【導(dǎo)讀】存儲(chǔ)芯片的利好

中國(guó)基金報(bào)記者 泰勒

大家好啊，關(guān)注一下SK海力士的大消息。

6月16日，據(jù)爆料，存儲(chǔ)芯片巨頭SK海力士計(jì)劃于今年第四季度推出最高100萬(wàn)億韓元（相當(dāng)于 663億美元、約4500億元人民幣 ）的超大型股東回報(bào)政策。市場(chǎng)認(rèn)為，這是SK集團(tuán)會(huì)長(zhǎng)崔泰源打出的一張關(guān)鍵牌：一方面推動(dòng)公司在全球資本市場(chǎng)獲得價(jià)值重估；另一方面通過(guò)大規(guī)模股東回報(bào)政策，進(jìn)一步提升企業(yè)地位。

據(jù)韓國(guó)投資銀行及半導(dǎo)體行業(yè)消息，SK海力士正在籌備于今年第四季度推出規(guī)模約100萬(wàn)億韓元的股東回報(bào)方案，其中包括回購(gòu)公司股份、派發(fā)現(xiàn)金股息等。

據(jù)悉，此次股份回購(gòu)規(guī)模約占公司總股本的2%出頭，與SK海力士計(jì)劃下月赴美上市的美國(guó)存托憑證規(guī)模大致相當(dāng)。

SK海力士將在獲得美國(guó)證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)后，最快于下月中旬完成美國(guó)存托憑證上市。

一名投資銀行業(yè)人士表示：“SK海力士正式宣布赴美上市后，面向全球機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展了路演，獲得了積極反饋，這也增強(qiáng)了公司對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。預(yù)計(jì)公司將在完成美國(guó)存托憑證上市后，于第三季度業(yè)績(jī)發(fā)布前后，公布最高100萬(wàn)億韓元規(guī)模的股東回報(bào)方案。”

SK集團(tuán)之所以能夠同時(shí)推進(jìn)大規(guī)模股東回報(bào)和半導(dǎo)體設(shè)施投資，背后是其對(duì)下半年業(yè)績(jī)的強(qiáng)烈信心。

憑借在高帶寬內(nèi)存市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，SK海力士預(yù)計(jì)將創(chuàng)造歷史最高水平的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和自由現(xiàn)金流。證券行業(yè)預(yù)測(cè)，SK海力士今年全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)將超過(guò)250萬(wàn)億韓元。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，此次股份回購(gòu)也有助于消除投資者對(duì)于股東價(jià)值被稀釋的擔(dān)憂。

SK海力士計(jì)劃下月通過(guò)發(fā)行新股的方式，完成美國(guó)存托憑證上市。發(fā)行新股可能增加流通股數(shù)量，從而稀釋現(xiàn)有股東權(quán)益，而后續(xù)推出大規(guī)模股份回購(gòu)，將在一定程度上抵消這一影響。

預(yù)計(jì)SK海力士最多可通過(guò)此次新股發(fā)行籌集超過(guò)40萬(wàn)億韓元資金。相關(guān)資金將用于建設(shè)龍仁半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群等人工智能基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

SK海力士此次推出約100萬(wàn)億韓元股東回報(bào)計(jì)劃，最主要的背景之一，是響應(yīng)韓國(guó)政府正在積極推進(jìn)的企業(yè)價(jià)值提升政策。

SK集團(tuán)期待，通過(guò)大規(guī)?；刭?gòu)股份和高額分紅，進(jìn)一步樹(shù)立SK海力士積極回報(bào)股東的企業(yè)形象，不僅獲得韓國(guó)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)認(rèn)可，也在全球市場(chǎng)建立更加正面的品牌形象。

大規(guī)模股東回報(bào)政策，也與崔泰源鞏固集團(tuán)控制權(quán)有關(guān)。

目前，崔泰源通過(guò)“SK株式會(huì)社—SK Square—SK海力士”的股權(quán)結(jié)構(gòu)控制SK海力士。

如果SK海力士發(fā)行新股，崔泰源目前通過(guò)SK Square持有的20.5%權(quán)益可能被攤薄，從而令其經(jīng)營(yíng)控制權(quán)有所削弱。

不過(guò)，如果同時(shí)實(shí)施股份回購(gòu)，SK Square對(duì)應(yīng)的持股比例預(yù)計(jì)反而可以恢復(fù)至約21%。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這項(xiàng)政策也具有安撫現(xiàn)有股東的意味。

在發(fā)行美國(guó)存托憑證的過(guò)程中，通過(guò)向特定第三方增發(fā)新股，通常會(huì)增加流通股數(shù)量，并稀釋現(xiàn)有股東的持股價(jià)值，因此往往被市場(chǎng)視為利空。

不過(guò)，如果公司在上市后立即實(shí)施大規(guī)模股東回報(bào)，就可以抵消股權(quán)稀釋擔(dān)憂，甚至將其轉(zhuǎn)化為推動(dòng)股價(jià)上漲的利好因素。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，SK海力士希望在全球資本市場(chǎng)上，與臺(tái)積電、英偉達(dá)處于同一評(píng)價(jià)體系之中，被真正視為一家人工智能公司。

崔泰源今年3月在英偉達(dá)GTC 2026大會(huì)期間曾表示：“公司不僅能夠面向韓國(guó)股東，也能夠更多地觸達(dá)美國(guó)和全球股東，我認(rèn)為SK海力士將因此成為一家更加全球化的企業(yè)?！?/p>

SK海力士計(jì)劃利用此次上市籌集的巨額資金，迅速擴(kuò)大生產(chǎn)設(shè)施，提前應(yīng)對(duì)人工智能內(nèi)存需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，并守住行業(yè)第一的位置。

編輯：趙新亮

校對(duì)：?jiǎn)桃?/p>

審核：陳思揚(yáng)