6月起，亞洲貨幣市場出現(xiàn)震蕩。

印度盧比下跌了6%以上，印尼盾也創(chuàng)下了歷史最低紀錄，而韓元在6月5日更是跌到了1美元兌換1559韓元，這是自2009年3月以來最差表現(xiàn)。

另外還有兩件看起來不相關的輿論動向卻在影響著亞洲貨幣的走向：新加坡前防務高官公開渲染亞太“霸權真空”的風險，而美國知名智庫則發(fā)聲要求日本緩和對華關系。

這些事情的發(fā)生，本質(zhì)上是亞洲經(jīng)濟舊格局被重新洗牌大趨勢。

本輪亞洲貨幣集體貶值的主要原因有兩個。

一是美聯(lián)儲一直保持較高的利率水平，美元指數(shù)居高不下，大量的國際資本從亞洲新興市場回流到美國本土，對區(qū)域貨幣匯率造成壓力。

二是中東局勢動蕩導致全球能源市場出現(xiàn)劇烈波動。2月底，美以對伊朗發(fā)動了“史詩怒火”軍事打擊，隨后伊朗馬上封鎖了霍爾木茲海峽，不允許任何船只通過。

該水道每天要運送大約2000萬桶原油，占到全世界每天原油運輸量的20%-30%左右，并且和全世界20%-30%的海運石油貿(mào)易有關。

航道受阻之后，布倫特原油的價格從戰(zhàn)前的70美元/桶左右一路飆升到接近120美元/桶。

美元強勢加上能源價格上漲的雙重打擊，正好擊中了亞洲制造業(yè)各國的軟肋。

日本和韓國原油進口依存度很高，印度能源對外依存度也很高。油價上漲會提高各國的進口成本，惡化貿(mào)易狀況，加速資本外流，本幣匯率自然受到壓力而下跌。即使韓國4月份創(chuàng)造了282.9億美元的歷史第二高經(jīng)常賬戶盈余，也無法穩(wěn)定住韓元匯率，韓元仍然跌破了重要的1500關口，印度盧比也不斷刷新低點，體現(xiàn)了這些經(jīng)濟體結構上的缺陷。

就在亞洲各國都在努力穩(wěn)定匯率、對沖經(jīng)濟壓力的時候，新加坡前國防部長黃永宏卻在野村投資論壇亞洲峰會上挑動地緣政治的穩(wěn)定。

據(jù)彭博社報道，他以“全球動蕩中的安全平衡”為題發(fā)表講話，主要觀點就是：如果美國減少在亞太地區(qū)的軍事部署，形成所謂的“霸權真空”，那么亞洲就會產(chǎn)生新的沖突隱患，中日韓很可能會爆發(fā)軍備競賽甚至直接沖突。

把亞洲數(shù)十年的和平與穩(wěn)定全部歸功于美國的軍事存在，其潛臺詞就是：美國的軍事威懾才是亞太地區(qū)穩(wěn)定唯一的保障。

該表態(tài)的時間點很有意思。前不久，香格里拉對話會結束之后，美國國防部長赫格塞思在會上強硬地向亞太盟友施壓，要求各國把國防開支提高到GDP的3.5%，并且直言“美國納稅人不再單方面為富裕盟友承擔防務費用”，還特意點名表揚了日本、韓國等增加軍費的國家。

黃永宏馬上配合造勢，無縫銜接渲染“美國缺席就會造成亞太地區(qū)動蕩”的論調(diào)。長期以來，新加坡一直充當著美國亞太安全敘事的推手角色，這次發(fā)言只是換了一個地方繼續(xù)堅持原有的觀點。

新加坡的選擇，本質(zhì)上就是小國的外交生存邏輯。作為東南亞的城市國家，它的國際影響力很大程度上依靠的是美國主導的亞太安全體系，在東南亞起著重要的作用。

目前中國的綜合國力在穩(wěn)步提高，而東盟內(nèi)部的力量結構也在不斷變化中，新加坡過去所具有的“小國大外交”的優(yōu)勢正在逐漸減弱?？桃獬醋鳌鞍詸嗾婵铡?、制造安全焦慮，既是為了給美國的同盟體系造勢，也是為了自己維持原有的區(qū)域角色、保持話語權找借口。

