哈根達斯這筆交易的賬算得很清楚：甩掉包袱，留下現(xiàn)金牛。

《中國企業(yè)家》記者 張文靜
編輯｜米娜

頭圖來源｜視覺中國

一家成立僅5年的新茶飲品牌接手了哈根達斯中國內(nèi)地門店。

6月2日，哈根達斯母公司美國食品公司通用磨坊宣布，將其在中國內(nèi)地的哈根達斯門店業(yè)務授權(quán)給包括檸季在內(nèi)的投資者集團。

根據(jù)協(xié)議，受讓方將獲得通用磨坊的獨家許可，在中國內(nèi)地的冰淇淋門店及禮品業(yè)務中獨家使用哈根達斯品牌。通用磨坊將繼續(xù)擁有并運營哈根達斯在中國的零售和餐飲業(yè)務。該擬議交易預計將于2026年年內(nèi)完成。交易金額暫未披露。

精英品牌管理咨詢公司合伙人毛翔宇告訴《中國企業(yè)家》，此次哈根達斯在中國的交易方式與麥當勞中國、星巴克中國等本土化股權(quán)合作模式有所不同。檸季并非收購哈根達斯中國公司股權(quán)，而是通過品牌獨家授權(quán)的方式獲得門店業(yè)務經(jīng)營權(quán)，“一定程度上類似哈根達斯在中國的超級加盟商”。他解釋，兩者區(qū)別較大。股權(quán)收購模式下，受讓方拿到品牌后能在企業(yè)戰(zhàn)略層面做較大幅度的調(diào)整；而品牌授權(quán)模式下，受讓方的自主空間相對有限。

2021年在長沙創(chuàng)立的檸季，主打產(chǎn)品為手打檸檬茶，單品售價集中在15元~25元區(qū)間。2025年12月底，其創(chuàng)始合伙人汪潔在一場活動上披露，檸季簽約門店已突破3000家。不過，有哥餐鏈數(shù)據(jù)顯示，截至目前，檸季在全國門店數(shù)量為1974家。

來源：視覺中國

天眼查顯示，2021年7月，檸季完成A輪融資，金額為數(shù)千萬元人民幣，投資方為字節(jié)跳動、順為資本；2022年1月，檸季又完成數(shù)億元人民幣A+輪融資，投資機構(gòu)除上一輪的字節(jié)跳動、順為資本外，新增了騰訊投資。之后，未再傳出融資消息。

一個是“百年老店”、全球第二大冰淇淋品牌，一個是成立僅5年的茶飲“新貴”，品牌、體量的巨大反差，使得這筆交易備受關注。檸季拿下哈根達斯中國內(nèi)地門店業(yè)務的底氣是什么？背后考量和未來計劃是什么？《中國企業(yè)家》聯(lián)系檸季方面及汪潔，對方表示，“暫不便透露，請等待官方發(fā)布?！?/p>

失落的哈根達斯

這不是哈根達斯第一次出現(xiàn)出售傳聞。早在2025年6月，就有消息稱通用磨坊考慮出售哈根達斯在華門店業(yè)務，估值或達數(shù)億美元。該消息一直未得到通用磨坊的證實，但無法忽視的是，哈根達斯在中國確實遭遇了困境。

近年來，哈根達斯在中國市場持續(xù)收縮，各地閉店消息不斷傳出。近日，有網(wǎng)友在社交平臺發(fā)文稱，哈根達斯溫州世貿(mào)店將于6月14日閉店，這是溫州最后一家哈根達斯門店。此外，寧波萬象城店已于5月21日閉店，目前寧波只剩一家門店，而高峰時期，寧波曾擁有七八家哈根達斯店。

還有更多門店，在消費者還沒來得及唏噓的時候，就已經(jīng)靜悄悄關門?！吨袊髽I(yè)家》查詢哈根達斯小程序發(fā)現(xiàn)，截至6月4日，目前在營業(yè)的門店僅163家，分布在中國內(nèi)地54個城市，其中，成都、武漢、太原、合肥、西安、南昌等31個城市只剩下一家門店。在鄭州、南寧、石家莊、濰坊等城市，已無哈根達斯的身影。就連1996年哈根達斯進軍中國內(nèi)地開的首家門店——上海南京東路店，也在2025年關閉。而2019年，哈根達斯在中國內(nèi)地門店數(shù)量超500家。

閉店潮的直接原因是客流量下滑。2024年以來，通用磨坊首席執(zhí)行官Jeff Harmening多次表示，哈根達斯在中國內(nèi)地門店客流量持續(xù)出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，門店利潤率低，固定成本高。

攝影：吳瑩

一位冰淇淋從業(yè)人士曾提及，哈根達斯未能持續(xù)維持其輝煌地位的原因，在他看來，是工業(yè)模式下產(chǎn)品品質(zhì)、新鮮度無法保障，最終必然影響消費體驗。

