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【SpaceX下周上市，馬斯克距萬(wàn)億美元富豪一步之遙】

首圖來(lái)源：AI生成

全球史上最大IPO又有新消息。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月3日，美國(guó)證券交易委員會(huì)公布的文件顯示，SpaceX將于6月12日正式上市交易。SpaceX計(jì)劃以每股135美元的價(jià)格發(fā)行約5.556億股，募集750億美元，這將占其全部流通股的4.2%，其余95.8%的股份由馬斯克和其他內(nèi)部人士持有。

750億美元的融資規(guī)模，將使得SpaceX輕松超越沙特阿美2019年創(chuàng)下的299億美元IPO紀(jì)錄，成為全球有史以來(lái)規(guī)模最大的IPO，其籌資規(guī)模有望達(dá)目前美國(guó)最大IPO（阿里巴巴）的三倍以上。

SpaceX計(jì)劃于6月12日在納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼為“SPCX”。 按照每股135美元的定價(jià)，SpaceX的估值將達(dá)到1.77萬(wàn)億美元。這將使其成為美國(guó)市值第七大公司，超越目前市值約為1.6 萬(wàn)億美元的特斯拉。

此次IPO完成后，馬斯克將擁有約84.4%的投票權(quán)，對(duì)公司保持絕對(duì)控制。

根據(jù)福布斯富豪榜，馬斯克目前的凈資產(chǎn)為8260億美元，其中其在SpaceX的股權(quán)價(jià)值為5420億美元。這一估算基于SpaceX估值為1.25萬(wàn)億美元。

根據(jù)彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)測(cè)算，以135美元發(fā)行價(jià)計(jì)算，馬斯克凈資產(chǎn)將達(dá)9880億美元，距全球首位"萬(wàn)億富豪"僅一步之遙。股價(jià)只需再漲2.2%至138美元，這一歷史性時(shí)刻即可到來(lái)。

來(lái)源：FT

SpaceX 計(jì)劃將募集資金用于包括擴(kuò)大AI 算力基礎(chǔ)設(shè)施、升級(jí)發(fā)射基礎(chǔ)設(shè)施與運(yùn)載火箭、擴(kuò)大衛(wèi)星星座的規(guī)模與容量，以及將剩余資金用于一般企業(yè)用途。該公司已將AI視為其最大的可服務(wù)市場(chǎng)，但進(jìn)軍這項(xiàng)技術(shù)需要巨額投資。

此外，根據(jù)招股文件，SpaceX還需利用本次IPO募資及債務(wù)融資，在至少六個(gè)月內(nèi)償還一筆200億美元過(guò)橋貸款的部分款項(xiàng)，該貸款此前主要用于置換馬斯克社交媒體及AI公司的高息垃圾債。

在現(xiàn)金流壓力方面，文件披露SpaceX已與Anthropic簽署合同，向后者提供AI算力服務(wù)，合同金額為每月12.5億美元，有望一定程度上緩解其AI業(yè)務(wù)的資金需求。

盡管SpaceX正力求在IPO市場(chǎng)上取得轟動(dòng)性的成功，但目前該公司每年仍面臨數(shù)十億美元的虧損。招股文件顯示，SpaceX去年?duì)I收為187億美元，但運(yùn)營(yíng)虧損高達(dá)26億美元。而且今年年初，其虧損規(guī)模仍在繼續(xù)擴(kuò)大。

SpaceX無(wú)疑是一家優(yōu)秀的公司，但其天價(jià)估值也引發(fā)了質(zhì)疑，部分投資者對(duì)其整體業(yè)務(wù)模式持懷疑態(tài)度。一些散戶交易者表示，他們可能不會(huì)在上市首日買(mǎi)入，因該公司天文數(shù)字般的估值實(shí)在是讓人難以接受。

分析機(jī)構(gòu)晨星公司認(rèn)為該公司"被嚴(yán)重高估"，晨星認(rèn)為，SpaceX旗下xAI部門(mén)的潛在盈利能力存在多種可能情景，且"經(jīng)濟(jì)護(hù)城河不明朗"，將其視為對(duì)公司構(gòu)成"實(shí)質(zhì)性價(jià)值破壞威脅"的隱患。

基于現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，晨星給出的估值為7800億美元，較SpaceX約1.75萬(wàn)億美元的IPO目標(biāo)估值低約48%。不過(guò)，晨星也承認(rèn)，多重因素可能支撐SpaceX上市后股價(jià)短期內(nèi)保持堅(jiān)挺，包括初始流通量偏小、幾乎全球每家主要投行參與承銷(xiāo)、投資者對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施需求的高漲熱情。

SpaceX有三項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)：太空發(fā)射（以下簡(jiǎn)稱發(fā)射）、星鏈通信（以下簡(jiǎn)稱聯(lián)網(wǎng)）、人工智能（以下簡(jiǎn)稱AI）。SpaceX為移民火星而生，主線業(yè)務(wù)是火箭、飛船的研發(fā)和建造，如獵鷹9號(hào)、星艦、龍飛船等。

星鏈通信本是副業(yè)，到2026年3月末，運(yùn)營(yíng)9600顆低軌衛(wèi)星，服務(wù)1030萬(wàn)用戶，收入占SpaceX總收入的69%。人工智能是新興業(yè)務(wù)。圍繞Grok模型、算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并整合社交平臺(tái)X（原推特）。

招股文件顯示，SpaceX將潛在市場(chǎng)規(guī)模定位于28.5萬(wàn)億美元，其中AI基礎(chǔ)設(shè)施是核心機(jī)遇，包括建造太空數(shù)據(jù)中心。

（來(lái)源：FT、財(cái)聯(lián)社、華爾街見(jiàn)聞；整理：Penn）

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