他明確提出，日本要想在復雜的地緣政治環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，就必須主動改善同中國的外交關系，而不能盲目地依靠美國。

該判斷符合日本的發(fā)展歷史。

上個世紀七八十年代，日本能夠成為世界第二大經(jīng)濟體的原因之一就是堅持大國平衡外交，在維持日美同盟的同時，深耕對華經(jīng)貿(mào)合作，靈活周旋、借力多邊發(fā)展。

但是高市早苗上臺之后，外交路線完全改變，經(jīng)常在涉臺問題上越線挑釁，去年11月提出的“臺海封鎖關系到日本存亡”的說法，直接導致中日關系惡化。

今年一月份的時候，中國對日本稀土出口實行管制政策，兩國的關系跌到了最低點。

雪上加霜的是，在5月特朗普訪華之后，中美雙方建立了“建設性的戰(zhàn)略穩(wěn)定關系”，兩國關系一定程度上得到緩和。

這樣就使得高市早苗的戰(zhàn)略布局陷入被動：一方面日本全力向美國靠攏示好，另一方面美國也主動與中國緩和關系。昆西研究所直言，如果盲目跟從立場反復的美國，日本將會陷入戰(zhàn)略困境之中。

今年1月，日元的有效匯率已跌到了1973年浮動匯率制度以來的最低點，現(xiàn)在的購買力只相當于31年前峰值的三分之一。

美伊沖突加劇后，日元一度逼近1美元兌160關口，盡管日本央行多次干預匯市，但是效果非常有限。

更為嚴重的是，日本政府債務占GDP的263%，到2026財年的防衛(wèi)預算超過9萬億日元，實際支出達11萬億。脆弱的財政基礎加上大規(guī)模擴軍使得日元匯率的壓力不斷增大。

反觀人民幣在本輪亞洲貨幣震蕩中的表現(xiàn)卻十分穩(wěn)健，獨樹一幟。底氣源于兩個主要優(yōu)勢：一是中國有全世界最全的工業(yè)體系，涵蓋了聯(lián)合國所有的工業(yè)門類，實體經(jīng)濟基礎牢固；二是能源安全布局已經(jīng)很完善了，通過中俄管道氣、中亞天然氣、海上LNG等多種進口渠道來形成多元化的供應體系，并且還有上百億桶的戰(zhàn)略和商業(yè)石油儲備，可以應對短期能源供應中斷?；魻柲酒澓{局勢的變化對中國的經(jīng)濟基本盤影響不大。

從整體上講，目前亞洲所面臨的已不是簡單的短期貨幣危機，而是整個區(qū)域經(jīng)濟秩序的重新構建。

美國一邊通過高利率把亞洲市場的流動性抽走，另一邊又借著中東危機制造能源危機，雙重消耗盟友經(jīng)濟體的發(fā)展?jié)摿Γ笤俦破让擞言黾榆娰M開支、購買美國武器裝備。

新加坡順勢而為，日本盲目跟風，但是匯率走勢不會作假，市場已清楚地分辨出了各國真實的經(jīng)濟基礎和抗風險能力。

后續(xù)亞洲貨幣走勢的主要影響因素有兩個：一是美伊沖突的發(fā)展方向，直接決定了霍爾木茲海峽是否能恢復正常通航；二是美聯(lián)儲降息的時間點，影響著全球美元流動性拐點的到來。

在兩個變量沒有落地之前，亞洲貨幣的貶值壓力會一直存在。對于一眾產(chǎn)業(yè)空心化、能源高度依賴進口的亞洲國家來說，與其一味地寄希望于美國的安全承諾，倒不如踏踏實實地把本國的經(jīng)濟基礎打牢。

市場波峰波谷之間，并沒有哪個國家可以依靠外部盟友來為自己的經(jīng)濟短板背書。