行業(yè)主要上市公司：貝特瑞（835185.BJ）、杉杉股份（600884.SH）、璞泰來（603659.SH）、翔豐華（300890.SZ）、硅寶科技（300019.SZ）、石大勝華（603026.SH）、孚日股份（002083.SZ）、中科電氣（300035.SZ）、元力股份（300174.SZ）、圣泉集團(tuán)（605589.SH）

本文核心數(shù)據(jù)：上市公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)；發(fā)展規(guī)劃

硅碳負(fù)極材料行業(yè)上市公司匯總

硅碳負(fù)極行業(yè)核心布局梯隊(duì)以貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、翔豐華為代表，關(guān)聯(lián)度最高，這類企業(yè)在硅碳負(fù)極材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售上領(lǐng)先同行，是硅碳負(fù)極產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心主體。重點(diǎn)布局梯隊(duì)涵蓋中科電氣、尚太科技、道氏技術(shù)、硅寶科技等企業(yè)，關(guān)聯(lián)度次之，這類企業(yè)以硅碳負(fù)極材料為重要業(yè)務(wù)板塊，同時(shí)布局碳材料、化工新材料、密封膠等多元品類。延伸布局梯隊(duì)則包括圣泉集團(tuán)、元力股份、上海洗霸、濱海能源、石大勝華等企業(yè)，其業(yè)務(wù)圍繞化學(xué)新材料、化工產(chǎn)品、鋰電池配套材料等方向延伸，通過技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能拓展逐步切入硅碳負(fù)極賽道，成為產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重要補(bǔ)充。

硅碳負(fù)極材料行業(yè)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)情況

2025年一季度至三季度，硅碳負(fù)極行業(yè)相關(guān)上市公司營(yíng)收與毛利率呈現(xiàn)頭部集中、分化顯著的特征。營(yíng)收層面，杉杉股份以148.09億元位居首位，貝特瑞、璞泰來緊隨其后，形成營(yíng)收第一梯隊(duì)，三家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模均突破百億元，憑借規(guī)模化產(chǎn)能與全球客戶布局占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位；中科電氣、圣泉集團(tuán)、道氏技術(shù)等企業(yè)處于第二梯隊(duì)，營(yíng)收規(guī)模集中在50-80億元區(qū)間。毛利率層面，璞泰來以32.45%的毛利率領(lǐng)跑行業(yè)，而石大勝華、濱海能源毛利率顯著偏低，其中濱海能源毛利率為負(fù)，核心原因在于傳統(tǒng)石墨負(fù)極業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇、硅碳負(fù)極產(chǎn)能尚未完全釋放。

硅碳負(fù)極產(chǎn)業(yè)上市公司區(qū)域布局對(duì)比

硅碳負(fù)極行業(yè)上市公司形成國(guó)內(nèi)核心集聚、海外重點(diǎn)布局的區(qū)域發(fā)展格局，產(chǎn)能與市場(chǎng)分布緊密貼合產(chǎn)業(yè)資源與全球戰(zhàn)略需求。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)布局呈現(xiàn)華東、西南、華北核心集聚的特征，華東地區(qū)是產(chǎn)能核心，江西、江蘇溧陽(yáng)、四川宜賓、安徽紫宸等區(qū)域聚集大量頭部企業(yè)產(chǎn)能，如璞泰來布局江西、四川邛崍、安徽紫宸等基地，杉杉股份形成內(nèi)蒙古、四川、云南一體化基地；西南地區(qū)以四川邛崍、宜賓為核心，依托當(dāng)?shù)刭Y源與產(chǎn)業(yè)配套，成為硅碳負(fù)極產(chǎn)能拓展的重要區(qū)域；華北地區(qū)則以河北為核心，聚焦硅碳負(fù)極材料的生產(chǎn)與配套加工。海外布局聚焦資源富集與市場(chǎng)潛力區(qū)域，印尼、摩洛哥、馬來西亞、阿曼等地區(qū)成為企業(yè)布局重點(diǎn)，貝特瑞、中科電氣等企業(yè)通過海外產(chǎn)能布局，對(duì)接全球動(dòng)力、儲(chǔ)能電池市場(chǎng)需求，圣泉集團(tuán)、硅寶科技等企業(yè)則通過海外業(yè)務(wù)拓展，覆蓋東南亞、歐美等50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)客戶，逐步構(gòu)建全球化的生產(chǎn)與銷售網(wǎng)絡(luò)。

