昨天超過4700家下跌，今天136家漲停；昨天icu，今天ktv，印證了那句話：牛市最大的利好是散戶恐慌性拋售，最大的利空是散戶一擁而上。

簡單回顧一下，在4月份以來的持續(xù)上漲后，科技股本來就比較擁擠，然后長鑫、長存的相關(guān)消息刷屏，各種小表格廣泛傳播，更是讓這種情緒達(dá)到巔峰，周三TMT成交占比達(dá)到了驚人47%，市場情緒前所未有的過熱。周四早盤資金拉證券板塊進(jìn)一步煽動散戶情緒，半導(dǎo)體設(shè)備板塊爆拉，然后大資金借機(jī)出貨，半導(dǎo)體設(shè)備板塊沖高回落，到午盤稍微聰明一點(diǎn)的資金都聞到了科技股降溫了，再加上一些小作文和量化助推，午盤大幅跳水，殺出了恐慌盤，半導(dǎo)體設(shè)備板塊振幅超過10%。

這輪科技牛是由AI推動，AI產(chǎn)業(yè)趨勢沒有拐頭，科技牛就不會終止，昨天A股暴跌的時候海外市場都在大漲，昨晚美股光、存等科技股也是大漲。昨天半導(dǎo)體設(shè)備的暴力出貨帶著光、pcb跳水，更多是錯殺，光、pcb先調(diào)整會先企穩(wěn)，昨天的錯殺加上外圍的大漲，今天修復(fù)情理之中，然后大摩的表格催化，直接引爆了pcb板塊。

不過，雖然今天pcb、光等海外算力修復(fù)了，但我覺得接下來不宜有太高的期待，本輪科技牛的邏輯起點(diǎn)是anthropic的arr快速飆升到400億和英偉達(dá)GPU租賃價格上漲，然后經(jīng)由北美csp財(cái)報(bào)加速，但這些基本都price in了，英偉達(dá)的財(cái)報(bào)也發(fā)了，需要等待產(chǎn)業(yè)端更大的催化。

再來看今天的重磅消息：

昨天有報(bào)道稱，伊朗最高領(lǐng)袖已經(jīng)下令，接近武器級的鈾必須留在伊朗。消息人士還稱，伊朗最高領(lǐng)袖的指示反映了伊朗當(dāng)局的共識。油價一度拉升，但后面又被否定了。

美國總統(tǒng)特朗普表示，目前美國仍在與伊朗進(jìn)行談判，但無論最終是通過協(xié)議還是通過軍事方式，美國都將阻止伊朗成為擁核國家。對于霍爾木茲海峽“過路費(fèi)”問題，特朗普重申，美國完全掌控霍爾木茲海峽，美方對伊朗海上封鎖100%有效，未經(jīng)美國批準(zhǔn)，任何船只都不能經(jīng)過伊朗。

• 然后就是今天影響最大的一張圖，大摩研報(bào)顯示，英偉達(dá)即將推出的Vera Rubin（VR200）機(jī)架采購的價格約為780萬美元，而當(dāng)前的GB300 Blackwell機(jī)架價格不到400萬美元。內(nèi)存價值量提升了435%，PCB價值量提升了233%，MLCC提升了182%。NV的服務(wù)器迭代帶來算力硬件進(jìn)一步爆發(fā)。

Pcb價值量暴增233%，僅次于存儲，要知道三星、海力士、閃迪可是全球追捧的，這下A股pcb不就成核心資產(chǎn)了，今天pcb全線爆發(fā)，電子布、樹脂的宏和科技、東材科技、中材科技，ccl的生益科技，鉆針的鼎泰高科，pcb的滬電、鵬鼎、深南電路全線漲停，勝宏科技暴漲超13%。

除了pcb外，表格提到的mlcc也是全線漲停，利和興、風(fēng)華高科、鴻遠(yuǎn)電子、潔美科技等漲停。

值得一提的是，我們盤前在社群就分享了這張表格，更值得一提的是，我昨天就分享了這篇大摩研報(bào)。

• 據(jù)報(bào)道，Tiger Brokers（NZ）Limited、富途證券國際（香港）有限公司、長橋證券（香港）有限公司的非法跨境展業(yè)行為，違反了我國證券基金期貨法律法規(guī)，破壞了市場秩序，必須堅(jiān)決予以打擊。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會擬決定沒收老虎、富途、長橋境內(nèi)外相關(guān)主體全部違法所得，并依法嚴(yán)厲處罰。 老虎證券美股盤前跌超20%，富途控股跌超16%。

• 十五五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案已編制完成，正在內(nèi)部征求意見，待意見征求完畢后發(fā)布。此前，新型儲能已被列入“十五五”時期六大新興支柱產(chǎn)業(yè)。

• 今日，智譜面向部分企業(yè)客戶提供GLM-5.1高速版API“GLM-5.1-highspeed”。模型輸出速度達(dá)到400 tokens/s，刷新當(dāng)前全球大模型廠商API的速度上限，智譜暴漲超26%。

• 據(jù)報(bào)道，DeepSeek高層管理人員已向正在進(jìn)行的700億元人民幣（100 億美元）融資的潛在投資者表示，這家初創(chuàng)公司將優(yōu)先考慮開創(chuàng)性的人工智能AI研究。知情人士稱，DeepSeek正處于融資談判的最后階段，在投資前對其估值可能約450億美元。他們說，騰訊控股、IDG資本和Monolith Capital接近確定參投。

• Anthropic PBC已同意在未來三年內(nèi)向SpaceX支付近450億美元，用于獲取計(jì)算資源，這是為支持其Claude人工智能軟件而擴(kuò)大協(xié)議的一部分。

最后簡單看下盤面，截至收盤，上證指數(shù)漲幅為0.87%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為2.84%，市場成交額大幅縮量，不足3萬億；港股恒生指數(shù)漲幅為0.86%，恒生科技指數(shù)漲幅為2.11%。

分行業(yè)來看，綜合、電子、通信、建筑材料、有色金屬等行業(yè)領(lǐng)漲，食品飲料、非銀金融、石油石化等行業(yè)領(lǐng)跌。

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風(fēng)險提示：

股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考