5月6日，三星電子突然發(fā)布通知，宣布在中國大陸停止銷售電視、冰箱、洗衣機(jī)等所有家電產(chǎn)品。這家曾連續(xù)十多年霸占中國市場電視銷量前列的韓國巨頭，在入華34年后，終于對家電業(yè)務(wù)揮下了手術(shù)刀。

消息一出，不少人感慨，三星家電，怎么就走到了這一步？

其實答案并不復(fù)雜，原因之一，就是打不過中國品牌了。

數(shù)據(jù)顯示，2026年開年至4月，三星彩電在中國線上市占率僅剩1.33%，冰箱、洗衣機(jī)份額更是跌至0.4%左右。

反觀海信、TCL、小米等八大國產(chǎn)電視品牌，合計出貨量已占到94%的市場份額。

同配置的機(jī)型，國產(chǎn)售價往往比三星低三到五成，物美價廉，消費者買哪個，不言而明。

當(dāng)然還有另外的原因，其中最大的，就是三星自己也“變心”了。2026年一季度，三星電子營業(yè)利潤高達(dá)57.2萬億韓元，同比暴增756%，其中半導(dǎo)體業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了94%的利潤，而家電板塊卻持續(xù)虧損。

既然存儲芯片已成為“印鈔機(jī)”，何必再死磕競爭白熱化、利潤微薄的家電市場？

三星的選擇很干脆，砍掉不賺錢的終端零售，集中資源押注AI算力時代的半導(dǎo)體賽道。

不過，退出家電零售不等于離開中國。

三星在蘇州的冰箱、洗衣機(jī)生產(chǎn)線將繼續(xù)運轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)型為出口基地；而其西安存儲芯片工廠，依然是全球NAND閃存的重要產(chǎn)地。

而且，手機(jī)業(yè)務(wù)也繼續(xù)保留。

1.煉獄催生變革

中國家電市場的競爭，本質(zhì)上是關(guān)于生存資格的重置。當(dāng)“人車家2.0”、“全屋智能”、“無人家務(wù)”這些概念從展會的PPT走進(jìn)消費者客廳的那一刻，這片土地就變得熱鬧了，像極速運轉(zhuǎn)的離心機(jī)，把所有玩家都被裹挾進(jìn)同一條河道，手持相似的工具，用著產(chǎn)自同一供應(yīng)鏈體系的東西，在同質(zhì)化的路上狂飆突進(jìn)。

“AI+智能生活”大淘金的開端確實激動人心。

海爾、美的、TCL、海信這些老牌巨頭率先卡位，小米、華為帶著生態(tài)鏈軍團(tuán)跨界而來，追覓這種成立不到十年的新銳也敢喊出全球野望。

各種品牌如過江之鯽涌入這條賽道。

但問題也隨之而來，所有人都被同一個宏大愿景吸引，上游的面板、芯片、傳感器供應(yīng)商趨于集中，AI交互的技術(shù)框架也日漸標(biāo)準(zhǔn)化，只是各家能拿出的“獨門秘方”越來越稀薄。這時候所謂的淘金便成了純粹的體力消耗，拼的不是誰找到的金子更純，而是誰的鏟子揮得更久、誰的補(bǔ)給線更短、誰的耐力更強(qiáng)。

在這場殘酷的淘汰賽中，在我看來，中國市場上，有三種力量構(gòu)成了絞殺外資品牌的核心機(jī)制，而三星恰恰在這三個維度上全部失守。

第一是技術(shù)平權(quán)化的速度。

外資品牌以前在中國市場的最強(qiáng)護(hù)城河就是技術(shù)代差帶來的品牌溢價。

一臺索尼電視可以比同尺寸國產(chǎn)貴出一倍，消費者也認(rèn)這個賬，因為畫質(zhì)調(diào)校的差距肉眼可見。

但這個邏輯在最近五年徹底坍塌了。

TCL在2021年就把MiniLED這種曾經(jīng)只屬于高端展廳的技術(shù)拉到了主流價位，追覓用“高端功能平權(quán)”的策略把戴森級別的吸力和清潔能力塞進(jìn)了價格只有一半的產(chǎn)品里。

