鋰電行業(yè)首份半年報(bào)預(yù)喜。

日前，億緯鋰能發(fā)布了2026年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。上半年歸母凈利潤(rùn)31.30億元到33.71億元，同比增95%到110%；扣非凈利潤(rùn)24.30億元到26.03億元，同比增110%到125%。

這一利潤(rùn)規(guī)模已經(jīng)突破億緯鋰能此前的年度天花板。2023年至2025年，億緯鋰能年度歸母凈利潤(rùn)分別為40.5億元、40.7億元、41.34億元，連續(xù)三年維持在40億元量級(jí)。2026年上半年預(yù)告中值約32.5億元，已達(dá)到此前全年利潤(rùn)水平的約80%。

拆解其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，儲(chǔ)能已成為億緯鋰能最大的增長(zhǎng)引擎。

今年一季度，億緯鋰能儲(chǔ)能電池出貨量達(dá)20.38GWh，同比增長(zhǎng)超60%，首次超過動(dòng)力電池出貨量（14.34GWh）。儲(chǔ)能出貨增速（60.82%）反超動(dòng)力電池（40.93%）近20個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)東吳證券測(cè)算，二季度公司預(yù)計(jì)出貨40~45GWh，其中儲(chǔ)能25GWh以上，動(dòng)儲(chǔ)合計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)約20%。

5月，億緯鋰能在深交所互動(dòng)易平臺(tái)（投資者互動(dòng)平臺(tái)）回答投資者提問時(shí)表示：“公司儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)訂單飽滿，處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)?！?/p>

動(dòng)力電池方面，根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的官方數(shù)據(jù)，2026年1~5月，億緯鋰能動(dòng)力電池裝車量為12.35GWh，市占率為4.77%，排名第五，僅次于寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科和中創(chuàng)新航。

與頭部企業(yè)在方形電池領(lǐng)域正面競(jìng)爭(zhēng)不同，億緯鋰能的差異化布局集中在大圓柱電池。

億緯鋰能為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)大圓柱動(dòng)力電池量產(chǎn)裝車的企業(yè)。2026年北京車展期間，寶馬新世代iX3長(zhǎng)軸距版搭載的即為億緯鋰能大圓柱電池，配合全域800V高壓平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)CLTC綜合續(xù)航超900公里。公開信息顯示，億緯鋰能與寶馬的合作可追溯至2017年底。2020年，寶馬針對(duì)下一代電池技術(shù)方向進(jìn)行內(nèi)部研討，雙方共同選定大圓柱電池作為下一代電動(dòng)化平臺(tái)的主攻方向。目前，億緯鋰能的大圓柱電池也已進(jìn)入奔馳、一汽紅旗的供應(yīng)鏈。

億緯鋰能此前曾披露，荊門大圓柱工廠2026年將處于滿產(chǎn)狀態(tài)。東吳證券在最新發(fā)布的研報(bào)中稱，2026年，億緯鋰能的大圓柱電池出貨10至20GWh。

不過，大圓柱電池的產(chǎn)能釋放空間受限于其客戶的終端銷量。特斯拉同樣布局大圓柱路線，但傾向于供應(yīng)鏈多元化及自制策略。億緯鋰能是否能夠拓展更多客戶，仍是這一業(yè)務(wù)線后續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵變量。

億緯鋰能的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)由儲(chǔ)能驅(qū)動(dòng)，但這份半年報(bào)預(yù)告仍然是理解當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配格局的一個(gè)切口。

2026年以來，碳酸鋰價(jià)格仍處于高位。Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年5月，碳酸鋰價(jià)格突破20萬(wàn)元/噸，創(chuàng)兩年新高。

億緯鋰能在公告中稱，其通過價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制逐步落地、供應(yīng)鏈多元化布局、戰(zhàn)略性采購(gòu)規(guī)劃及套期保值等金融工具，緩沖了材料成本上漲的沖擊。東吳證券預(yù)計(jì)其二季度毛利率環(huán)比提升，單Wh盈利增至約0.025元。

但整車廠沒有這樣的緩沖地帶，賣車不如賣電池已成為汽車產(chǎn)業(yè)鏈的真實(shí)寫照。

2026年，汽車行業(yè)的利潤(rùn)情況并未好轉(zhuǎn)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度汽車行業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)一步下探至3.2%，再創(chuàng)近十年新低，明顯低于全國(guó)規(guī)上工業(yè)企業(yè)平均利潤(rùn)率4.9%。

儲(chǔ)能給了電池企業(yè)第二條增長(zhǎng)曲線，但這并未改變電池與整車之間利潤(rùn)分配失衡的基本格局。相反，儲(chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)讓電池企業(yè)獲得了更大的規(guī)模效應(yīng)和成本攤薄空間，在與整車廠的議價(jià)中占據(jù)更主動(dòng)的位置。

今年以來，多位車企高層公開表達(dá)了對(duì)上游成本上漲的擔(dān)憂。電池企業(yè)賺走了產(chǎn)業(yè)鏈上最多的利潤(rùn)，而承擔(dān)終端市場(chǎng)壓力、消化上游漲價(jià)的整車環(huán)節(jié)，正在經(jīng)歷一輪痛苦的出清。