20億元建的廠子，如今“打骨折”拍賣，還是沒(méi)人要。

6月8日，浙江健新原力制藥及安博原力生物制藥名下資產(chǎn)將迎來(lái)第二次公開(kāi)拍賣。首次拍賣，起拍價(jià)8.82億元最終流拍。這次拍賣起拍價(jià)比上次打了八折，截至目前又7000多人圍觀，報(bào)名人數(shù)為0。

健新原力拍賣情況

圖片來(lái)源：阿里拍賣

很難想象，這座如今無(wú)人問(wèn)津的資產(chǎn)，幾年前還是杭州的明星項(xiàng)目。2018年，連續(xù)創(chuàng)業(yè)者余國(guó)良與海歸科學(xué)家李玉玲在杭州創(chuàng)辦了健新原力，瞄準(zhǔn)CGT CDMO領(lǐng)域。這在當(dāng)時(shí)是很超前的業(yè)務(wù)，畢竟細(xì)胞治療和基因治療產(chǎn)品還沒(méi)有大規(guī)模商用，但資本市場(chǎng)都相信，這些新療法將成為下一代醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的重要方向。余國(guó)良顯然也是這么想的。

余國(guó)良的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷頗為傳奇：創(chuàng)辦的抗體公司Epitomics曾以1.7億美元被收購(gòu)；后來(lái)接手中美冠科，帶領(lǐng)公司扭虧為盈，最終以4億美元出售給日本企業(yè)。連續(xù)創(chuàng)業(yè)成功帶來(lái)讓余國(guó)良對(duì)自己充滿信心，而且杭州還是他的故鄉(xiāng)，在家鄉(xiāng)打造新一代抗體藥物產(chǎn)業(yè)化基地，余國(guó)良覺(jué)得這事能成。

據(jù)李玉玲在后來(lái)的采訪中回憶，余國(guó)良當(dāng)時(shí)希望在杭州打造一個(gè)類似美國(guó)舊金山灣區(qū)的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)。健新原力被視為中國(guó)CGT產(chǎn)業(yè)最具想象力的樣板之一，更是杭州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的新名片：2021年底，健新原力全產(chǎn)業(yè)鏈生物醫(yī)藥基地被列入杭州市“十四五”重大建設(shè)項(xiàng)目，當(dāng)?shù)匕l(fā)改委文件顯示總投資20億元。

沒(méi)人料到，不過(guò)八年時(shí)間，資本寵兒淪落到了破產(chǎn)拍賣的地步。

工廠建好了，客戶卻沒(méi)了

健新原力從成立之初就走上了一條“大干快上”的道路，產(chǎn)業(yè)基地布局細(xì)胞治療、基因治療、mRNA等多個(gè)前沿領(lǐng)域。余國(guó)良此前曾公開(kāi)表示，無(wú)論是開(kāi)發(fā)標(biāo)準(zhǔn)制定，亦或是生產(chǎn)廠房建設(shè)，還是人員培養(yǎng)，健新原力從一開(kāi)始就以技術(shù)發(fā)展為驅(qū)動(dòng)，對(duì)標(biāo)國(guó)內(nèi)和國(guó)際最高標(biāo)準(zhǔn)，滿足客戶企業(yè)在不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的申報(bào)需求。

這在當(dāng)時(shí)幾乎是CDMO企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)配置。生物醫(yī)藥行業(yè)的景氣年代，整個(gè)行業(yè)都彌漫著一種樂(lè)觀情緒。業(yè)內(nèi)流傳著一句話“先把產(chǎn)能建起來(lái)，客戶總會(huì)來(lái)的”。

一開(kāi)始，健新原力的發(fā)展還真如余國(guó)良預(yù)計(jì)的那樣。2020年，健新原力與賽默飛達(dá)成合作，雙方計(jì)劃共同投資10億元建設(shè)CDMO工廠，2022年投入運(yùn)營(yíng)。2021年，公司連續(xù)完成兩輪A輪融資，融資總額達(dá)到10億元。

2023年，耗資20億元打造的GMP生產(chǎn)基地正式啟用，集質(zhì)粒、病毒載體、細(xì)胞治療、mRNA和LNP包封五大平臺(tái)于一體，在當(dāng)時(shí)堪稱國(guó)內(nèi)最豪華的CGT生產(chǎn)基地之一。

資本、政策和產(chǎn)業(yè)資源接連加持下，幾乎所有人都相信，這家企業(yè)正走在成為行業(yè)龍頭的路上。然而，市場(chǎng)的發(fā)展并沒(méi)有按照預(yù)想中的劇本推進(jìn)。2022年下半年開(kāi)始，行業(yè)風(fēng)向突然發(fā)生變化。隨著疫情結(jié)束，mRNA熱潮迅速退燒，大量相關(guān)項(xiàng)目被取消或暫停。與此同時(shí)，全球細(xì)胞治療和基因治療融資持續(xù)降溫，不少Biotech企業(yè)開(kāi)始裁員、砍項(xiàng)目，甚至直接倒閉。

