近日，徽酒集團(tuán)股權(quán)再度登上拍賣平臺(tái)，這家曾經(jīng)一度風(fēng)光的區(qū)域酒企，再次將茅小福的視線拉回它昔日的掌舵人林勁峰身上。

林勁峰今年55歲，中等身材，偏清瘦，眉毛濃、眼有神、鼻梁直、嘴唇薄，有人說這是典型潮汕商人的面相。

他常穿深色西裝或中式立領(lǐng)，顯得斯文、沉穩(wěn)，略帶書卷氣。

茅臺(tái)最牛股東

這位靠著投資茅臺(tái)一戰(zhàn)成名的資本大佬，曾憑借精準(zhǔn)的價(jià)值投資斬獲百億級(jí)收益，卻將到手的財(cái)富盡數(shù)投入高爐家酒（徽酒集團(tuán)），最終落得全盤虧損的結(jié)局，一場(chǎng)橫跨十余年的白酒輪回，也道盡了投資與實(shí)業(yè)之間的天壤之別。
說起林勁峰，業(yè)內(nèi)最先想到的便是他“茅臺(tái)最牛股東”的身份。2003年，他斥資1200萬元拍下貴州茅臺(tái)100萬股法人股，彼時(shí)股價(jià)僅12元左右。

這一筆布局，成為他投資生涯最亮眼的手筆。此后十二年間，他始終長(zhǎng)期持有，歷經(jīng)茅臺(tái)多次送轉(zhuǎn)分紅，股份數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)。

2012年三季度末，他持有368.33萬股茅臺(tái)，列第十大股東。

2015年，林勁峰選擇全線清倉(cāng)，賣出均價(jià)約260元/股，單筆套現(xiàn)金額高達(dá)11.43億元。僅股價(jià)價(jià)差部分，賬面利潤(rùn)就達(dá)到11.31億元，投資回報(bào)超95倍。
除去股價(jià)收益，2003至2015年茅臺(tái)持續(xù)穩(wěn)定分紅，綜合測(cè)算下來，林勁峰累計(jì)分紅收益約0.5億至0.8億元。算上分紅，這筆初始僅千萬級(jí)的投資，最終為他帶來近12億元總收益，凈獲利約11.8億元，創(chuàng)造了資本市場(chǎng)里人人稱羨的財(cái)富神話。

不少人感慨，若是當(dāng)年他沒有選擇離場(chǎng)，持有至今，這筆股權(quán)的市值與分紅疊加，價(jià)值將超過50億元。

而在持股到茅臺(tái)股價(jià)巔峰階段，其茅臺(tái)股權(quán)價(jià)值更是能達(dá)到百億級(jí)別。

但這是假如。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)安徽名酒

手握巨額收益的林勁峰，轉(zhuǎn)身將目光投向白酒實(shí)業(yè)，在2009年正式入局安徽徽酒集團(tuán)（雙輪酒業(yè)，高爐家酒母公司）。

這公司曾經(jīng)牛過，一句話說：2001–2004年連續(xù)四年位居安徽白酒銷量榜首，曾位列全國(guó)白酒企業(yè)銷量第五。??

后來遇到了困難。

最初，他以3.09億元完成收購(gòu)，2014年又再度增資3.09億元，僅股權(quán)層面的直接投入就達(dá)到6.18億元。

不僅如此，接手企業(yè)后，他還墊付約2億元?dú)v史隱性債務(wù)，可核實(shí)的硬性投入合計(jì)8.18億元。
深耕徽酒的十五年里，林勁峰不斷加碼投入。據(jù)其本人公開表述，十五年間企業(yè)整體資金流出累計(jì)約70億元，其中包含員工薪資、銀行利息、廠區(qū)與文旅景區(qū)改造、常年市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用等多項(xiàng)開支。高額投入之下，高爐家酒也曾一度謀求突破，卻始終未能打開全新局面。

除了金錢，還有他的心血。甚至，他把自己的戶口都從深圳簽到了徽酒集團(tuán)的所在地安徽省渦陽縣高爐鎮(zhèn)。

高爐家酒的歷史底蘊(yùn)很好、徽酒集團(tuán)這個(gè)IP也很好；但是在古井貢酒、口子窖酒、迎駕貢酒等強(qiáng)敵環(huán)伺之下，高爐家酒的重新崛起之路充滿了艱難。

2021年高爐家品牌銷售額為4.039億元，實(shí)際虧損4751萬元；到2024年，年銷售額估計(jì)僅為兩三億元，員工人數(shù)從高峰時(shí)期的六七千人縮減至約187人，2023年末還曾因資金困難、訂單不足全員放假，出現(xiàn)員工討薪事件。

這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)十五年的實(shí)業(yè)布局最終走向落幕。2024年9月，徽酒集團(tuán)核心主體雙輪酒業(yè)被法院裁定破產(chǎn)重整，林勁峰旗下盈信投資持有的股權(quán)徹底清零，過往所有投入盡數(shù)沉沒，既沒有拿到退出回款，也從未獲得股東分紅。

接手的股東叫國(guó)厚資產(chǎn)，也很有故事的公司，這里暫且不表。

從資本端賺得盆滿缽滿，到實(shí)業(yè)端顆粒無收，林勁峰上演了一出“酒上賺錢、酒上虧錢”的戲劇性轉(zhuǎn)折。
縱觀整個(gè)過程，林勁峰的經(jīng)歷極具警示意義。

資本市場(chǎng)價(jià)值投資，講究順勢(shì)而為、長(zhǎng)期持有，依托企業(yè)成長(zhǎng)分享紅利；而實(shí)體酒業(yè)經(jīng)營(yíng)，考驗(yàn)的是品牌運(yùn)營(yíng)、渠道建設(shè)、團(tuán)隊(duì)管理與市場(chǎng)博弈，重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期、風(fēng)險(xiǎn)密布。

同樣身處白酒賽道，做投資與做實(shí)業(yè)，卻是兩套完全不同的邏輯。
如今徽酒股權(quán)再度拍賣，昔日故事再度被人提起。一代資本高手的浮沉，也成為白酒行業(yè)乃至整個(gè)商界的鮮活案例。被稱為醬香財(cái)經(jīng)第一人的茅小?？偨Y(jié)說：

資本的紅利來得迅猛，實(shí)業(yè)的深耕步履維艱，踏準(zhǔn)風(fēng)口易，守住基業(yè)難。

在茅臺(tái)酒身上賺的十幾億，都虧在徽酒集團(tuán)身上了。

老林，后悔了嗎？