智能騎行賽道龍頭企業(yè)邁入IPO關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

近日，青島邁金智能科技股份有限公司（下稱“邁金科技”）在歷經(jīng)四年半、十八期的超長(zhǎng)輔導(dǎo)周期后，公司正式進(jìn)入IPO輔導(dǎo)驗(yàn)收階段，即將向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖刺。

作為國(guó)內(nèi)首個(gè)闖關(guān)A股的智能騎行企業(yè)，其罕見的長(zhǎng)跑式IPO背后，既有對(duì)行業(yè)新賽道資本化的探索，也暗藏智能體育企業(yè)從細(xì)分市場(chǎng)走向公眾視野的蛻變之問。

青島上市企業(yè)觀察第689期

從創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)到智能騎行“龍頭”

成立于2015年12月的青島邁金科技，其定位為專注智能騎行運(yùn)動(dòng)設(shè)備軟硬件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高科技企業(yè)。

公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理于鋒為實(shí)際控制人，直接持有公司29.34%股權(quán)，并通過青島盈余豐管理咨詢、青島樂金三順、青島樂金六順等持股平臺(tái)間接持有30.39%股權(quán)，合計(jì)持股59.73%。

此外，公司獲得青島財(cái)通集團(tuán)、海創(chuàng)匯、勁邦資本、哈勃投資、鄧亞萍體育產(chǎn)業(yè)投資基金等多家知名機(jī)構(gòu)投資。

圖片來源：邁金科技官網(wǎng)

十年來，邁金科技逐步形成覆蓋專業(yè)競(jìng)技與大眾健身的完整產(chǎn)品矩陣，構(gòu)建起“硬件+軟件+服務(wù)”的全鏈條生態(tài)，獲評(píng)國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、山東省瞪羚企業(yè)、國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)等榮譽(yù)，是國(guó)內(nèi)智能騎行賽道兼具技術(shù)實(shí)力與市場(chǎng)規(guī)模的“頭部玩家”。

截至當(dāng)下，公司累計(jì)擁有380項(xiàng)專利、33項(xiàng)軟件著作權(quán)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，全球軟硬件用戶累積突破1000萬，國(guó)內(nèi)功率體驗(yàn)店達(dá)到650家。

歷時(shí)四年半的規(guī)范之路

2021年11月，是獨(dú)屬于邁金科技的IPO征途起點(diǎn)。

公司與華興證券有限公司（下稱“華興證券”）簽署輔導(dǎo)協(xié)議，明確了創(chuàng)業(yè)板上市目標(biāo)。同年11月8日，其輔導(dǎo)申請(qǐng)獲青島證監(jiān)局受理，正式啟動(dòng)上市進(jìn)程。

與多數(shù)企業(yè)只有1—2年的輔導(dǎo)周期不同，邁金科技的上市輔導(dǎo)歷時(shí)整整4年半，期間共完成18期輔導(dǎo)工作，創(chuàng)下近年創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)輔導(dǎo)時(shí)長(zhǎng)的罕見紀(jì)錄。

值得關(guān)注的是，輔導(dǎo)期內(nèi)，公司圍繞上市規(guī)范要求完成了多維度的體系化升級(jí)。

為適配2024年7月施行的新《中華人民共和國(guó)公司法》，邁金科技取消監(jiān)事會(huì)，由董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)行使監(jiān)事會(huì)職權(quán)，進(jìn)一步完善了各項(xiàng)內(nèi)控制度。

輔導(dǎo)初期，公司募投項(xiàng)目尚未最終確定。經(jīng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)協(xié)助，并結(jié)合行業(yè)趨勢(shì)、業(yè)務(wù)規(guī)劃及財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行充分論證，邁金科技現(xiàn)已完成全部項(xiàng)目的投資備案工作。

同時(shí)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)圍繞歷史沿革、業(yè)務(wù)技術(shù)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、內(nèi)部控制等方面開展了全面調(diào)查，通過訪談走訪、集中培訓(xùn)等方式推動(dòng)公司管理層及核心人員全面掌握發(fā)行上市、規(guī)范運(yùn)作等法律法規(guī)要求。

2026年5月18日，華興證券出具輔導(dǎo)完成報(bào)告，青島證監(jiān)局公示其輔導(dǎo)狀態(tài)變更為“輔導(dǎo)驗(yàn)收”，標(biāo)志著邁金科技已正式完成上市前的規(guī)范化準(zhǔn)備，站到了創(chuàng)業(yè)板的申報(bào)門口。

賽道紅利背后的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)

作為國(guó)內(nèi)智能騎行賽道首個(gè)沖刺A股創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，邁金科技的IPO進(jìn)程兼具行業(yè)樣本意義與個(gè)體發(fā)展特殊性。

事實(shí)上，邁金科技之所以擁有踏足IPO征途的優(yōu)勢(shì)資本，一方面是其錨定的創(chuàng)業(yè)板對(duì)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有支持導(dǎo)向，而邁金科技的企業(yè)定位與此高度契合，擁有天然的屬性優(yōu)勢(shì)；另一方面則是因?yàn)楣景l(fā)展踩中了雙重行業(yè)紅利。

一是在體育消費(fèi)升級(jí)變革下，室內(nèi)健身、虛擬騎行等場(chǎng)景快速興起，智能騎行設(shè)備從專業(yè)競(jìng)技向大眾健身滲透的市場(chǎng)空間持續(xù)打開。更重要的是，公司突破了傳統(tǒng)硬件企業(yè)的單一銷售邏輯，通過軟硬件結(jié)合的生態(tài)模式，將單次硬件銷售轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期用戶連接，具備更高的用戶粘性與持續(xù)性價(jià)值挖掘潛力。

二是在中國(guó)智能硬件供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)支撐下，國(guó)產(chǎn)品牌在全球?qū)I(yè)運(yùn)動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力逐步提升。譬如今年5月，公司以UCI世巡賽車隊(duì)官方合作伙伴身份亮相中國(guó)國(guó)際自行車展覽會(huì)——作為國(guó)產(chǎn)智能騎行品牌進(jìn)入國(guó)際職業(yè)賽事體系，其產(chǎn)品能力顯然已獲得國(guó)際職業(yè)賽事體系認(rèn)可。

但從另一方面來看，邁金科技仍存在許多亟待解決的經(jīng)營(yíng)隱憂，需及時(shí)回應(yīng)資本市場(chǎng)的核心關(guān)切。

首先，智能騎行目前仍是相對(duì)細(xì)分的市場(chǎng)，從專業(yè)人群向大眾市場(chǎng)滲透的速度、用戶復(fù)購率的穩(wěn)定性仍需長(zhǎng)期驗(yàn)證。

其次，全球化競(jìng)爭(zhēng)壓力只增不減，海外Wahoo、Elite等成熟品牌占據(jù)穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，同時(shí)又有新進(jìn)者源源不斷地加碼布局，邁金科技需持續(xù)優(yōu)化研發(fā)投入與產(chǎn)品迭代速度，才能在保持現(xiàn)有市場(chǎng)地位的基礎(chǔ)上謀求更進(jìn)一步。

此外，隨著公司從千人員工規(guī)模向公眾公司發(fā)展，如何在研發(fā)、渠道、品牌投入與利潤(rùn)釋放之間找到平衡點(diǎn)，將直接影響其上市后的估值表現(xiàn)。

對(duì)于邁金科技而言，IPO輔導(dǎo)收官不是終點(diǎn)，而是公司轉(zhuǎn)型的新起點(diǎn)……