當(dāng)“狗頭金”遍地都是，三星手上那把價格昂貴、迭代緩慢的精密儀器就失去了說服力。

同等規(guī)格下，我為什么要為那個已經(jīng)不再明顯的技術(shù)光環(huán)多付三到五成的價格？很明顯嘛~

第二是價格戰(zhàn)的下限被不斷刷新。

中國家電市場的利潤河床已經(jīng)被淘干了，這是事實。

小米這樣的企業(yè)進(jìn)入任何一個品類，不是來分蛋糕的，而是來把整張桌子掀掉的，它會把行業(yè)公認(rèn)的利潤底線往下再踩一腳。

長虹、創(chuàng)維、康佳這些老牌廠商在性價比戰(zhàn)場上深耕了數(shù)十年，供應(yīng)鏈控制力爐火純青。當(dāng)一個市場里既有能發(fā)動閃電戰(zhàn)的生態(tài)巨頭，又有能打持久戰(zhàn)的成本殺手時，高成本結(jié)構(gòu)的外資品牌就失去了最基本的生存土壤。

三星家電在中國運營著一套成本高昂的體系，從韓國總部的管理層級到跨國的物流倉儲，再到維持高端品牌形象的營銷投入，這套體系在面對中國同行那種毛細(xì)血管般精細(xì)的渠道滲透和成本管控時，完全不在同一個競爭維度上。

第三則是生態(tài)戰(zhàn)的降維打擊，這也是最致命的一環(huán)。

家電這個品類的定義現(xiàn)在是不一樣的，幾十年前，大家看重的是功能，家電也是實用性剛需的功能型產(chǎn)品，現(xiàn)在，人們所關(guān)注的地方，已經(jīng)變成了全屋智能生態(tài)中的一個交互節(jié)點。

一臺冰箱要能和烤箱對話，一臺空調(diào)要能接收汽車的離家信號，一臺洗衣機(jī)要能被手機(jī)語音助手調(diào)度。

在這個框架里，單獨售賣一臺高品質(zhì)但生態(tài)孤立的家電，就像在智能手機(jī)時代賣一臺不能裝應(yīng)用的諾基亞。

華為的鴻蒙、小米的澎湃正在構(gòu)建一道道生態(tài)圍墻，而三星的SmartThings平臺在中國市場始終沒有真正建立起與本土生態(tài)的對接能力。

它的電視無法流暢地聯(lián)動中國家庭的智能門鎖和掃地機(jī)器人，它的冰箱無法適配中國主流的外賣和生鮮平臺，它的整套家電在消費者最看重的“無縫體驗”上出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性斷裂。

這讓它直接喪失了在這個新戰(zhàn)場上的參賽資格，因為對三星而言，下場參賽似乎比所得利益并不成正比。

把這些外部環(huán)境看清楚之后，再來看看三星自身的反應(yīng)機(jī)制，失敗就顯得毫無懸念。

三星中國在產(chǎn)品定義、定價策略、渠道布局等關(guān)鍵決策上長期受制于韓國總部的集權(quán)式管理模式。中國市場的變化以月為單位計量，而三星的決策鏈條需要跨越國界、語言和文化屏障。中國品牌在2021年大規(guī)模推廣的技術(shù)，三星到2022年才姍姍來遲，定價還高出數(shù)倍。

中國小戶型的廚房和陽臺需求緊湊化設(shè)計，三星端出來的依然是適配歐美大空間的尺寸規(guī)格。這種遲緩是一個集中化跨國體系面對一個高度本土化、高速迭代的市場時必然出現(xiàn)的弊病。

所以三星家電退出中國，既在意料之中又在情理之外，它輸給的是一整套更高效率、更快迭代、更具生態(tài)黏性的競爭體系。

當(dāng)“淘寶模式”升級為“血拼模式”，這位曾經(jīng)的王牌淘金者，因為笨重的裝備、高昂的消耗和遲緩的判斷，最終被離心力甩出了賽道。

2.退出，為何市值卻飆升了？

三星不是一家純血的消費電子公司，它在過去四十年里有一套獨特的生存法則，當(dāng)終端市場的淘金熱潮進(jìn)入白熱化階段，它不會戀戰(zhàn)于和無數(shù)淘金者爭奪那些越來越稀薄的金沙，而是會退后一步，問自己一個問題——這些淘金者此刻最缺什么工具？然后它就去造那個工具，賣給所有人。

這套法則第一次大規(guī)模驗證，是在全球消費電子產(chǎn)業(yè)狂飆突進(jìn)的年代。

個人電腦、數(shù)碼相機(jī)、MP3播放器、功能手機(jī)，無數(shù)終端品牌在世界各地涌現(xiàn)，整個行業(yè)對存儲芯片的需求呈指數(shù)級增長。

三星在當(dāng)時做出了一個極其冒險也極其清醒的決策，投入巨資，逆周期擴(kuò)張。

當(dāng)存儲芯片價格低迷、其他廠商收縮產(chǎn)能時，它反而加大投資，用虧損換規(guī)模，用規(guī)模換成本優(yōu)勢，等到下一輪需求周期來臨，它已經(jīng)牢牢卡住了全球最大的產(chǎn)能份額。

