一場(chǎng)激進(jìn)的純電豪賭，讓百年本田栽下上市以來最沉重的跟頭，69年未遇的年度營(yíng)業(yè)虧損，不僅撕碎其電動(dòng)化野心，更折射出日本車企在全球汽車產(chǎn)業(yè)變革浪潮中的集體迷茫。

5月14日，本田汽車正式發(fā)布2025財(cái)年財(cái)報(bào)（截至2026年3月31日），營(yíng)業(yè)虧損4143億日元（約合26.8億美元）、凈虧損3530億日元。

這是這家1957年上市的車企，首次陷入年度營(yíng)業(yè)虧損的泥潭，與上一財(cái)年1.21萬億日元的營(yíng)業(yè)盈利形成刺眼反差。

當(dāng)天，本田社長(zhǎng)三部敏宏在記者會(huì)上罕見低頭，坦然承認(rèn)“此前電動(dòng)化戰(zhàn)略判斷失誤”，并同步拋出全新業(yè)務(wù)路線圖，正式宣告純電優(yōu)先時(shí)代落幕，混動(dòng)車型自此成為其扭轉(zhuǎn)困局的救命稻草。

事實(shí)上，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，此次虧損的核心癥結(jié)，在于電動(dòng)化業(yè)務(wù)的巨額減值。僅2025財(cái)年一年，本田就因取消北美EV項(xiàng)目、全面復(fù)盤電動(dòng)化戰(zhàn)略，累計(jì)計(jì)入1.58萬億日元損失，這一數(shù)字占其全年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的近七成。

這一減值規(guī)模遠(yuǎn)超市場(chǎng)此前預(yù)期，即便是長(zhǎng)期跟蹤本田的資深分析師，也直言對(duì)此感到“震驚”。

更令人唏噓的是，此次被砍掉的Honda 0 SUV、Honda 0 Saloon和謳歌RSX三款電動(dòng)車，彼時(shí)已走到投產(chǎn)前夜，本田此前為改造美國(guó)生產(chǎn)基地投入的巨額資金、與索尼合資打造Afeela品牌的研發(fā)成本，最終都淪為無法挽回的沉沒成本。

回溯至2021年，三部敏宏上任后力排眾議，堅(jiān)定押注純電賽道，高調(diào)喊出“2030財(cái)年EV占比30%”的目標(biāo)，卻嚴(yán)重忽視了全球市場(chǎng)基本面的深刻變化。

一方面，美國(guó)EV激勵(lì)政策持續(xù)收縮、燃油車監(jiān)管力度放松，直接導(dǎo)致當(dāng)?shù)谽V需求回彈乏力，燃油車市場(chǎng)份額再度回升。

另一方面，中國(guó)市場(chǎng)已成為全球智能電動(dòng)的主戰(zhàn)場(chǎng)，本田卻固守自身傳統(tǒng)硬件優(yōu)勢(shì)，在軟件體驗(yàn)、高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）等核心賽道上，被中國(guó)本土車企快速甩開差距。

數(shù)據(jù)顯示，2025年本田在華銷量暴跌24%，僅為64.53萬輛，較2020年巔峰期縮水超六成，旗下合資工廠開工率不足60%，遠(yuǎn)低于行業(yè)健康線。

這種脫離市場(chǎng)實(shí)際的“閉門造車”式激進(jìn)，最終讓本田陷入“投入越多、虧損越重”的惡性循環(huán)。

為快速止損，本田不得不開啟全域收縮模式。在北美市場(chǎng)，其直接取消3款即將量產(chǎn)的EV車型，同時(shí)凍結(jié)加拿大150億加元的EV基地建設(shè)計(jì)劃。

在中國(guó)市場(chǎng)，本田著手收縮燃油車產(chǎn)能，擬關(guān)停兩家合資工廠，將年產(chǎn)能從120萬輛降至72萬輛，以此緩解產(chǎn)能過剩的壓力。

在韓國(guó)市場(chǎng)，本田更是徹底退出汽車銷售業(yè)務(wù)，2025年其在韓銷量不足2000輛的尷尬戰(zhàn)績(jī)，使其成為本田全球化布局中被果斷舍棄的棋子。

與此同時(shí)，產(chǎn)品端的亂象也隨之顯現(xiàn)，奧德賽、HR-V等主力車型換代計(jì)劃被推遲至2030年后，謳歌品牌因電動(dòng)車型缺位出現(xiàn)明顯產(chǎn)品空檔，終端經(jīng)銷商體系也因此陷入“無新車可賣”的困境。

在純電賽道折戟之后，轉(zhuǎn)向混動(dòng)似乎成為本田的“救命良方”，但這一選擇背后，實(shí)則暗藏諸多隱憂。

按照本田規(guī)劃，其計(jì)劃自2027年起，四年內(nèi)在全球范圍內(nèi)推出13款下一代混動(dòng)車型，目標(biāo)到2030年將混動(dòng)車型銷量提升至220萬至230萬輛。

但從當(dāng)前現(xiàn)實(shí)來看，本田與這一目標(biāo)的差距依然懸殊，2025財(cái)年，其全球混動(dòng)車型銷量?jī)H為92.8萬輛，不足豐田同期480萬輛銷量的五分之一。

車型覆蓋上，本田目前僅有4款混動(dòng)車型，遠(yuǎn)不及豐田29款車型的全覆蓋陣容。

即便本田計(jì)劃優(yōu)化混動(dòng)系統(tǒng)，將中型混動(dòng)車型成本降低10%，但在豐田早已形成規(guī)模效應(yīng)、中國(guó)混動(dòng)車型性價(jià)比持續(xù)凸顯的市場(chǎng)格局下，本田這場(chǎng)“后發(fā)追趕”的難度可想而知。