硅碳負(fù)極產(chǎn)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比

——上海洗霸以11.77%ROE領(lǐng)跑

2025年Q1-3，上海洗霸以11.77%的ROE位居行業(yè)首位，展現(xiàn)出極強(qiáng)的股東回報(bào)能力與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率；尚太科技（10.95%）、貝特瑞（8.89%）、璞泰來（7.57%）等企業(yè)ROE突破7%，同樣具備優(yōu)秀的盈利回饋水平。反觀行業(yè)尾部，濱海能源ROE低至-37.37%，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與盈利質(zhì)量陷入嚴(yán)重困境，石大勝華、信質(zhì)集團(tuán)等企業(yè)ROE也處于低位，反映出資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率與盈利轉(zhuǎn)化能力不足。

——硅碳負(fù)極板塊上市公司資產(chǎn)回報(bào)差異較大

總資產(chǎn)收益率的行業(yè)分化特征與ROE高度契合，尚太科技以7.01%的ROA領(lǐng)跑，彰顯出極致的資產(chǎn)盈利轉(zhuǎn)化能力；上海洗霸（6.98%）、圣泉集團(tuán)（4.86%）、璞泰來（3.86%）等企業(yè)ROA處于4%以上區(qū)間，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率與盈利水平表現(xiàn)優(yōu)異。道氏技術(shù)（2.94%）、中科電氣（3.14%）等企業(yè)ROA處于中等水平，資產(chǎn)利用效率處于行業(yè)平均區(qū)間；而埃斯頓（0.29%）、濱海能源（-3.01%）等企業(yè)ROA顯著偏低，其中濱海能源為負(fù)，主要原因是該公司處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，業(yè)績(jī)承壓嚴(yán)重。

——頭部企業(yè)每股盈利水平更高

尚太科技以2.73元/股的EPS斷層領(lǐng)跑，每股盈利優(yōu)勢(shì)極為顯著；行業(yè)尾部企業(yè)EPS普遍偏低，翔豐華（0.17元/股）、濱海能源（0.22元/股）、石大勝華（0.30元/股）等企業(yè)盈利規(guī)模有限。整體來看，EPS表現(xiàn)與企業(yè)營(yíng)收規(guī)模、毛利率水平高度正相關(guān)，頭部企業(yè)通過技術(shù)與規(guī)模雙重優(yōu)勢(shì)，牢牢占據(jù)每股盈利的領(lǐng)先地位。

硅碳負(fù)極產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)務(wù)規(guī)劃對(duì)比

各企業(yè)圍繞硅碳負(fù)極材料業(yè)務(wù)，結(jié)合自身資源稟賦制定差異化發(fā)展規(guī)劃。龍頭企業(yè)聚焦規(guī)?；瘮U(kuò)張與全球交付，貝特瑞推進(jìn)高能量密度硅碳負(fù)極商業(yè)化，同時(shí)結(jié)合印尼、摩洛哥等海外基地強(qiáng)化全球交付；璞泰來通過四川紫宸、安徽紫宸先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)降本增效，提升對(duì)國(guó)內(nèi)外一線客戶的服務(wù)能力；杉杉股份推進(jìn)寧波硅基負(fù)極基地及海外芬蘭項(xiàng)目，根據(jù)市場(chǎng)需求釋放產(chǎn)能。

更多本行業(yè)分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國(guó)硅碳負(fù)極材料行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》

同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、IPO工作底稿咨詢等解決方案。在招股說明書、公司年度報(bào)告等任何公開信息披露中引用本篇文章內(nèi)容，需要獲取前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的正規(guī)授權(quán)。