毛翔宇則認為原因不止于此，有多方面因素共同導致了哈根達斯在中國市場的持續(xù)承壓。

第一，競爭格局發(fā)生了根本變化。哈根達斯曾是冰淇淋賽道當之無愧的頭部品牌，而早期中國市場的冰淇淋品類幾乎是空白，消費者選擇有限。如今，從平價到中高端，新品牌大量涌入，市場已從“一家獨大”變?yōu)椤叭盒壑鹇埂薄?/p>

第二，品牌形象與營銷方式老化。過去哈根達斯代表著“小資”生活方式，自帶社交屬性，但隨著中國消費群體的快速迭代，以及IP聯(lián)名、跨界合作、高頻推新等營銷玩法在餐飲行業(yè)不斷升級，品牌形象多年未做大幅調(diào)整的哈根達斯，對年輕消費者的吸引力明顯減弱。

第三，價格帶缺乏彈性?！吨袊髽I(yè)家》從有哥餐鏈獲得的數(shù)據(jù)顯示，哈根達斯客單價約為56元，在冰淇淋行業(yè)中居于高位。而當前消費環(huán)境下，消費者對“高端冰淇淋”的價值感知已發(fā)生變化，愿意為品牌溢價買單的意愿有所降低。

隨著線下門店生意遇冷，哈根達斯努力通過擴大在零售、餐飲、電商渠道的銷售來抵御下滑局面。從哈根達斯官方服務號的消息來看，近年來，哈根達斯多次與山姆會員店、盒馬鮮生、全家便利店等展開聯(lián)動合作，并在618、雙11等節(jié)點在電商平臺參與優(yōu)惠活動。

在2025財年第一季度業(yè)績會上，通用磨坊管理層就指出，哈根達斯在中國零售和電商渠道的凈銷售實現(xiàn)增長，帶來一些復蘇跡象。

此外，通用磨坊管理層也曾在業(yè)績會上回應過分析師關于“哈根達斯中國門店業(yè)務雙位數(shù)下滑”的質(zhì)疑，其中提及關閉業(yè)績不佳的店鋪，并專注盈利性最強的渠道，推進轉(zhuǎn)型。上述管理層直言，公司目前的重點是零售和餐飲服務，因為這兩個領域的利潤率更高，未來也更有增長潛力。盡管哈根達斯在華門店客流量在下降，但中國的零售業(yè)務卻在不斷增長。

零售電商行業(yè)專家、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥對《中國企業(yè)家》表示，哈根達斯此次所謂的“賣身”，實際上是一次精明的業(yè)務切割。他們把成本高、利潤薄，需要天天跟本土對手搶客流、搶鋪位的門店業(yè)務剝離出去，交給更熟悉中國市場的檸季，而把利潤率更高、模式更標準、更適配全球供應鏈的零售和餐飲業(yè)務牢牢抓在自己手里。

“對通用磨坊來說，這筆交易的賬算得很清楚：甩掉包袱，留下現(xiàn)金牛。”莊帥說。

檸季要做“并購之王”

創(chuàng)辦檸季前，汪潔做過辦公用品生意，做過自助點餐機，并因此虧了3000萬元。之后的3年時間里，她做加盟商和投資人，還給瑞幸做過兩年的顧問。她自稱，在這個過程中對餐飲、團隊、組織、人才的認知飛速提升，理解了優(yōu)秀品牌如何做連鎖、什么品牌是加盟商眼里的好品牌，并近距離看到了如何設定目標，制定戰(zhàn)略，把握節(jié)奏，帶領團隊持續(xù)打勝仗。

2020年正值新消費潮大熱，汪潔做投資人，遭遇了尷尬——不好的項目看不上，好的項目又輪不到她。她決定親手做一個好項目。她看好“前十年存在，后十年不會消亡”的品類，檸檬茶因此進入她的視線。

2021年，她與1998年出生的傅傅合伙創(chuàng)立檸季。當年2月8日，檸季第一家店開業(yè)，6月就完成了A輪融資，次年初又完成A+輪，投資機構(gòu)都是有“大廠”背景的互聯(lián)網(wǎng)基金。

汪潔曾提及吸引大廠投資機構(gòu)的原因。創(chuàng)立的前兩年里，檸季在數(shù)字化上投入超過1億元，核心團隊中有互聯(lián)網(wǎng)背景的成員也占多數(shù)。在她的定義中，檸季不是一家茶飲公司，而是投資公司、互聯(lián)網(wǎng)公司，茶飲只是其中的一個產(chǎn)品。

“檸季只是我們的一個練兵場，終局一定是N品牌?！蓖魸嵲f。她多次在采訪中直言不諱地表達自己的雄心壯志——把檸季做成“全球并購之王”丹納赫那樣的公司。丹納赫并購了超400家企業(yè)，以丹納赫商業(yè)系統(tǒng)（DBS）指導被收購企業(yè)持續(xù)獲得成功。檸季在數(shù)智化、組織人才、供應鏈上的持續(xù)投入決策就源于這一愿景。

她希望能夠做出這樣的系統(tǒng)，未來實現(xiàn)多品牌管理，這就是檸季的“N品牌戰(zhàn)略”。這一戰(zhàn)略核心是通過收購飲品品牌和相關上下游產(chǎn)業(yè)，將檸季管理體系、數(shù)智化系統(tǒng)、加盟商資源、供應鏈等賦能給被收購企業(yè)。

