過(guò)去一年，無(wú)疑是國(guó)內(nèi)商業(yè)綜合體的寒冬之年，尤其是像恒隆廣場(chǎng)一樣的高端商業(yè)綜合體，既面臨消費(fèi)降級(jí)帶來(lái)的奢侈品銷(xiāo)售收入下降，又要面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行造成的寫(xiě)字樓市場(chǎng)蕭條，經(jīng)營(yíng)難度比以往大了很多。不過(guò)，2025年昆明恒隆商場(chǎng)卻仍取得了穩(wěn)中有升的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，商場(chǎng)、酒店的業(yè)績(jī)都有提升，君悅居也維持了開(kāi)盤(pán)以來(lái)的銷(xiāo)售進(jìn)度，只有寫(xiě)字樓出租率略有下滑。

昆明恒隆廣場(chǎng)（圖源：恒隆集團(tuán)官網(wǎng)）

根據(jù)剛剛公布的恒隆集團(tuán)2025年度報(bào)告，去年內(nèi)地物業(yè)租賃收入比2024年下降了2%，但昆明恒隆廣場(chǎng)的商場(chǎng)出租率卻從2024年的98%，提高到了2025年的99%，基本上實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)鋪運(yùn)營(yíng)，商場(chǎng)收入也從2024年的3億元（人民幣），增長(zhǎng)9%達(dá)到3.28億，在恒隆集團(tuán)內(nèi)地10個(gè)商場(chǎng)中增長(zhǎng)率位居第三，收入位居第五。

昆明恒隆廣場(chǎng)商場(chǎng)物業(yè)租賃收入增加，主要得益于出租率提高和租戶(hù)收入的提升，年報(bào)顯示，去年昆明恒隆廣場(chǎng)商場(chǎng)租戶(hù)的銷(xiāo)售額比2024年提高了7%，這在實(shí)體商業(yè)下滑和經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下顯得尤為不易。

完整運(yùn)營(yíng)一整年的恒隆廣場(chǎng)君悅酒店，收入也比2024年有了巨大提升，去年昆明君悅酒店的收入達(dá)到1.35億，比2024年增長(zhǎng)265%，不過(guò)2024年是昆明君悅酒店開(kāi)業(yè)第一年，經(jīng)營(yíng)不滿(mǎn)一整年，但如果按開(kāi)業(yè)前6個(gè)月和2025年下半年對(duì)比，收入也增加了37%。與收入增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)的是，2025年昆明君悅酒店的平均入住率從2024年的44%，提高到了65%。

外界十分關(guān)注的恒隆廣場(chǎng)服務(wù)式公寓君悅居，2025年又賣(mài)了5套公寓，和上一年度基本持平。以君悅居的定位和價(jià)格，以及過(guò)去一年國(guó)內(nèi)和昆明房地產(chǎn)市場(chǎng)的狀況，能平穩(wěn)去化已經(jīng)相當(dāng)不易。昆明恒隆廣場(chǎng)君悅居從2023年11月開(kāi)始銷(xiāo)售，到2024年底也只賣(mài)掉了5套。武漢恒隆廣場(chǎng)也是恒隆集團(tuán)在內(nèi)地?fù)碛锌墒畚飿I(yè)的項(xiàng)目之一，2024年還賣(mài)了6套，但去年就只賣(mài)了一套。因此，昆明恒隆廣場(chǎng)君悅居無(wú)論是縱向與自己往年的銷(xiāo)售速度相比，還是橫向與武漢恒隆廣場(chǎng)相比，成績(jī)都說(shuō)得過(guò)去。

但昆明恒隆廣場(chǎng)寫(xiě)字樓的運(yùn)營(yíng)狀況就不太理想，去年出租率雖然與2024年持平，都是86%，但出租收入?yún)s從2024年的1.38億（人民幣），下降到了去年的1.33億元，減少了500萬(wàn)。出租率相同但收入下降，說(shuō)明昆明恒隆廣場(chǎng)寫(xiě)字樓的租金價(jià)格下降了。

但即便如此，昆明恒隆廣場(chǎng)寫(xiě)字樓的出租率和租金收入，在內(nèi)地6座寫(xiě)字樓中仍保持中上水平，其中出率僅次于上海港匯恒隆廣場(chǎng)，租金收入也僅次于上海的兩座恒隆廣場(chǎng)。

去年昆明絕大多數(shù)寫(xiě)字樓的出租率和租金都明顯下滑，高端寫(xiě)字樓下滑尤其明顯，恒隆廣場(chǎng)也出現(xiàn)租戶(hù)流失，招租難度加大的情況，但最終仍通過(guò)靈活的租賃方式和租金方案保持了出租率不下降，在昆明同檔次寫(xiě)字樓中保持領(lǐng)先水平。

總而言之，看過(guò)去年恒隆集團(tuán)年報(bào)以后，給云南房網(wǎng)留下的印象有兩個(gè)，一是2025年的昆明恒隆廣場(chǎng)真不容易。二是繼續(xù)應(yīng)驗(yàn)了恒隆集團(tuán)前主席陳啟宗先生的話(huà)：恒隆廣場(chǎng)在昆明沒(méi)有對(duì)手。