一場由低利率和資產(chǎn)比價驅(qū)動的財富遷移正在發(fā)生，2萬億居民存款在兩個月內(nèi)“搬家”，尋找新的“避風(fēng)港”。

“跟5年前比起來，存款利率差太多了?！?年前，北京市民吳女士將200萬元存入股份制銀行定期存款，當(dāng)時的存款利率可達(dá)4%。但隨后存款利率一路下降，如今5年長期存款幾乎絕跡，存款利率普遍進(jìn)入“1字頭”。

如果續(xù)存，她的收益將面臨大幅縮水：按照當(dāng)前3年1.75%的利率計算，她這200萬元存款的利息將每年減少超4萬元。于是她做了一個決定，將到期的200萬元存款轉(zhuǎn)入了基金、理財?shù)仁找孑^高的產(chǎn)品，博得更高的收益。

吳女士并非個例。央行數(shù)據(jù)顯示，2026年4月和5月，居民存款合計減少2.05萬億元，創(chuàng)下近十年最大規(guī)模的“兩連降”。但非銀機(jī)構(gòu)的存款則正在發(fā)生一場規(guī)模宏大的“存款大遷徙”。

銀行下架長期限定存 投資者難覓高利率存款產(chǎn)品

“現(xiàn)在要找一個利率稍微高點(diǎn)兒的存款太難了。”作為曾經(jīng)跨省存款的“特種兵”，已經(jīng)退休的哈女士告訴貝殼財經(jīng)記者，一兩年前中小銀行存款利率相對較高，但現(xiàn)在中小銀行的利率也持續(xù)下降，跨城存款已經(jīng)不劃算了。因此她早已放棄了繼續(xù)存款的想法。

在貝殼財經(jīng)記者的采訪中，不少銀行客戶給出了同一個感受，現(xiàn)在“存款利率太低了”。不過，一些年長者仍然因“存款更安全”繼續(xù)選擇存款，但另一些儲戶則更傾向于在存款到期之后，不再續(xù)存。

根據(jù)融360數(shù)字科技研究院的數(shù)據(jù)，今年5月各期限定期存款利率均持續(xù)下行。其中，1年期平均利率為1.273%，較上月環(huán)比下行0.3個基點(diǎn)；2年期平均利率為1.363%，較上月環(huán)比下行0.3個基點(diǎn)；3 年期平均利率為1.685%，較上月環(huán)比下行0.2個基點(diǎn)；5年期平均利率為1.553%，較上月環(huán)比下行0.1個基點(diǎn)。

值得注意的是，不少銀行還下架了中長期限存款產(chǎn)品。5年長期限的定期存款產(chǎn)品幾乎已經(jīng)絕跡。近期，一些中小銀行則已下架中長期存款。

近期，富民銀行發(fā)布公告，該行自6月15日起線上渠道2年期及以上個人定期存款產(chǎn)品暫停受理新的存入申請。藍(lán)海銀行、億聯(lián)銀行等多家民營銀行線上渠道近期也顯示2年期及以上存款產(chǎn)品“售罄”。

有銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前銀行凈息差仍然承壓，存款利率持續(xù)下行、減少利息較高的存款產(chǎn)品已經(jīng)成為銀行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)做法。而投資者也逐漸習(xí)慣了這一趨勢，雖然利率較高的存款產(chǎn)品仍然會被一搶而空，但更多的存款資金則隨著陸續(xù)到期而有所轉(zhuǎn)戰(zhàn)到其他產(chǎn)品當(dāng)中。

“搬家”到“固收+”產(chǎn)品 一場收益與安全的較量正在上演

2萬億儲戶存款，“搬家”去了哪里？多位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前更多的百姓選擇了投資，而“固收+”類的基金、理財產(chǎn)品更受青睞。

作為曾經(jīng)堅定的銀行儲戶，近期吳女士已將到期的200萬元存款，全部買了“固收+”基金。這些產(chǎn)品中，僅含有20%左右的權(quán)益類資產(chǎn)，其他均為債券。這可以讓她的投資收益保持在3%左右。

“雖然收益比5年前的定期存款利率還差一些，但這已經(jīng)是平衡了收益和安全性的選擇了?！眳桥扛嬖V貝殼財經(jīng)記者，近5年里，雖然眼見著存款利率逐年下降，但她一直堅持以存款為主要理財?shù)氖侄?。但今年，存款利率下行的勢頭仍未停止，她才決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)相對穩(wěn)健的“固收+”產(chǎn)品。

所謂“固收+”產(chǎn)品，其底層資產(chǎn)以債券等固收類資產(chǎn)為主，同時配置部分其他類資產(chǎn)，如黃金等商品類資產(chǎn)、股票等權(quán)益類資產(chǎn)。其中，固收類資產(chǎn)往往更加穩(wěn)健；而產(chǎn)品“+”的部分資產(chǎn)雖然風(fēng)險較高，但往往收益也相對較高。這意味著這種產(chǎn)品在相對穩(wěn)健的同時還可博得較高收益。

“現(xiàn)在含權(quán)益類資產(chǎn)的 ‘固收+’產(chǎn)品正在持續(xù)增多，這類產(chǎn)品也受到了一些過去中低風(fēng)險偏好投資者的青睞?！币晃汇y行金牌理財師告訴貝殼財經(jīng)記者，與此前股市行情好就買股票的“散戶投資”不同，現(xiàn)在更多的是過去銀行儲戶為了保持一定收益，而進(jìn)行的“換倉行動”。