最終的結(jié)果是，它成為全球存儲芯片的絕對霸主。

所有做電腦的、做手機(jī)的、做服務(wù)器的終端廠商，無論彼此如何廝殺，都要向三星采購這批不可或缺的“工業(yè)糧食”。

它第一次嘗到了向整個行業(yè)賣鏟子的甜頭。

第二次驗證緊隨其后。

在智能手機(jī)取代功能手機(jī)的浪潮中，三星沒有只滿足于做一個跟隨者。它利用自己在存儲芯片上的優(yōu)勢，加上持續(xù)投入研發(fā)的處理器和OLED屏幕，構(gòu)建了一套核心部件的組合拳。

彼時其他安卓手機(jī)廠商還在等待高通供貨、還在糾結(jié)屏幕供應(yīng)商的良率，三星手機(jī)已經(jīng)能用上自家產(chǎn)出的最先進(jìn)芯片和最優(yōu)質(zhì)屏幕，產(chǎn)品的迭代速度和差異化能力遠(yuǎn)超對手。

它一度坐上全球智能手機(jī)出貨量的頭把交椅，和一眾中國廠商以及蘋果分庭抗禮。

這輪成功的本質(zhì)同樣是賣鏟子邏輯的延伸——只不過這次，它把最好的鏟子優(yōu)先留給了自己使用，并以此建立起了短暫而輝煌的終端帝國。

這兩段歷史給三星留下的最深刻遺產(chǎn)，不是技術(shù)專利，不是市場份額，我想應(yīng)該是一種刻在戰(zhàn)略DNA深處的路徑依賴。

它深刻懂得，在終端淘金的暴富故事固然誘人，但一夜暴富的背面往往是一夜暴斃。

而向所有淘金者提供他們無法繞開的、剛需的生產(chǎn)工具，是一項確定性更高、周期性更弱的永恒生意。

所以，當(dāng)2025年的財報數(shù)據(jù)擺在李在镕面前時，這個刻在基因里的戰(zhàn)略本能被再次激活。

家電業(yè)務(wù)的虧損數(shù)字上，2000億韓元的年度虧損、不足百分之一的冰箱洗衣機(jī)份額……這些所謂的經(jīng)營失敗報表，反而讓三星再次下定決心，因為在終端淘金這條賽道上，繼續(xù)投入資源已經(jīng)不符合三星的生存邏輯。

它必須啟動新一輪的戰(zhàn)略切換。

在全球進(jìn)入AI大基建的時代關(guān)口，什么才是所有淘金者都繞不開的、最稀缺的基礎(chǔ)工具？財報給出了答案，答案只有三個字母：HBM。

高帶寬內(nèi)存，這個普通消費者可能完全無感的技術(shù)名詞，正在成為決定AI產(chǎn)業(yè)命脈的核心物資。

所有那些被資本市場熱捧的大模型公司，那些訓(xùn)練千億參數(shù)人工智能的科技巨頭，他們消耗的不僅是天才的算法和海量的數(shù)據(jù)，更是一種物理層面的剛需——能夠以極高速度吞吐數(shù)據(jù)的存儲芯片。英偉達(dá)的GPU供不應(yīng)求，而每一塊頂級GPU的周邊都緊密排列著數(shù)顆HBM芯片，它們共同決定了算力的上限。

三星掌控著全球HBM市場最大的產(chǎn)能份額，這意味著從硅谷到北京，從OpenAI到字節(jié)跳動，所有試圖在這場AI淘金熱中挖到寶藏的企業(yè)，都要先向三星下一筆數(shù)額巨大的訂單。

這是產(chǎn)業(yè)層面的征稅權(quán)，繳納的是“算力基建稅”。

再加上三星在OLED面板領(lǐng)域?qū)Ω叨孙@示市場的把控，以及在晶圓代工領(lǐng)域為特斯拉、蘋果這類巨型客戶提供定制芯片制造的能力，它的算力三件套已經(jīng)完整閉合。

3.“退”與“進(jìn)”背后是什么？

所以，家電退出的同時，一套更底層、更不可替代的供應(yīng)體系浮出水面。

市場之所以用萬億市值來回應(yīng)，正正是因為它用犧牲終端的姿態(tài)，重新確立自己的身份——不會做消費品競爭者，要做就做算力基礎(chǔ)設(shè)施的壟斷級供應(yīng)商。