因此，并購一直在汪潔的計劃里。早在2022年5月，檸季剛成立一年，就全資收購了湖南直營咖啡品牌“RUU”，創(chuàng)始團隊以星巴克和字節(jié)系前員工為主。RUU咖啡小程序顯示，目前該品牌在長沙、衡陽、上海、深圳共有8家門店，其中上海有5家。2023年，檸季還曾被傳收購太平洋咖啡，但后來沒了下文。

2025年底，汪潔再次對外表示，檸季已提前做好了準備，目前已經(jīng)開始尋找茶飲、咖啡、水飲相關的收購標的。隨著檸季出海，她在2026年初還透露，可能考慮收購巴西的一個咖啡品牌。

冰淇淋能撐起檸季的野心嗎？

在檸季接手哈根達斯中國內(nèi)地門店業(yè)務的消息傳出后，一位新茶飲行業(yè)人士告訴《中國企業(yè)家》，“除了卷，沒別的 。”

奶茶品牌扎堆成為核心商圈常態(tài)。有數(shù)據(jù)顯示，2025年中國現(xiàn)制茶飲市場規(guī)模約3600億元，全年有超過15萬家門店退出了市場。這意味著，平均每天有400多家奶茶店消失。

與此同時，價格戰(zhàn)和“0元購”等加劇行業(yè)內(nèi)卷，導致行業(yè)平均凈利潤持續(xù)下滑。頭部品牌霸王茶姬深陷“增收不增利”的困境，2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤同比下降超20%。

從檸季自身來看，也同樣面臨賽道單一、增長有限等多重挑戰(zhàn)。2023年，汪潔曾透露當年要開2000家門店，2024年的目標則是四五千家。但截至目前，門店數(shù)量仍未達2000家。

過去幾年，新茶飲品牌不斷嘗試跨界，從咖啡到酒，從糖水到烘焙，幾乎把所有能可能觸及的相關品類都嘗試了一遍，但目前為止，真正形成穩(wěn)定規(guī)?；癄I收的屈指可數(shù)。

2026年以來，冰淇淋成為新茶飲品牌突圍的新方向。喜茶在實驗室店型里推出多款現(xiàn)制“喜拉朵”，霸王茶姬推出“Geelato茶拉朵”，茉莉奶白正計劃將Gelato產(chǎn)品線拓展至全國核心門店，蜜雪冰城在旗艦店試水限定款冰淇淋杯，引發(fā)排隊長龍……

毛翔宇告訴《中國企業(yè)家》，冰淇淋賽道在中國市場正迎來一輪重新活躍。他回憶，冰淇淋門店在中國市場曾經(jīng)歷過一陣熱潮，但此后相當長一段時間趨于沉寂?！耙砸叭讼壬鸀榇淼男缕放浦鞔蛐迈r、現(xiàn)做體驗，一定程度上突破了傳統(tǒng)意式手工冰淇淋難以標準化和價格偏高的瓶頸，找到了冰淇淋品類的新的消費場景，推動了這一賽道的重新活躍。”不過，在他看來，冰淇淋賽道在經(jīng)歷爆發(fā)式增長后，隨著入局者增多，預計一兩年內(nèi)將重新進入激烈競爭階段。

來源：AI生成

長期從事供應鏈管理的許珂也向《中國企業(yè)家》表示，從數(shù)據(jù)來看，冰淇淋進入了行業(yè)爆發(fā)期，TOP10品牌均處于正向上升階段?！暗M者對客單價接受相對有限，夾雜零售、蛋糕業(yè)務的哈根達斯、Godiva（歌帝梵），客單價也僅為55元左右。”他稱。

不過檸季接手哈根達斯門店業(yè)務，仍讓業(yè)內(nèi)人士感到意外。毛翔宇分析，檸季主打新鮮、平價檸檬茶，產(chǎn)品線相對聚焦，而哈根達斯屬于高端冰淇淋品牌，兩者在供應鏈體系、運營管理模型以及目標消費客群方面差異顯著?！皬臋幖镜慕嵌韧茰y，此舉可能有雙重考量：一方面，檸季品牌‘拿下’哈根達斯這一標志性高端品牌，本身就是一個極具傳播力的品牌事件；另一方面，相當于在平價新茶飲和高端冰淇淋兩個端點同時布局，有助于提升檸季的整體品牌勢能和行業(yè)影響力?！彼f。

在莊帥看來，哈根達斯能為檸季補上它最缺的三點：核心商圈鋪位、品牌身價、產(chǎn)品矩陣的擴展，但還需面對品牌調(diào)性沖突、供應鏈協(xié)同、外部競爭三大難題。

無論如何，要接手一個門店萎縮、品牌老化的跨品牌業(yè)務，對于一家成立僅5年的新茶飲品牌而言，挑戰(zhàn)不小。而檸季過去幾年所打造的系統(tǒng)，能否讓這一老牌冰淇淋品牌重煥生機，仍需時間檢驗。