在他服務(wù)的客戶中，權(quán)益類資產(chǎn)的配比正在逐漸升高。部分中低風(fēng)險偏好的投資者，仍會將部分資金存入定期存款，同時通過“固收+”等產(chǎn)品，控制總體的權(quán)益類資產(chǎn)的占比。而另一部分投資者，則將資金“搬”進(jìn)了保險，尋求安全穩(wěn)健、收益更高的資產(chǎn)。

值得注意的是，人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，今年4月到5月，盡管銀行住戶部門的存款的降幅超過2萬億元，但非銀金融機(jī)構(gòu)的存款則上升了3.61萬億元。非銀金融機(jī)構(gòu)存款成為拉動存款總體上升的“主力軍”。

中金公司分析師林英奇將這種走勢稱為“K型存款搬家”。從他的研究來看，“存款搬家”主要流向了各類資管產(chǎn)品。更多的是居民資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性重新配置，保險、私募、黃金等高增長的資金投向也體現(xiàn)出穩(wěn)健、長期、“保值”的投資偏好。而股市和黃金也對定期存款和理財形成了分流。

從已公開的數(shù)據(jù)來看，一季度居民定期存款同比少增1.4萬億元，銀行理財產(chǎn)品同比多減約6600億元。

存款利率持續(xù)走低之下 誰的存款在搬家？

存款大規(guī)模流失，正深刻考驗著商業(yè)銀行的負(fù)債管理能力。相比于穩(wěn)定的居民定期存款，理財、基金等非銀存款期限更短，波動性更強(qiáng)，對銀行的流動性管理提出更高要求。從目前來看，存款利率持續(xù)下行、壓降高息存款，仍是銀行的主流做法。

“當(dāng)前，市場整體步入低利率運(yùn)行階段。受市場環(huán)境與銀行凈息差承壓影響，存款利率下行已成常態(tài)，短期內(nèi)難有明顯回升。”融360數(shù)字科技研究院研究員艾亞文表示，從整體來看，全品類定存利率將長期維持低位運(yùn)行，行業(yè)低利率格局進(jìn)一步鞏固。

在存款利率持續(xù)走低的當(dāng)前，住戶部門的“存款搬家”會否愈演愈烈？

“存款到期并不自然等于存款搬家。定期存款的儲戶追求穩(wěn)定的收益，風(fēng)險偏好相對較低，因此部分到期的存款仍將繼續(xù)留在銀行體系之內(nèi)?！闭新?lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼表示，尤其是風(fēng)險偏好極低、追求絕對安全的中老年儲戶及縣域儲戶，仍會選擇續(xù)存或轉(zhuǎn)為活期存款。

在董希淼看來，2026年到期的定期存款，相當(dāng)一部分來自2022年以來理財產(chǎn)品的分流。因此，收益相對穩(wěn)健、風(fēng)險總體可控的現(xiàn)金管理類、固收類理財產(chǎn)品將是這部分定期存款的主要承接者。

林英奇則認(rèn)為，兼具“凈存款增長較快”和“風(fēng)險偏好較高”兩個特征的區(qū)域存款搬家潛力更高。他認(rèn)為，人口年齡結(jié)構(gòu)偏高的地區(qū)通常人均凈存款水平更高、增長更快，65歲以上人口占比排名前三分之一的地區(qū)2022—2025年人均存款增長5萬元，高于后三分之一地區(qū)的2萬元；同時滿足凈存款增長較快和人口老齡化程度較輕的地區(qū)主要是新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快的區(qū)域，更具有存款搬家潛力。

你還會選擇存款嗎？普通投資和多元化配置成必然

在利率下行時，普通投資者應(yīng)如何配置資產(chǎn)？

一位股份制銀行金牌理財師表示，對于保守型投資者而言，穩(wěn)健是“第一要務(wù)”。因此存款、保險等低風(fēng)險產(chǎn)品仍是最好的選擇。而對于風(fēng)險承受能力較高的投資者，則可適當(dāng)增加高風(fēng)險資產(chǎn)的比例。但當(dāng)前股市風(fēng)格輪換較快，不宜配置單一板塊資產(chǎn)，而應(yīng)更加均衡地配置資產(chǎn)。不過，總體來看，投資者也要降低對總體收益的預(yù)期。

“在低利率時代，主動進(jìn)行多元化配置已成為必然選擇?！倍ｍ当硎?，在存款利率持續(xù)走低的背景下，部分儲戶到期的存款資金配置正在從追求絕對安全，轉(zhuǎn)向在安全、收益和流動性之間尋找新平衡。

在董希淼看來，2026年存款到期潮為銀行財富管理帶來的機(jī)遇是結(jié)構(gòu)性的。這并非簡單的增量紅利，而將對銀行產(chǎn)品創(chuàng)新、客戶陪伴和資產(chǎn)配置能力帶來挑戰(zhàn)。

此外，董希淼認(rèn)為，銀行應(yīng)加快提升財富管理業(yè)務(wù)，滿足低風(fēng)險偏好客戶“求穩(wěn)但求增”的核心訴求，幫助客戶理解投資風(fēng)險、接受凈值波動，完成從“儲蓄思維”到“投資思維”的轉(zhuǎn)變。銀行財富管理不僅要與同業(yè)競爭，還要與保險、基金公司爭奪客戶。單純比較收益率已不夠，需提供綜合配置方案，例如根據(jù)客戶生命周期，組合推薦理財、保險和基金。

新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 盧茜