供給端和需求端的共同變化，導(dǎo)致了豬肉的下行周期。

過去我們常說民以食為天，但今天國人在吃上面的消費，也在發(fā)生變化。其中最具代表性的，就是豬肉。

提到豬肉價格下跌，很多人都會說這是供給端變化導(dǎo)致的。從供給層面看，今天豬肉市場的核心矛盾是“減母豬未減肉”的產(chǎn)能困境。

去產(chǎn)能滯后和效率提升是兩大關(guān)鍵因素。一方面，我國能繁母豬存欄量雖然有所回調(diào)，但仍然處于高位。截至2024年末，全國能繁母豬存欄量為4078萬頭，接近產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域的上限。

另一方面，隨著我國養(yǎng)殖技術(shù)進步，也顯著提升了豬肉的生產(chǎn)效率。

從供給端來看，豬肉價格暴跌，是因為能繁母豬存欄數(shù)量居高不下，以及養(yǎng)殖技術(shù)進步導(dǎo)致的。但另一方面，需求端的變化，也客觀上導(dǎo)致了豬肉的價格暴跌。

和供給端剎不住形成鮮明對比的，是需求端的“吃不動”，更確切來說，我國豬肉消費市場正在經(jīng)歷著從量變到質(zhì)變的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

人口結(jié)構(gòu)和消費習(xí)慣的雙重變化，是豬肉需求疲軟的根本原因。

一方面，我國人口總量自2022年開始進入負(fù)增長，2024年末全國人口14.08億人，比上年末減少139萬人。同時老齡化程度不斷加深，2024年我國60歲及以上老年人口占比已達22%。

研究表明，60歲以上老人比例每增加1%，家庭人均肉類消費就會減少0.5%左右。

可以說，人口的減少對消費市場的影響絕對是結(jié)構(gòu)性的，也是不可逆的。

去年，我國出生人口已經(jīng)不足800萬，在可預(yù)見的未來，人口數(shù)量每年都會以百萬級減少，這對消費市場的影響，也絕非僅僅只是豬肉。

基于此，豬肉需求下滑，可能也僅僅只是一個開始。未來的餐飲、娛樂消費乃至地產(chǎn)汽車，可能都會因為人口總量的變化，而出現(xiàn)不同程度的萎縮。

除此之外，宏觀環(huán)境的變化也抑制了豬肉消費增長。2024年以來，我國社會消費品零售總額增速就在放緩，隨之而來的就是居民消費更為審慎。

供給持續(xù)釋放和需求增長乏力的雙重擠壓，也進一步導(dǎo)致豬肉市場陷入“供強需弱”的格局。

這種價格暴跌最終也會直接傳導(dǎo)至整個產(chǎn)業(yè)鏈。養(yǎng)殖端陷入“越養(yǎng)越虧”的困境，盡管飼料成本有所下降，但豬價持續(xù)低位運行嚴(yán)重侵蝕養(yǎng)殖利潤。零售端同樣面臨“肉越便宜，生意越難做”的尷尬局面，批發(fā)價的無規(guī)律跳水使得零售商進貨謹(jǐn)慎，銷量難以提升。消費者雖然享受到低價豬肉，但消費熱情并未因此高漲，豬肉正從餐桌上的“硬菜”轉(zhuǎn)變?yōu)椤芭洳恕薄?/p>

而豬肉行業(yè)的變化，甚至還可以用來解釋地方債務(wù)問題。

最近很多人都在傳一張圖，是全國各地的財政收支統(tǒng)計，其結(jié)果就是全國哪怕是上海財政自給率都無法達到100%，其中缺口最高的四川達到了兩千多億，而甘肅等地的自給率甚至不到40%，這意味著都需要依靠轉(zhuǎn)移支付來保障財政。

考慮到未來的老齡化程度不斷加深，對地方來說，財政壓力其實也越來越大。

壓力越來越大怎么辦？就需要開源節(jié)流，分稅制自1994年出臺后，到今天隨著地產(chǎn)的不斷調(diào)整，地方的收入來源也越來越有限。

地方急需更多稅源來補充土地出讓金流失的缺口，這是地方財政需要的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

除了地方財政之外，人口老齡化、消費習(xí)慣改變、肉類消費多元化等趨勢都是長期性的，不會因短期價格波動而改變。據(jù)OECD預(yù)測，我國豬肉消費量可能已于2014年達到峰值。未來，隨著人口總量下降和老齡化加深，豬肉消費量很可能繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降的態(tài)勢。

而豬肉，也只是眾多行業(yè)中的代表之一。

豬肉價格暴跌，表面上是供需失衡的結(jié)果，深層則是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期消費結(jié)構(gòu)變化、人口結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級陣痛的集中體現(xiàn)。

這不僅僅是一個行業(yè)問題，更是觀察宏觀經(jīng)濟消費端變遷的重要窗口。當(dāng)“豬肉自由”變得觸手可及時，我們或許應(yīng)該思考：這背后是短期周期波動，還是長期趨勢轉(zhuǎn)變的開始？答案可能更傾向于后者。

豬肉價格下跌，之所以很多人還不吃豬肉，背后恐怕還有一個更現(xiàn)實的問題，不是豬肉吃不起，而是餐館去的更少了。

正如野村證券報告所述，作為長期以來工地工人的主要食物之一，建筑活動的走弱也減少了人們對豬肉的需求。

野村證券經(jīng)濟學(xué)家漢娜·劉說：“我們發(fā)現(xiàn)，建筑工地工人和外出就餐者是豬肉消費量較高的兩個群體。當(dāng)我們看到這兩個群體的消費出現(xiàn)崩塌時，需求必然會隨之驟降?！?/p>

我國是豬肉消費大國，全球有一半豬肉是被國人消費的，而今天，豬肉消費越來越面臨著需求不足的困境。

供給端我們能做的還有很多，例如對每頭生豬制定更嚴(yán)格的體重標(biāo)準(zhǔn)，從而有效限制可供銷售的肉量，同時淘汰能繁母豬來減少進入市場的豬肉。

但就需求端而言，我們已經(jīng)沒什么能做的了。人們不吃豬肉，除了經(jīng)濟因素之外，健康意識也在提高，從人口的角度來看，豬肉行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，也只是時間問題。

end.

作者：羅sir，關(guān)心人、社會和我們這個世界的一切；好奇事物發(fā)展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。