曾有業(yè)內(nèi)人士告訴健識(shí)局，疫情期間融資環(huán)境寬松，很多企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)過(guò)于樂(lè)觀，大舉擴(kuò)張產(chǎn)能買地建廠。然而大部分產(chǎn)品都處于臨床前階段，真正能批量商業(yè)化生產(chǎn)的CGT產(chǎn)品并不多，下游CDMO的需求也就并不穩(wěn)定，許多CDMO 的產(chǎn)能利用率不到 50%。

健新原力也不例外。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)》報(bào)道，賽默飛杭州工廠在2022年開(kāi)業(yè)后，就遭遇了艱難的市場(chǎng)環(huán)境，訂單不足以支撐其繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。賽默飛一度希望合作方健新原力完全接手這座杭州工廠，但雙方最終沒(méi)能達(dá)成交易。

被行業(yè)潮水吞沒(méi)

健新原力的覺(jué)醒還是慢了點(diǎn)。2024年，健新原力高級(jí)副總裁朱敏曾公開(kāi)表示，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。當(dāng)時(shí)的大背景是，越來(lái)越多的biotech企業(yè)因?yàn)楝F(xiàn)金流緊張而轉(zhuǎn)型做CDMO，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)確實(shí)變得更加激烈。

當(dāng)時(shí)健新原力認(rèn)為：CDMO生意并不只是提供廠房和設(shè)備，更需要工藝開(kāi)發(fā)能力、項(xiàng)目管理能力以及長(zhǎng)期陪伴客戶成長(zhǎng)的能力。Biotech企業(yè)空有廠房設(shè)備，可沒(méi)有CMC經(jīng)驗(yàn)，是無(wú)法承接外部定制生產(chǎn)業(yè)務(wù)的，最終留下來(lái)的依然會(huì)是那些真正具備技術(shù)實(shí)力和服務(wù)能力的企業(yè)。

沒(méi)想到，這一輪生物醫(yī)藥的調(diào)整，是洗澡水連孩子一起都倒掉了。隨著全球生物醫(yī)藥融資持續(xù)降溫，越來(lái)越多創(chuàng)新藥公司開(kāi)始縮減研發(fā)投入，甚至直接砍掉項(xiàng)目。一邊是不斷減少的訂單、閑置的產(chǎn)能，另一邊是巨額投入的廠房和設(shè)備仍在不斷消耗資金，再好的故事也很難繼續(xù)講下去。

2025年11月，杭州市蕭山區(qū)人民法院裁定受理對(duì)健新原力的破產(chǎn)清算申請(qǐng)。這家曾經(jīng)融資超過(guò)10億元、被寄予厚望的明星企業(yè)，倒在了行業(yè)寒冬里。

健新原力并不是唯一的失敗者。即便是行業(yè)龍頭，也無(wú)法獨(dú)善其身。從2021年至2023年，藥明康德CGT業(yè)務(wù)藥明生基收入分別為10.26億元、13.1億元和13.1億元，增長(zhǎng)幾乎停滯。2024年上半年，藥明生基收入同比下滑近20%。最終，藥明康德選擇剝離CGT業(yè)務(wù)。

留在賽場(chǎng)的選手，日子也并不好過(guò)。被稱為CGT CDMO第一股的和元生物年報(bào)顯示，截至去年底，公司細(xì)胞和基因治療CRO業(yè)務(wù)收入為9322.62萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)8.63%，但該板塊業(yè)務(wù)的毛利率為58.01%，還在持續(xù)下降。

針對(duì)機(jī)構(gòu)普遍關(guān)心的CGT CDMO領(lǐng)域訂單價(jià)格及未來(lái)預(yù)期，和元生物也坦言，當(dāng)前國(guó)內(nèi)CGT CDMO行業(yè)繼續(xù)受宏觀環(huán)境、下游投融資等因素影響，仍處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與優(yōu)化階段，訂單價(jià)格恢復(fù)暫不明顯，一級(jí)和二級(jí)資本市場(chǎng)回暖及政策利好需要時(shí)間轉(zhuǎn)化為有效訂單。這也意味著，行業(yè)最艱難的階段或許還沒(méi)有完全過(guò)去。

健新原力的遭遇，也是過(guò)去幾年中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)的縮影。在資本最狂熱的時(shí)候，人們相信只要賽道足夠好、產(chǎn)能足夠大，未來(lái)就一定會(huì)到來(lái)。但產(chǎn)業(yè)的發(fā)展終究有自己的節(jié)奏，工廠可以提前建好，設(shè)備可以提前買好，甚至資金也可以提前到位，市場(chǎng)需求無(wú)法被提前創(chuàng)造。創(chuàng)新藥的未來(lái)或許依然有CGT CDMO的一席之地，但通往未來(lái)的道路，遠(yuǎn)比當(dāng)初想象得漫長(zhǎng)。

撰稿丨方濤之

編輯丨江蕓 賈亭

運(yùn)營(yíng)｜廿十三

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