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中國(guó)外匯儲(chǔ)備錄得近28個(gè)月最大增幅

5月7日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為34105億美元，較3月末上升684億美元，升幅為2.05%，為近28個(gè)月以來(lái)的最大環(huán)比增幅。具體而言，4月美元指數(shù)時(shí)隔兩個(gè)月重新轉(zhuǎn)弱，累計(jì)下跌1.9%至98.1，非美元貨幣則總體升值。全球主要金融資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)有所分化，以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)累計(jì)上漲0.3%，標(biāo)普500股票指數(shù)上漲10.4%至7209，刷新歷史紀(jì)錄。

中國(guó)人民銀行同日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為7464萬(wàn)盎司，環(huán)比增加26萬(wàn)盎司，為連續(xù)第18個(gè)月增加，且增持規(guī)模較前一個(gè)月進(jìn)一步擴(kuò)大。（上海證券報(bào)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 我國(guó)出口韌性較強(qiáng)，是外匯儲(chǔ)備的壓艙石。4月外匯儲(chǔ)備規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)顯著，當(dāng)月出口增速或也較3月有所回升，但更主要的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自美元走弱、資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)上漲帶來(lái)的估值效應(yīng)。去年末以來(lái)，人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)，部分企業(yè)加速結(jié)匯，也對(duì)外匯儲(chǔ)備規(guī)模形成一定支撐。不過(guò)，外儲(chǔ)規(guī)模并非越多越好，儲(chǔ)備過(guò)高可能抬升本幣升值壓力、加劇外貿(mào)失衡。一般而言，外儲(chǔ)保持合理充裕，既可有效應(yīng)對(duì)外部沖擊，也為人民幣雙向浮動(dòng)留足空間。

4月金價(jià)震蕩下行，央行順勢(shì)加大購(gòu)金節(jié)奏，符合其一貫邏輯。金價(jià)未來(lái)走勢(shì)仍有較大不確定性，全球央行購(gòu)金步伐出現(xiàn)分化。我國(guó)堅(jiān)持增持黃金，主要出于儲(chǔ)備多元化以及為人民幣國(guó)際化鋪路的戰(zhàn)略考量。

美法院裁定特朗普10%全球關(guān)稅無(wú)效

5月8日消息，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院裁定，特朗普援引一項(xiàng)20世紀(jì)70年代貿(mào)易法律征收的全球10%關(guān)稅缺乏法律依據(jù)。該法院以2比1的裁決結(jié)果支持了一批小企業(yè)原告，認(rèn)定上述關(guān)稅不符合相關(guān)法律的適用條件。涉案關(guān)稅于今年2月24日正式生效。持異議的一名法官則認(rèn)為，目前裁定原告勝訴為時(shí)尚早。

提起訴訟的小企業(yè)方面認(rèn)為，特朗普援引1974年的貿(mào)易法第122條，實(shí)質(zhì)上是試圖規(guī)避美國(guó)最高法院此前的一項(xiàng)重要裁決。該裁決已推翻特朗普2025年依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA）征收的相關(guān)關(guān)稅。此次訴訟的核心爭(zhēng)議在于：在最高法院已就IEEPA關(guān)稅作出限制性裁決的背景下，政府是否可以轉(zhuǎn)而借助另一法律授權(quán)實(shí)現(xiàn)類似目的。法院此番裁定明確否定了這一路徑。（華爾街見(jiàn)聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 本次裁決的實(shí)際影響極其有限，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院僅叫停了參與訴訟的兩家小型進(jìn)口商和華盛頓州的關(guān)稅征收，而非取消全美進(jìn)口的關(guān)稅加征。特朗普政府大概率將對(duì)裁決結(jié)果向最高法院提起進(jìn)一步上訴，最終結(jié)果現(xiàn)在尚未可知。此外，特朗普政府還可借“威脅國(guó)家安全”為由發(fā)起國(guó)家安全審查，或啟用屢試不爽的301條款調(diào)查，對(duì)貿(mào)易伙伴廣泛加征關(guān)稅。

美國(guó)海關(guān)已就美國(guó)最高法院此前的裁決結(jié)果啟動(dòng)退稅程序，然而，退稅流程復(fù)雜，申請(qǐng)周期漫長(zhǎng)，特朗普本人甚至公開(kāi)向企業(yè)喊話，暗示企業(yè)不要選擇退稅。特朗普這輪對(duì)全球貿(mào)易伙伴加稅的法律基礎(chǔ)略有動(dòng)搖，遺憾的是，這并不意味著這場(chǎng)沖突能夠就此結(jié)束。

