《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》6月18日訊（記者 李明明）6月18日，智譜港股盤中最高漲超26%，股價(jià)突破2000港元，刷新上市以來(lái)歷史新高。截至今日收盤，股價(jià)報(bào)2094港元，成交額超90億港元，總市值9336億港元。

股價(jià)大漲的前一日，智譜發(fā)布并開(kāi)源新一代旗艦大模型GLM-5.2。在Artificial Analysis綜合榜單上，GLM-5.2取得51分，位列開(kāi)源模型SOTA。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，GLM-5.2在長(zhǎng)上下文編程場(chǎng)景下優(yōu)勢(shì)較為顯著，正在重塑行業(yè)格局，推動(dòng)智譜躋身全身頭部。

值得一提的是，今日有網(wǎng)友在社交平臺(tái)向馬斯克提問(wèn)，“中國(guó)大模型預(yù)計(jì)何時(shí)能夠達(dá)到Anthropic的Fable水平？智譜GLM-5.2無(wú)疑縮小了差距。”馬斯克對(duì)此回復(fù)稱，“可能在（2027年）一季度?！?/p>

資本層面，智譜的回A進(jìn)程持續(xù)提速。據(jù)證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局公示平臺(tái)6月17日披露，北京智譜華章科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)狀態(tài)已正式變更為"輔導(dǎo)驗(yàn)收"，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國(guó)泰海通證券。這意味著智譜A股上市籌備已完成合規(guī)性核查階段，距離正式向上交所遞交招股申報(bào)材料僅一步之遙。

從時(shí)間線看，智譜的“回A”路徑推進(jìn)速度超市場(chǎng)預(yù)期。6月1日，公司剛在港交所公告董事會(huì)審議通過(guò)科創(chuàng)板上市議案，擬發(fā)行占總股本2%-8%的A股股份，募資總額不超過(guò)150億元人民幣；6月6日完成輔導(dǎo)備案，僅11天后便進(jìn)入輔導(dǎo)驗(yàn)收程序。

募資用途顯示，150億元中120億元將投向人工智能通用基座大模型研發(fā)，20億元用于大模型MaaS一站式服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，剩余10億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。研發(fā)投入占比高達(dá)八成，清晰反映出通用大模型賽道"技術(shù)投入前置、商業(yè)化在后"的行業(yè)特征。

這并非智譜首次啟動(dòng)A股上市籌備。早在2025年4月，公司便向北京證監(jiān)局提交過(guò)輔導(dǎo)備案，彼時(shí)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中金公司。2026年2月，智譜撤回原備案并更新輔導(dǎo)架構(gòu)，由國(guó)泰海通證券與中金公司聯(lián)合輔導(dǎo)，后續(xù)調(diào)整為國(guó)泰海通獨(dú)立承接。

智譜快速推進(jìn)科創(chuàng)板上市，與近期監(jiān)管政策導(dǎo)向契合。在科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)容后，未盈利人工智能企業(yè)獲得明確上市路徑，進(jìn)一步打開(kāi)頭部 AI 企業(yè)在A股上市的審核空間，與智譜的“回A”進(jìn)程形成政策共振。

A+H雙重上市架構(gòu)對(duì)智譜這類重研發(fā)、長(zhǎng)周期的硬科技企業(yè)具有多重意義：一方面A股市場(chǎng)擁有更高的科技估值溢價(jià)和更充裕的本土流動(dòng)性，可為大模型研發(fā)提供持續(xù)資金支持；另一方面港股的國(guó)際化定位有助于拓展海外客戶與戰(zhàn)略合作。

按照流程，輔導(dǎo)驗(yàn)收通過(guò)后，智譜將正式向上交所提交科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，進(jìn)入交易所審核與證監(jiān)會(huì)注冊(cè)環(huán)節(jié)。

作為"全球大模型第一股"，智譜于2026年1月8日登陸港交所主板，發(fā)行價(jià)116.2港元，首發(fā)市值約528億港元。上市初期市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡，但后續(xù)股價(jià)進(jìn)入加速上行通道，尤其是在本周，多重消息共振之下智譜股價(jià)持續(xù)走高，本周一日內(nèi)最高漲幅達(dá)到了45%。截至18日盤中新高，智譜上市以來(lái)累計(jì)最大漲幅已超過(guò)18倍。

業(yè)績(jī)層面，公司2025年實(shí)現(xiàn)總收入7.24億元，同比增長(zhǎng)131.9%；MaaS平臺(tái)年度經(jīng)常性收入（ARR）約17億元，12個(gè)月內(nèi)提升60倍。

在智譜CEO張鵬看來(lái)，這一增長(zhǎng)的底層邏輯，正是AGI時(shí)代商業(yè)價(jià)值的本質(zhì)——智能上界 × Token消耗規(guī)模。他此前在業(yè)績(jī)電話會(huì)上對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，智譜的目標(biāo)是成為提升全社會(huì)TAC的基礎(chǔ)設(shè)施，讓每一滴Token都能轉(zhuǎn)化為可交付的經(jīng)濟(jì)增量。

據(jù)張鵬介紹，智譜MaaS平臺(tái)BigModel.cn目前已連接超過(guò)400萬(wàn)企業(yè)及開(kāi)發(fā)者，覆蓋全球218個(gè)國(guó)家和地區(qū)。中國(guó)前10大互聯(lián)網(wǎng)公司中已有9家每天深度調(diào)用GLM。