而這次商業(yè)引擎所改變的，除了止損，還有身份。

家電品牌商的身份，骨子里是一個風(fēng)險承擔(dān)者的角色。你需要在每個季度、每個年度去和幾十個對手搶渠道、搶用戶、搶定價權(quán)。你的產(chǎn)品周期可能因為一個技術(shù)節(jié)點的判斷失誤就被甩開，你的利潤可能因為對手一輪補(bǔ)貼促銷就被清零。

三星家電虧損、市場份額下跌，種種跡象明顯表明，整個模式在持續(xù)性失血。

它需要不停地投入研發(fā)、更新產(chǎn)線、鋪設(shè)渠道、維護(hù)品牌，但所有這些投入帶來的回報卻高度不確定。

消費者今天選你是因為畫質(zhì)好，明天可能因為另一個品牌的智能生態(tài)更順滑就拋棄你。

這種模式下，企業(yè)的命運懸浮在市場情緒和對手動作的夾縫中。

而半導(dǎo)體供應(yīng)商的身份則完全站在河對岸。

當(dāng)三星在家電終端市場潰敗的同一時間，它的設(shè)備解決方案部門貢獻(xiàn)了集團(tuán)九成以上的營業(yè)利潤，單季度營業(yè)利潤超過五十萬億韓元。

這個對比之所以震撼，不在于數(shù)字的懸殊，而在于這兩種利潤的質(zhì)量完全不同。

存儲芯片特別是HBM高帶寬內(nèi)存，它的買家是誰，三星并不需要太在意。

英偉達(dá)、AMD、英特爾、谷歌、微軟、中國的各家科技巨頭，它們在AI算力市場上爭得頭破血流，彼此都想用更強(qiáng)大的模型和更快的推理速度壓倒對方。

三星不需要站隊，不需要賭誰會贏，它只需要確保自己的產(chǎn)能和技術(shù)領(lǐng)先地位。無論下游誰勝出，贏家的第一件事就是向三星追加訂單。

這就是兩種身份在財務(wù)邏輯上的本質(zhì)分野。

一個是在風(fēng)險中博收益，收益薄、波動大、隨時可能被清零。

一個是在確定性中收租，租金的來源不是消費者的喜愛，而是整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段之后形成的技術(shù)硬約束。市場對于這兩種模式的定價邏輯是截然不同的。

對于前者，估值永遠(yuǎn)是保守的、審慎的，因為你可能今年盈利明年虧損，投資者在為你承擔(dān)巨大的不確定性。

對于后者，估值可以給到遠(yuǎn)高于當(dāng)前利潤水平的溢價，因為它錨定的不是某一個年度的業(yè)績，而是一條清晰可見的、長達(dá)十年以上的增長軌道。

AI算力的大基建才剛剛拉開序幕，大模型的參數(shù)規(guī)模還在以指數(shù)級增長，對HBM的需求在未來幾年里只會更加饑渴。

這條賽道上，三星不僅在場內(nèi)，而且占據(jù)著最核心的供給位置。

市場從來不會為撤退歡呼，市場只為確定性瘋狂。

只是，對于中國企業(yè)而言，其中卻也有著一定意義上的提醒，中國家電品牌用二十年時間把三星從客廳里趕了出去，這場勝利是真實且扎實的。

但與此同時，在另一個更底層、利潤更豐厚的戰(zhàn)場上，我們的企業(yè)目前還是買家而非賣家。我們的手機(jī)、汽車、數(shù)據(jù)中心服務(wù)器里，大量使用著三星供應(yīng)的存儲芯片和屏幕，這些訂單最終都會轉(zhuǎn)化為三星財報上那令人咂舌的利潤數(shù)字。

中國企業(yè)從終端品牌走向核心部件自給的這條路，目前還遠(yuǎn)未走完。

三星的轉(zhuǎn)身給出了一個冷峻的產(chǎn)業(yè)真理，那就是最強(qiáng)大的市場地位，不是讓消費者認(rèn)識你，而是讓所有競爭者都依賴你。

它已經(jīng)不再需要站在中國消費者的客廳里證明自己，它退到了產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的更深處，成為中國智能生活版圖里那個沉默但不可或缺的底層硬件提供者。

在這一點上，我們確實需要客觀面對，它沒能卷贏中國同行，卻參透了在這個高維和高度內(nèi)卷時代，如何成為那個終局的“莊家”。這不僅僅是三星的故事，這是一個關(guān)于產(chǎn)業(yè)價值鏈權(quán)力更迭的永恒寓言。

下一次，當(dāng)我們在為中國終端品牌的全球崛起而歡呼時，不妨也多問一句，這把最鋒利的“算力之鏟”，今日又姓甚名誰？

作者 | 東叔

審校 | 童任

配圖/封面來源 | 騰訊新聞圖庫

編輯出品 | 東針商略

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