一場精心鋪墊了一年多的“交班”大戲，最終卻演成了“逃離”續(xù)集。

2025年4月，章衛(wèi)國把董事長的位子讓給兒子章健嘉時，外界以為這位61歲的江西老板終于要功成身退了。

30歲的兒子，海歸金融碩士，在德邦證券和申萬宏源待過，履歷漂亮，看上去是個合格的接班人。

沒想到，交班兒子只是一個幌子，為了是更方便掩護章衛(wèi)國逃離，讓位兒子14個月，章衛(wèi)國一直都在找買家。

6月15日晚間，飛鹿股份發(fā)布公告停牌，老板章衛(wèi)國正在籌劃第二次逃離。

第一次逃離是讓位給兒子4個月后，那一次雖然沒有逃離成功，但好歹賣掉了部分股權，加上此前減持的，已變現(xiàn)1.5億。

在章老板看來，什么傳承不傳承的，還是現(xiàn)金比股權穩(wěn)當。

章衛(wèi)國1965年出生在江西農(nóng)村一個教師家庭。1987年從上海鐵道學院畢業(yè)后，被分配到南車集團株洲車輛廠，從技術工程師一步步做到中層管理。

2001年，他被安排到一家叫“飛鹿實業(yè)”的三產(chǎn)企業(yè)當總經(jīng)理。當時這家公司一年收入只有1200萬，利潤50萬左右，主營鐵路貨車防水、防腐涂料，簡單點說，就是火車皮表面的那層漆。

三年后，飛鹿實業(yè)改制，章衛(wèi)國面臨兩個選擇：要么回歸國企體系，要么帶著飛鹿的員工徹底民營化。

章衛(wèi)國選擇了后者。按他的說法，“如果自己改制出來，能夠使自己的一些夢想更好的實施”。而現(xiàn)在看來，夢想終歸敗給了落袋為安。

當時章衛(wèi)國看上飛鹿的原因在于客源的壟斷性，作為國內(nèi)當時為數(shù)極少的幾家火車皮涂料廠商，生意非常穩(wěn)。

而改制之后，在章衛(wèi)國的進一步運作下，規(guī)模持續(xù)擴大。

2009年，又碰上一個千載難逢的機會，國家四萬億投資砸向基建，其中高鐵建設就是其中之一。

章衛(wèi)國抓住機會，切入了高鐵路基、橋面防水涂料市場，把飛鹿股份一舉推入了億級俱樂部。

之后，業(yè)務又擴展到城市輕軌、地鐵防水涂料市場，飛鹿部分逐漸成為軌道交通防水涂料這個細分領域的重要成員，并于2017年成功登錄創(chuàng)業(yè)板。

上市之后確實帶來了營收的持續(xù)增長，但利潤卻反而逐年萎縮。

原因也很現(xiàn)實，普通軌道交通防水涂料的技術門檻并不高，隨著競爭者越來越多，藍海逐漸變成了紅海，大家都沒什么技術可拼，也就只能拼價格了。

價格戰(zhàn)越打越激烈，大家的毛利率也就越打越低，增收不增利也就無可厚非了。

當然，不是說軌道交通防水涂料完全沒有技術，還是有高檔和中低檔之分，比如高鐵車身的防水涂料那就屬于高檔產(chǎn)品。

具體來說，高鐵車身都是淺白色，很容易受強紫外線、酸雨、沙塵等影響，低端涂料2-3年就粉化、褪色了，而高端涂料甚至可以扛10年。

另外高鐵由于運行速度快，風沙沖擊力也就大，如果是低端涂料，運行1-2年就會全身麻點，甚至脫落露底，高端涂料則不會。

還有防火性能、環(huán)保性能、耐中性鹽霧性能等，高端涂料都更優(yōu)。

不過，飛鹿股份直到2025年5月才剛剛拿到高鐵車身防水涂料的CRCC認證，還沒來得及大展拳腳。

一直都在中低端市場里打轉(zhuǎn)，飛鹿股份2022年起就開始陷入虧損了，2025年甚至巨虧2.18億。

整體賬面也不樂觀，資產(chǎn)負債率攀升到了73%，短期借款超過3億，而賬上現(xiàn)金僅有1億出頭，已經(jīng)出現(xiàn)資金缺口了。

一個行業(yè)里摸爬滾打20多年，章衛(wèi)國自然有自己對于公司未來的獨特預判，于是，2025年4月把董事長之位讓給兒子之后，就開始籌劃逃離。

2025年8月，章衛(wèi)國與一家叫“驍光智能”的公司簽署協(xié)議，以12.67元/股的價格轉(zhuǎn)讓5.02%股份，套現(xiàn)1.39億元。同時將剩余13.69%股份的表決權委托給驍光智能，自己相當于徹底退出。

不過，逃離過程不順利，驍光智能由于資金鏈出了問題，無法兌現(xiàn)認購增發(fā)的承諾，折騰了半年還是告吹了。

不過，正如前面所說，章衛(wèi)國也沒白忙活，至少賣掉了5%的股權，然后，又接著找買家。于是，就有了現(xiàn)在的第二次逃離。

這一次的逃離計劃有點怪異，公報發(fā)布前的兩個交易日，飛鹿股份連續(xù)大跌，累計跌幅近18%，與常見的實控人變更前消息泄露大漲的現(xiàn)象形成反差。

至于大跌的原因是什么，只有等章衛(wèi)國談完公布結果以后才知道了。

其實，飛鹿股份仍有市場價值，否則也不會這么容易就找到意向性買家。

就像前面說的，飛鹿股份拿到動車組車身涂料認證以后，就跨入了高端陣營，可以跟外國高端廠商一較高下，有機會提升整體毛利率。

而中低端市場的業(yè)務只要適當收縮規(guī)模和比例，就能減少虧損，這一拉一臺，要想把利潤轉(zhuǎn)正，辦法總比困難多。

只是需要更多的時間和耐心，而章衛(wèi)國不想給兒子這個機會了，也等不及了。