霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻、中東局勢動(dòng)蕩，蘇伊士運(yùn)河反倒意外迎來業(yè)務(wù)增長?？此泼埽?yàn)樘K伊士運(yùn)河本身并非霍爾木茲海峽的替代航線：倘若卡塔爾液化天然氣無法經(jīng)霍爾木茲運(yùn)往亞洲，蘇伊士運(yùn)河對此完全幫不上忙。但現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)擺在眼前：4 月份運(yùn)河船舶通行量與營收同步大漲三分之一。中東沖突究竟如何幫埃及國庫撈回一筆可觀收入？

埃及中央公共動(dòng)員與統(tǒng)計(jì)局（CAPMAS）數(shù)據(jù)：4 月共有 529 艘油輪駛過埃及運(yùn)河，同比暴漲 28%；彭博統(tǒng)計(jì)所有類型通航船舶合計(jì) 1182 艘，較 2025 年 4 月提升 14%。

運(yùn)河水運(yùn)收入同比大漲近三成，達(dá)到 4.19 億美元，創(chuàng)下 2024 年初胡塞武裝襲擊加劇以來最高值。航運(yùn)外匯是埃及三大創(chuàng)匯支柱之一（另外兩項(xiàng)是旅游業(yè)、海外僑民匯款）。埃及官方估算，此前航運(yùn)受阻階段，運(yùn)河累計(jì)損失約 90 億美元。

2023 年也門胡塞武裝發(fā)起紅海襲船行動(dòng)后，蘇伊士運(yùn)河貨流、收入雙雙暴跌。即便 4 月迎來反彈，整體運(yùn)力依舊沒回到戰(zhàn)前水平：2023 年 4 月運(yùn)河通航船只約 2300 艘，如今差距明顯。

Finam 金融集團(tuán)分析師克里斯蒂娜?古德姆解讀：“初始下跌幅度太大，流量依舊低于危機(jī)前。2024 年胡塞襲擊持續(xù)，通航量對比 2023 年再度縮水，當(dāng)年一季度埃及運(yùn)河收入同比腰斬。雖短暫?；穑鼐壊淮_定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)始終存在?！?/strong>

沙特加大東西石油管道運(yùn)力，原油大批量輸送至紅海港口，供給歐亞兩地；中國原油進(jìn)口量有所回落，更多沙特原油轉(zhuǎn)向歐洲市場，油輪必須途經(jīng)蘇伊士運(yùn)河。

阿聯(lián)酋阿布扎比建有直通富查伊拉港的輸油管線，可繞開霍爾木茲海峽；伊拉克 — 土耳其輸油管道修復(fù)后恢復(fù)供油（但伊拉克政局不穩(wěn)仍是隱患）。

原本運(yùn)往亞洲的一部分非洲原油，現(xiàn)在轉(zhuǎn)銷歐洲市場，貨運(yùn)航線固定經(jīng)過蘇伊士運(yùn)河，直接抬高通行船舶數(shù)量。

自西向東（歐洲→亞洲）航道運(yùn)輸俄油、成品油已是常態(tài)；4 月 26 日起，亞馬爾液化天然氣也開始經(jīng)運(yùn)河發(fā)往亞洲。

原因：歐盟 4 月 26 日落地新規(guī)，禁止通過短期合同進(jìn)口俄液化天然氣，這批貨源自然改換蘇伊士航道外運(yùn)。

但受制裁的北極 2 號(hào)液化天然氣項(xiàng)目存在顧慮：3 月一艘該項(xiàng)目液化天然氣油輪在地中海遭利比亞境內(nèi)發(fā)射的烏克蘭無人機(jī)襲擊，部分貨船不敢走地中海航線。

6 月 10 日北極 2 號(hào)已發(fā)出今夏首船天然氣前往中國，油輪 “克里斯托夫?德馬爾熱里” 選擇北方海航道；去年 8 月中國北海港專門設(shè)立接收俄制裁液化天然氣的專用碼頭，這條航線對中俄雙贏：俄羅斯出清受限氣源，中國拿到折價(jià)能源。夏季空調(diào)用電高峰推高中國液化天然氣需求，北方海航道夏季通航條件更佳，俄方也借此加大北線輸送量。

歐盟 3 月出臺(tái)禁令，禁止成員國采購用俄羅斯原油在第三國煉制的成品油，但這條規(guī)則幾乎形同虛設(shè)：

此前俄羅斯依靠南北運(yùn)輸走廊：貨物運(yùn)至伊朗波斯灣沿岸，橫穿伊朗后或轉(zhuǎn)運(yùn)里海油輪、或經(jīng)阿塞拜疆外運(yùn)，這條干線運(yùn)量規(guī)模不小。如今一部分貨運(yùn)量改走蘇伊士運(yùn)河，駛?cè)攵砹_斯常規(guī)海港。

收入大漲不單是船舶變多，埃及為彌補(bǔ)前期虧損，已經(jīng)提高蘇伊士運(yùn)河通航費(fèi)率。能源安全基金會(huì)、俄聯(lián)邦政府金融大學(xué)專家伊戈?duì)?尤什科夫判斷，埃及后續(xù)大概率會(huì)再度漲價(jià)。

霍爾木茲海峽危機(jī)對蘇伊士運(yùn)河只是間接、有限利好，兩條航道定位不同、不存在完全替代關(guān)系。中東地緣洗牌、歐亞能源流向重構(gòu)、俄油氣外運(yùn)路線調(diào)整、歐盟制裁漏洞疊加，多重因素疊加，才讓埃及借著沖突實(shí)現(xiàn)運(yùn)河營收大幅回血。