注入上市公司，以借助資本市場力量推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

但恒天海龍目前并不平靜，它“戴帽”了。

中審眾環(huán)會計(jì)師事務(wù)所，在恒天海龍2025年年報(bào)審計(jì)中發(fā)現(xiàn)，它的木漿貿(mào)易業(yè)務(wù)存在疑點(diǎn)。

該業(yè)務(wù)全年交易流水總額高達(dá)35.06億元，但公司采用凈額法確認(rèn)收入，僅確認(rèn)了2982.07萬元的凈額收入。

審計(jì)機(jī)構(gòu)“無法穿透核查最終銷售實(shí)現(xiàn)情況”，也“無法對貿(mào)易類存貨執(zhí)行現(xiàn)場監(jiān)盤”，因此無法判斷該業(yè)務(wù)的商業(yè)實(shí)質(zhì)及對財(cái)務(wù)報(bào)表的實(shí)際影響。

這成為其名稱變成“ST海龍”的主要原因。

2025年全年?duì)I收11.46億元，同比增長8.58%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤為347.08萬元，同比下跌92.09%。

地產(chǎn)承壓

多弗集團(tuán)前身為雅潔鎖業(yè)，成立于2000年。

經(jīng)過二十多年的發(fā)展，它已布局了智能制造、現(xiàn)代服務(wù)、新興產(chǎn)業(yè)、城市建設(shè)四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

其創(chuàng)始人胡興榮，是名“80后”溫商，他入局地產(chǎn)，是從收購爛尾樓開始的。

2008年金融危機(jī)暴發(fā)后，胡興榮嗅到了商機(jī)，開始收購爛尾樓，盤活不良資產(chǎn)。

此后，多弗集團(tuán)規(guī)模不斷擴(kuò)大，在地產(chǎn)板塊形成了浙皖、滬蘇、大灣區(qū)、中部、成渝、山西六大戰(zhàn)略區(qū)域。

2024年，多弗集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2189億元，年末總資產(chǎn)為1433億元，員工超過萬人。

不過，資產(chǎn)盤活的風(fēng)險(xiǎn)，在行業(yè)的深度調(diào)整期內(nèi)，逐漸顯現(xiàn)了出來。

據(jù)報(bào)道，多弗集團(tuán)的部分業(yè)務(wù)板塊，正經(jīng)歷債務(wù)糾紛、項(xiàng)目停工的狀況，其中許多都是之前收購的不良資產(chǎn)項(xiàng)目。

比如，2023年，多弗集團(tuán)旗下的重慶皇石置業(yè)，因貸款逾期，被廣發(fā)銀行重慶分行起訴。

重慶皇石置業(yè)是2018年多弗收購的爛尾樓項(xiàng)目，項(xiàng)目一棟開發(fā)做萬豪行政公寓，另一棟開發(fā)做卡爾頓酒店，建筑面積9.3萬平方米。

天眼查信息顯示，溫州多弗地產(chǎn)集團(tuán)有限公司涉及19條司法案件，其中有7宗案件的案由為建設(shè)工程施工合同糾紛，其他案由還包括民間借貸糾紛、承攬合同糾紛等。