上海
“新債王”、DoubleLine Capital首席執(zhí)行官Jeffrey Gundlach表示，沃什在首次亮相中釋放的鷹派信號，意味著寬松貨幣政策的押注可能落空，這強化了持有長期美國國債的邏輯。
當?shù)貢r間周三，Gundlach在接受CNBC節(jié)目采訪時表示，沃什的講話明確傳遞出兌現(xiàn)價格穩(wěn)定承諾的決心。Gundlach說：
他今天的表態(tài)完全不像那個大家在今年一季度所期待的、會推動降息的美聯(lián)儲主席。
他認為，沃什實際上已將個人信譽押注于控制通脹，這使得大幅降息的可能性大為降低。Gundlach說：
新警長進城了，我認為現(xiàn)在持有長期國債的理由更充分。
隔夜聯(lián)儲鷹派信號直接沖擊短端美債市場，長期國債收益率則受到追捧。
2年期美債收益率單日跳升約13個基點，至4.21%附近。而30年期美債收益率則一度小幅下行約2個基點，2年期與30年期利差驟然收窄至逾一年來最低水平。
（美債2年期與30年期利差收窄至逾一年來最低水平）
沃什首秀基調(diào)偏緊，市場降息預(yù)期承壓
沃什在首次新聞發(fā)布會上反復(fù)強調(diào)價格穩(wěn)定目標，措辭明確而強硬。
美聯(lián)儲政策聲明中出現(xiàn)了"委員會將兌現(xiàn)價格穩(wěn)定"的表述，這一語言在發(fā)布會上被沃什多次呼應(yīng)。
華爾街見聞提及，沃什在發(fā)布會上表示：
兌現(xiàn)的承諾是堅定的、一致的、毫不含糊的——我認為這是我們過去五年所缺失的重要信息，我們將予以糾正。
他同時指出，通脹率回歸2%目標已有五年未能實現(xiàn)，言語中透露出明顯的遺憾。
這一基調(diào)比市場部分投資者和經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期更為偏緊。此前，由于現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普曾多次批評前主席鮑威爾維持高利率，市場一度預(yù)期特朗普親自提名的沃什將傾向于更為寬松的貨幣政策立場。
在此次會議中，沃什還做出了一個引人關(guān)注的決定，拒絕在利率點陣圖中提交個人利率預(yù)測。
沃什同時暗示，將對美聯(lián)儲的溝通框架展開更廣泛的審查。
這一信號表明，他可能有意對美聯(lián)儲對外傳遞政策信號的方式進行系統(tǒng)性調(diào)整，但具體方向尚未明確。
Gundlach：信譽押注通脹，長債買入邏輯增強
Gundlach認為，沃什此番強硬表態(tài)在事實上形成了一種自我約束機制。Gundlach說：
如果他無法兌現(xiàn)可以被稱為'價格穩(wěn)定'的成果，他今天等于宣告了自己將被視為失敗。
這種聲譽上的押注，使得激進降息或過度寬松政策在政治邏輯上更難以實現(xiàn)。正是基于這一判斷，Gundlach認為長期美國國債當前具備更強的配置價值。
他的邏輯在于：若美聯(lián)儲堅持價格穩(wěn)定導(dǎo)向，過度寬松政策對長端債券構(gòu)成的再通脹壓力將顯著減小。他說：
我們不需要擔(dān)心過度寬松或過度寬松的利率會對長債形成進一步壓力。
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