匯通財經(jīng)訊——國際油價在連續(xù)五個交易日下跌后出現(xiàn)技術性反彈，WTI原油亞洲時段交投于75美元附近。美國與伊朗簽署和平協(xié)議框架備忘錄，霍爾木茲海峽重啟預期升溫，市場對原油供應中斷的擔憂進一步降溫。同時，美聯(lián)儲維持利率不變并釋放潛在加息信號，疊加國際能源署預計未來幾年全球原油供應增速將明顯超過需求增長，令油市中長期前景承壓。短期來看，油價或維持震蕩整理，但供需寬松預期仍限制反彈空間。

匯通財經(jīng)APP訊——國際原油市場周四亞洲交易時段出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）在連續(xù)五個交易日回落后小幅反彈，價格運行于75.00美元附近。不過，從基本面來看，推動此前油價上漲的地緣供應風險正在持續(xù)降溫，市場情緒逐步從避險轉向關注全球供應恢復以及未來需求前景。

美國總統(tǒng)唐納德·特朗普與伊朗總統(tǒng)馬蘇德·佩澤希齊揚已簽署旨在結束地區(qū)沖突的初步諒解備忘錄。此前，美國副總統(tǒng)詹姆斯·戴維·萬斯與伊朗議會議長穆罕默德·巴蓋爾·加利巴夫已完成框架協(xié)議簽署，為后續(xù)正式和平協(xié)議鋪平道路。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，雙方將在未來60天內(nèi)推進最終和平協(xié)議談判，重點包括霍爾木茲海峽航運恢復、伊朗原油出口限制解除以及長期安全機制建設等內(nèi)容。市場認為，該協(xié)議有助于緩解過去數(shù)月困擾全球能源市場的供應中斷風險。霍爾木茲海峽承擔全球約20%的海運原油運輸量，其恢復正常運行意味著中東地區(qū)原油出口能力有望顯著提升。

與此同時，伊朗原油出口重返國際市場的預期持續(xù)增強。分析人士認為，如果相關制裁逐步解除，未來數(shù)月伊朗原油供應或?qū)⒖焖僭鲩L，從而進一步改善全球原油供給狀況。

宏觀層面方面，美聯(lián)儲最新利率決議同樣對油價形成壓力。聯(lián)邦公開市場委員會一致決定將聯(lián)邦基金利率維持在3.50%-3.75%區(qū)間不變。新任美聯(lián)儲主席凱文·沃什在上任后的首次會議上強調(diào)，將繼續(xù)推動通脹回歸目標水平。

盡管維持利率不變符合市場預期，但決策層釋放出的政策信號偏向鷹派。多位官員暗示，隨著能源價格波動和通脹風險依然存在，年內(nèi)進一步收緊貨幣政策的可能性正在上升。市場預計，更高的融資成本可能抑制企業(yè)投資與消費需求，從而削弱未來能源消費增長預期。

供應端預期的變化則進一步強化市場看空情緒。國際能源署（IEA）最新月度報告指出，隨著中東地區(qū)出口恢復以及非OPEC+產(chǎn)油國持續(xù)擴產(chǎn)，全球原油市場未來幾年可能出現(xiàn)明顯供應過剩局面。

報告預計，到2027年全球原油供應能力將增加約800萬桶/日，而同期全球需求增量僅約200萬桶/日。國際能源署認為，中東出口全面恢復、美國頁巖油產(chǎn)量增長以及南美新項目投產(chǎn)將成為推動供應擴張的重要力量，而全球經(jīng)濟增長放緩背景下需求恢復速度可能相對有限。

這一預期意味著此前因地緣局勢推升的風險溢價正在逐步消退，市場交易邏輯重新回歸供需基本面。投資者未來將更加關注全球庫存變化、主要產(chǎn)油國政策調(diào)整以及主要經(jīng)濟體經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)，以判斷原油市場是否進入新一輪供過于求周期。

從日線結構來看，WTI原油自此前沖高后持續(xù)回落，目前已跌破短期上升趨勢支撐區(qū)域，整體走勢由強勢上漲逐步轉向高位震蕩偏空格局。雖然75美元附近出現(xiàn)一定技術性買盤支撐，但價格仍運行于主要均線系統(tǒng)下方，顯示市場中期動能有所減弱。MACD指標持續(xù)位于零軸下方運行，空頭動能仍占據(jù)優(yōu)勢。若后續(xù)無法重新站穩(wěn)76.80美元至78.00美元區(qū)域，市場仍可能維持震蕩下探走勢。上方重點阻力關注76.80美元、78.00美元以及80.00美元關口；下方支撐關注74.00美元、72.50美元以及70.00美元區(qū)域。

從4小時走勢觀察，油價連續(xù)下跌后出現(xiàn)技術性反彈，短期超賣狀態(tài)有所修復，但反彈力度仍相對有限。MACD出現(xiàn)低位金叉跡象，顯示空頭動能有所減弱，不過價格尚未突破關鍵下降趨勢線壓制，整體仍屬于下跌趨勢中的修正階段。若后續(xù)能夠有效突破76.80美元附近阻力，則有望進一步測試78美元區(qū)域；若反彈受阻并重新跌破74美元支撐，則可能開啟新一輪回調(diào)走勢，并向72美元甚至70美元區(qū)域?qū)で笾巍?br/>
編輯總結
當前國際原油市場正經(jīng)歷由地緣風險驅(qū)動向供需邏輯主導的轉換過程。隨著美國與伊朗和平談判取得階段性進展以及霍爾木茲海峽恢復通航預期增強，市場此前計入的大量風險溢價正在逐步消退。同時，美聯(lián)儲維持偏鷹派立場以及國際能源署對于未來供應過剩的預測，也對油價形成持續(xù)壓制。 短期來看，WTI原油在75美元附近可能獲得一定技術支撐，不排除出現(xiàn)階段性反彈，但中長期走勢仍面臨供應增長快于需求恢復的壓力。未來市場將重點關注全球庫存變化、OPEC+產(chǎn)量政策以及主要經(jīng)濟體經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。如果供應恢復速度持續(xù)快于需求增長，油價中樞存在進一步下移風險；反之，若全球經(jīng)濟活動改善帶動需求超預期回升，則有望為油價提供新的上漲動力。

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