百度旗下昆侖芯啟動(dòng)科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)

5月7日，證監(jiān)會(huì)披露昆侖芯（北京）科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)備案信息。昆侖芯控股股東為百度（中國(guó)）有限公司，占公司57.67%的股份。1月，百度曾公告表示，昆侖芯已向香港聯(lián)交所提交上市申請(qǐng)表格。這意味著，昆侖芯同步推進(jìn)“A+H”雙資本平臺(tái)布局。

據(jù)悉，昆侖芯前身為百度智能芯片及架構(gòu)部，是國(guó)內(nèi)最早布局AI加速領(lǐng)域的團(tuán)隊(duì)之一。其于2021年完成獨(dú)立融資，投資方包括CPE源峰、IDG、君聯(lián)資本等知名機(jī)構(gòu)，首輪融資估值約130億元。2023年，昆侖芯引入比亞迪等戰(zhàn)略投資者；2025年完成股改更名，為上市全面鋪路，最新估值達(dá)210億元。（界面新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ “A+H”上市并行推進(jìn)，逐漸成為科技企業(yè)的普遍做法。對(duì)于快速迭代的AI芯片企業(yè)，兩地市場(chǎng)同步上市能更好滿足其巨額資金需求。同時(shí)，A股與港股估值體系存在差異，雙線準(zhǔn)備也為企業(yè)后續(xù)選擇主上市平臺(tái)保留更多靈活性。百度在人工智能領(lǐng)域起步較早，但此前昆侖芯的市場(chǎng)聲量不算特別突出。2021年獨(dú)立融資前，昆侖芯被深度嵌入百度生態(tài)內(nèi)部?，F(xiàn)階段拆分上市，或也有淡化廠商綁定色彩之意，進(jìn)一步強(qiáng)化其作為國(guó)產(chǎn)算力基建的獨(dú)立定位。

AI基建潮帶動(dòng)全球科技競(jìng)相登陸資本市場(chǎng)，然而上市只是起點(diǎn)，高昂投入能否帶來(lái)可持續(xù)的營(yíng)收、商業(yè)化閉環(huán)能否成立，將是這些企業(yè)要面臨的嚴(yán)苛審視。

京東以20億元拿下地方AMC牌照

5月7日，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)及天眼查等平臺(tái)信息顯示，中信青島資產(chǎn)管理有限公司的控股股東，已悄然變更為京東科技控股股份有限公司的全資子公司網(wǎng)銀在線（北京）商務(wù)服務(wù)有限公司。后者認(rèn)繳出資20億元，持股比例66.67%，成為絕對(duì)控股股東。這意味著，歷經(jīng)近一年的市場(chǎng)傳聞與談判，京東集團(tuán)終于將一張稀缺的地方AMC牌照正式收入囊中。

AMC即資產(chǎn)管理公司，其核心業(yè)務(wù)范圍包括：收購(gòu)、管理和處置不良資產(chǎn)；受托管理和處置不良資產(chǎn)；擔(dān)任破產(chǎn)管理人或者破產(chǎn)清算組成員；咨詢顧問(wèn)；對(duì)已持有的資產(chǎn)追加投資；市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等。自2014年首批名單公布以來(lái)，全國(guó)持牌地方AMC僅有59家，牌照審批日趨嚴(yán)格。（界面新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 從支付、消費(fèi)信貸到供應(yīng)鏈金融，京東已經(jīng)在金融領(lǐng)域深度布局。這次拿下AMC牌照，補(bǔ)齊了不良資產(chǎn)處置能力，讓京東的金融生態(tài)形成了閉環(huán)。京東本身在開(kāi)展金融業(yè)務(wù)時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生一系列不良貸款和壞賬，過(guò)去只能找外部機(jī)構(gòu)處理。京東擁有消化不良資產(chǎn)的能力后，不僅能節(jié)省成本，還能利用線上法拍領(lǐng)域積累的豐富經(jīng)驗(yàn)，嘗試構(gòu)建出獨(dú)屬于自己的線上不良資產(chǎn)處置生態(tài)。

不良資產(chǎn)收購(gòu)和處置是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的行業(yè)，特別是在處置無(wú)擔(dān)保不良資產(chǎn)時(shí)，往往需要線下催收?qǐng)F(tuán)隊(duì)和債務(wù)重組的經(jīng)驗(yàn)，拿到牌照只是補(bǔ)齊短板的第一步。

