天津
華潤(rùn)置地“抄底”爛尾資產(chǎn)的策略，可以概括為：憑借雄厚的資金實(shí)力，通過司法拍賣和政府主導(dǎo)的“清調(diào)供”兩條路徑，以“低價(jià)收購+輕資產(chǎn)托管+基金支持”的組合拳，系統(tǒng)性盤活核心城市的存量資產(chǎn)。
案例一：合肥蘇寧廣場(chǎng)——司法拍賣“折價(jià)超三成”
· 項(xiàng)目背景：位于合肥廬陽區(qū)核心地段，原計(jì)劃投資約50億元，規(guī)劃自持純商業(yè)約17.6萬㎡。項(xiàng)目于2018年拿地，2020年封頂，2021年因蘇寧資金問題停工。
· 曲折拍賣：項(xiàng)目公司破產(chǎn)后，經(jīng)歷三次法拍：首拍10.21億流拍，二拍8.17億再流拍，三拍起價(jià)6.53億，華潤(rùn)置地全資子公司以約6.57億元成交。
· 苛刻約束：需繳納共5000萬元履約保證金，承諾12個(gè)月內(nèi)復(fù)工、【30個(gè)月內(nèi)**開業(yè)。
案例二：深圳世茂深港國際中心——政府“清調(diào)供”后接盤
· 項(xiàng)目背景：前身是世茂2017年以239.43億元拿下的“地王”，原規(guī)劃建700米“中國第一高樓”，總投資500億元。2022年停工。
· 政府介入：項(xiàng)目?jī)纱畏ㄅ模?30.44億和104.35億）均流拍。2025年9月，深圳龍崗區(qū)國資委以68億元收儲(chǔ)。
· 規(guī)劃重構(gòu)：用地性質(zhì)從純商業(yè)調(diào)整為商住混合（住宅占64%），容積率從4.17降至3.26。最終華潤(rùn)置地于2026年5月6日以底價(jià)70.45億元拿下。
· 開發(fā)提速：拿地后公示將地塊拆分為“4塊住宅+1塊純商業(yè)+1塊幼兒園”。這種“分宗開發(fā)、分期建設(shè)”模式，允許住宅1年內(nèi)開工、4年內(nèi)竣工以快速回籠資金；商業(yè)和酒店則可在2.5年內(nèi)開工、6年內(nèi)竣工。
策略與布局：不止于“撿便宜”
· 輕資產(chǎn)托管：聯(lián)合“華潤(rùn)萬象生活”輸出管理。如2025年簽約接管停工多年的合肥寶能城商業(yè)部分；2026年3月拿下合肥天鵝湖和青龍崗兩大TOD項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)權(quán)。
· 設(shè)立并購基金：2025年末設(shè)立總規(guī)模30億元的商業(yè)Pre-REITs并購基金，投向優(yōu)質(zhì)購物中心資產(chǎn)。
底氣何在：雄厚的資金實(shí)力
· 融資成本極低：截至2025年末，加權(quán)平均融資成本僅2.72%。
· 現(xiàn)金儲(chǔ)備充足：同期持有銀行結(jié)余及現(xiàn)金高達(dá)1169.9億元。
· 負(fù)債率健康：同期凈有息負(fù)債率僅39.2%。
總的來看，華潤(rùn)置地正憑借其雄厚的資金實(shí)力和成熟的商業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在行業(yè)調(diào)整期以較低成本獲取核心城市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。其策略已從單純的“撿便宜”收購，升級(jí)為“低價(jià)收購+輕資產(chǎn)托管+基金支持”的多元化組合模式。
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