股價三個月暴漲逾268%之際，青島海泰新光科技股份有限公司（以下簡稱“海泰新光”）再度拋出減持計劃。

5月29日晚間，海泰新光披露公告稱，公司控股股東、實際控制人鄭安民的一致行動人擬合計減持不超過公司總股本1.80%的股份。按當(dāng)日收盤價計算，套現(xiàn)規(guī)模約3.34億元。

這已是近一年內(nèi)實控人方拋出的第三次減持動作，若本次減持完成，累計套現(xiàn)金額將超過4.8億元。

從基本面來看，海泰新光依托在光學(xué)技術(shù)領(lǐng)域的積累，實現(xiàn)了營收與利潤的持續(xù)增長；但實控人方的連續(xù)減持、IPO募投項目的一再延期也構(gòu)成了不可忽視的風(fēng)險因子。

三度減持，實控人方套現(xiàn)超4.8億元

根據(jù)海泰新光披露的公告，公司控股股東、實際控制人鄭安民的一致行動人青島普奧達(dá)企業(yè)管理服務(wù)有限公司與青島杰萊特企業(yè)管理服務(wù)合伙企業(yè)（有限合伙）計劃在2026年6月23日至9月22日期間，通過集中競價和大宗交易方式合計減持不超過公司總股本1.80%的股份。

具體來看，普奧達(dá)計劃減持不超過183.93萬股（占總股本1.5343%），杰萊特計劃減持不超過31.85萬股（占總股本0.2657%）。

事實上，這已是實控人方近一年內(nèi)的第三次減持動作。

2025年10月28日至2026年1月5日，一致行動人馬敏減持25.2萬股，套現(xiàn)約1147.68萬元；2025年11月25日至12月3日，鄭安民本人減持323.91萬股，套現(xiàn)約1.39億元，兩次合計套現(xiàn)1.5億元。

疊加此番減持計劃，三次累計套現(xiàn)規(guī)模預(yù)計超過4.8億元。

值得一提的是，近3個月以來，截至公告披露日，海泰新光股價已攀至154.98元，較3月初的42.1元暴漲268.12%。5月29日當(dāng)天，股價盤中最高觸及171元，創(chuàng)近一年來的新高。

截至6月2日收盤，海泰新光股價148.78元/股，總市值178.4億元。

從營收方面來看，股價狂奔的同時，海泰新光的經(jīng)營數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長態(tài)勢。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.03億元，同比增長36.08%；歸母凈利潤1.71億元，同比增長26.15%；扣非凈利潤1.66億元，同比增長28.40%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，海泰新光核心業(yè)務(wù)均實現(xiàn)快速增長。醫(yī)用內(nèi)窺鏡器械業(yè)務(wù)收入4.76億元，同比增長37.87%，占總營收比重約79%，毛利率高達(dá)71.28%，同比微增0.68個百分點；光學(xué)業(yè)務(wù)收入1.24億元，同比增長29.98%，毛利率為45.17%，同比增加1.01個百分點。

3.78億元募投項目多次延期

但進(jìn)入2026年一季度，利潤增速與營收增速之間的落差開始顯現(xiàn)。

財報顯示，2026年一季度海泰新光實現(xiàn)營業(yè)收入1.74億元，同比增長18.77%，但歸母凈利潤僅4719.92萬元，同比增長1.09%。

海泰新光表示，利潤增幅滯后主要受三方面因素影響：一是美元匯率持續(xù)貶值，外銷收入折算人民幣后減少，導(dǎo)致銷售毛利率同比下降；二是本期期末調(diào)匯損失、股份支付費用同比增加；三是聯(lián)營企業(yè)投資損失同比擴(kuò)大。

2025年年報顯示，海泰新光對聯(lián)營企業(yè)的權(quán)益法核算投資收益為-1624.94萬元，主要來自參股公司國藥新光醫(yī)療科技有限公司的投資損失擴(kuò)大。

圖片來源：海泰新光官網(wǎng)

海泰新光于2021年2月在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價35.76元/股，募集資金凈額6.94億元。

然而，截至2026年2月底，公司兩大核心募投項目“內(nèi)窺鏡醫(yī)療器械生產(chǎn)基地建設(shè)項目”和“營銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項目”合計投入不足5400萬元，而兩個項目的計劃投資總額高達(dá)3.78億元。

具體來看，“內(nèi)窺鏡醫(yī)療器械生產(chǎn)基地建設(shè)項目”計劃投資2.76億元，截至2026年2月底實際投入僅3684.62萬元，投資進(jìn)度為13.33%；“營銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項目”計劃投資1.02億元，實際投入1673.69萬元，投資進(jìn)度為16.41%。

據(jù)了解，延期主要系2024年以來推進(jìn)海外工廠規(guī)劃與建設(shè)，導(dǎo)致國內(nèi)項目建設(shè)進(jìn)度放緩。

從公司戰(zhàn)略意圖看，加速海外產(chǎn)能布局無可厚非，但I(xiàn)PO募資的國內(nèi)核心項目建設(shè)嚴(yán)重滯后，無疑向市場釋放了資金使用效率存疑的信號。

未來，海泰新光能否在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢同時，兌現(xiàn)新建產(chǎn)能的預(yù)期效益，并將其轉(zhuǎn)化為匹配當(dāng)前估值的持續(xù)盈利能力，值得關(guān)注。