5月11日，人民銀行發(fā)布《2026年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。報(bào)告重申下階段將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，增強(qiáng)政策前瞻性、靈活性與針對性，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏與時(shí)機(jī)。

然而，與上一期報(bào)告相比，此次報(bào)告中一處細(xì)節(jié)變化尤為引人注目——

報(bào)告刪除了此前反復(fù)出現(xiàn)的“降準(zhǔn)降息”這一表述。

2025年第四季度報(bào)告中，央行明確表示“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”；而在一季度報(bào)告中，這句話被修改為“靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具”，直接拿掉了“降準(zhǔn)降息”四個(gè)字。

從2024年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議到2025年全年的各類官方會議“降準(zhǔn)降息”幾乎是高頻關(guān)鍵詞。

如今這一表述的悄然刪除，被市場普遍解讀為央行發(fā)出的明確信號：短期內(nèi)不會降準(zhǔn)降息。

① 在適度寬松基調(diào)不變的前提下，為何要?jiǎng)h除“降準(zhǔn)降息”？

這背后有多重因素支撐：

① 經(jīng)濟(jì)回暖是核心底氣。一季度GDP增速達(dá)5.0%，處于全年增長目標(biāo)區(qū)間的上沿，較上年四季度加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，為政策微調(diào)騰出了空間。

② 通脹溫和回升削弱寬松必要性。4月份，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.3%，同比上漲1.2%。物價(jià)的積極回升降低了通過降息刺激經(jīng)濟(jì)的緊迫感。

③ 個(gè)人住房貸款利率已處于低位。3月末社會融資規(guī)模存量同比增長7.9%，M2同比增長8.5%，金融總量合理增長。新發(fā)放企業(yè)貸款利率、個(gè)人住房貸款利率均在3.1%左右的低位，社會綜合融資成本處于歷史較低水平。報(bào)告延續(xù)對“資金空轉(zhuǎn)”“高息攬儲”的警惕，顯示政策重心正從“放水”轉(zhuǎn)向“疏通渠道”。

總的來看，這份最新的貨幣政策報(bào)告?zhèn)鬟f了一個(gè)清晰信號：適度寬松的基調(diào)不變，但“大水漫灌”的階段已經(jīng)翻篇。未來的貨幣政策，更可能是“細(xì)水長流”——總量保持審慎，結(jié)構(gòu)上精準(zhǔn)施力，兼顧穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)的雙重目標(biāo)。

② 今年房貸利率還有降嗎？

根據(jù)中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2026年4月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。兩項(xiàng)利率均與上月水平持平，連續(xù)11個(gè)月“按兵不動”。

存量房貸業(yè)主都在等待著LPR的再次下降，不過短期內(nèi)大概率不會下調(diào)了。

多位市場人士分析認(rèn)為，全面降息的可能性明顯下降，結(jié)構(gòu)性工具將是下一階段政策發(fā)力重心。

據(jù)財(cái)聯(lián)社“C50風(fēng)向指數(shù)”調(diào)查，在參與調(diào)研的21家機(jī)構(gòu)中，高達(dá)76%的市場機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)短期內(nèi)央行“不降準(zhǔn)、不降息”。

對于普通家庭而言，降準(zhǔn)降息預(yù)期減弱意味著房貸利率繼續(xù)大幅下行的空間已經(jīng)收窄。當(dāng)前3.1%左右的個(gè)人住房貸款利率已接近階段性底部。

對于有切實(shí)購房需求的人群來說，不要再繼續(xù)觀望等待更低利率的回報(bào)了，即使LPR下調(diào)，受益的是存量房貸業(yè)主，根據(jù)以往情況，新購住房的加點(diǎn)還會提高，以保持房貸利率不變。

963.85萬人！南京人口，持續(xù)增長！

漲幅全國第一！南京樓市，開始回血！

華東最大萬象城，開業(yè)時(shí)間曝光！

2026，南京交通爆發(fā)年！