上海熊貓互娛文化有限公司（簡稱“熊貓互娛”）由王思聰于2015年創(chuàng)立，曾是國內(nèi)知名的游戲直播平臺“熊貓直播”的運營主體。該公司從高光時刻到破產(chǎn)清算，再到近期被列入經(jīng)營異常名錄，經(jīng)歷了一個完整的商業(yè)周期。

一、公司基本情況與創(chuàng)立背景

熊貓互娛成立于2015年7月23日，注冊資本最初為2000萬元，后增至約1.55億元。法定代表人為龍飛，董事長為王思聰，其通過珺娛（湖州）文化發(fā)展中心持有公司約40.07%的股份，是實際控制人。公司核心業(yè)務(wù)是運營“熊貓直播”平臺，于2015年10月21日正式上線。

二、融資歷程與高光時刻

公司成立后迅速獲得資本市場青睞：

2015年11月：完成數(shù)百萬元天使輪融資。

2016年9月：完成由樂視網(wǎng)、奇虎360等投資的A輪融資，金額達6.5億元。

2017年5月：完成由興業(yè)證券興證資本領(lǐng)投的10億元B輪融資，公司估值一度高達50億元。截至2017年底，熊貓直播在用戶數(shù)量上排名行業(yè)第三。

三、經(jīng)營困境與破產(chǎn)過程

自2018年起，公司陷入嚴重危機：

資金鏈斷裂：2018年出現(xiàn)資金短缺、融資困難，并開始拖欠主播薪資。同年12月，知名游戲主播PDD（劉謀）起訴公司拖欠簽約費1.5億元。

平臺關(guān)閉：2019年3月，熊貓直播宣布關(guān)閉服務(wù)器，遣散員工。

破產(chǎn)清算：2019年11月13日，上海市第三中級人民法院裁定受理熊貓互娛破產(chǎn)清算一案。2020年1月，公司進入實際破產(chǎn)清算程序。2021年1月22日，法院正式裁定其破產(chǎn)。

四、巨額債務(wù)與王思聰?shù)膫€人承擔

熊貓互娛的倒閉導(dǎo)致了近20億元的投資損失。由于王思聰在融資中為投資者提供了個人連帶擔保，公司債務(wù)直接牽連其個人。2019年底，王思聰因此被多地法院列為被執(zhí)行人，收到限制消費令，名下房產(chǎn)、車輛、銀行存款等財產(chǎn)被凍結(jié)。2019年12月26日，王思聰旗下的普思投資發(fā)布公告，宣布經(jīng)過幾十輪商談，已與數(shù)十位投資人全部達成協(xié)議，近20億元的巨額投資損失全部由普思投資及實控人王思聰自己承擔。此舉使其個人債務(wù)危機暫時得以化解。

五、破產(chǎn)資產(chǎn)處置

在破產(chǎn)清算過程中，公司資產(chǎn)被陸續(xù)拍賣以清償債務(wù)：

庫存商品拍賣：2020年6月，公司一批周邊產(chǎn)品（抱枕、帽子等）在阿里拍賣上線。

核心資產(chǎn)打包拍賣：2020年10月，公司將222項注冊商標、11件美術(shù)作品、6項類似攝制電影方法創(chuàng)作作品、11項軟件著作權(quán)、19個域名及9000余件存貨商品整體打包拍賣。這批評估價約為352.5萬元的資產(chǎn)，最終以3100萬元成交，溢價率高達991%

剩余財產(chǎn)：截至2020年12月30日，經(jīng)管理人核實，熊貓互娛名下的破產(chǎn)財產(chǎn)共計7617.05萬元。普通債權(quán)的清償率僅約6.23%。

六、破產(chǎn)后的法律糾紛與經(jīng)營異常

即便公司已破產(chǎn)，相關(guān)法律糾紛仍未停止：

新增被執(zhí)行案件：2025年6月，熊貓互娛因合同糾紛新增一條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的達1210萬余元。2026年2月23日，公司再次新增被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的近28.8萬元。

最新經(jīng)營異常：2026年5月26日，天眼查App顯示，上海熊貓互娛文化有限公司因“通過登記的住所或者經(jīng)營場所無法聯(lián)系”，被上海市寶山區(qū)市場監(jiān)督管理局列入經(jīng)營異常名錄。這表明該公司在破產(chǎn)清算程序結(jié)束后，其法律主體仍存續(xù)但已處于失聯(lián)狀態(tài)。

七、總結(jié)

熊貓互娛的案例是中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)浪潮中一個典型的由盛轉(zhuǎn)衰的故事。王思聰作為創(chuàng)始人和實際控制人，憑借個人影響力與資本迅速將公司推向高峰，但也因個人擔保而承擔了近乎全部的投資損失。公司從2019年破產(chǎn)清算至今，雖經(jīng)資產(chǎn)拍賣清償了部分債務(wù)，但其法律主體仍未注銷，且持續(xù)卷入新的合同糾紛，并最終因無法聯(lián)系而被列為經(jīng)營異常。這完整地呈現(xiàn)了一家明星創(chuàng)業(yè)公司從創(chuàng)立、融資、擴張、危機、破產(chǎn)到最終主體“名存實亡”的全過程。