多家科技公司提議出資幫海力士擴(kuò)產(chǎn)

5月8日消息，全球多家大型科技公司正以罕見(jiàn)方式向韓國(guó)存儲(chǔ)芯片巨頭SK海力士發(fā)起“攻勢(shì)”，主動(dòng)提出出資參與其新生產(chǎn)線建設(shè)，甚至愿意出錢(qián)幫其購(gòu)買(mǎi)光刻機(jī)（EUV）設(shè)備。這類提議在存儲(chǔ)芯片行業(yè)極為罕見(jiàn)，存儲(chǔ)芯片行業(yè)歷來(lái)以劇烈的周期性波動(dòng)著稱，客戶主動(dòng)出資參與供應(yīng)商的產(chǎn)能建設(shè)，此前從未發(fā)生過(guò)。

SK海力士表示，不便透露與客戶合同的具體條款，但稱“正在全面評(píng)估與傳統(tǒng)長(zhǎng)期協(xié)議不同的各種方式和結(jié)構(gòu)性替代方案”。三星電子上月表示，其近期與部分客戶簽署的長(zhǎng)期協(xié)議與以往不同，屬于“有約束力”的合同，但未披露更多細(xì)節(jié)。（華爾街見(jiàn)聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 頭部存儲(chǔ)芯片廠商年內(nèi)的高端存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能早已被搶購(gòu)一空，即便客戶資金充裕，也難以獲得更多產(chǎn)品?？萍脊酒惹邢Ｍ@取更多存儲(chǔ)芯片以滿足算力擴(kuò)張需求，然而，三星和SK海力士正通過(guò)嚴(yán)控資本開(kāi)支，避免產(chǎn)能過(guò)度建設(shè)，刻意維持存儲(chǔ)芯片的短缺狀態(tài)，以支撐高價(jià)帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)。

部分客戶提出提供資金以支持?jǐn)U產(chǎn)的合作方案，預(yù)計(jì)很難被海力士接受。這類投資必然會(huì)綁定產(chǎn)能優(yōu)先分配權(quán)，不僅會(huì)引發(fā)其他客戶不滿，還可能觸發(fā)監(jiān)管審查。目前，三星和海力士正將更多生產(chǎn)線轉(zhuǎn)向AI存儲(chǔ)芯片，存儲(chǔ)芯片短缺壓力已傳導(dǎo)至消費(fèi)電子行業(yè)，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格被迫上漲。

廣汽本田4月汽車(chē)銷量下滑72%

5月8日消息，廣汽集團(tuán)發(fā)布了2026年4月的產(chǎn)銷快報(bào)公告。數(shù)據(jù)顯示，廣汽集團(tuán)4月汽車(chē)產(chǎn)量為133,912輛，同比增長(zhǎng)23.28%。值得注意的是，廣汽本田的銷量數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅下滑，4月銷量?jī)H5100輛，同比下滑72.42%，相比3月的26283輛環(huán)比下滑80.6%。1-4月累計(jì)銷量45161輛，相比去年同期111220輛，同比下滑59.39%。

據(jù)悉，本田汽車(chē)將關(guān)閉在華的2家燃油車(chē)工廠，廣汽本田廣州黃埔工廠于2026年6月停產(chǎn)，東風(fēng)本田武漢工廠計(jì)劃2027年停產(chǎn)。在華燃油車(chē)總產(chǎn)能將由目前約120萬(wàn)輛壓縮至72萬(wàn)輛，相當(dāng)于一次性削減約四成產(chǎn)能。（界面新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 本田曾是廣汽的“搖錢(qián)樹(shù)”，但近年來(lái)由于新能源轉(zhuǎn)型緩慢，市場(chǎng)份額不斷被蠶食，如今已變成業(yè)績(jī)拖累項(xiàng)。本田引以為傲的發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)在新能源車(chē)時(shí)代優(yōu)勢(shì)大幅削弱，自動(dòng)駕駛、智能座艙等新技術(shù)已成為吸引消費(fèi)者的新動(dòng)能。然而，日本押注氫能源路線，在純電車(chē)領(lǐng)域布局有限。本田產(chǎn)品定價(jià)等決策權(quán)集中在日本總部，未能跟上中國(guó)市場(chǎng)的快速轉(zhuǎn)型，品牌逐漸被邊緣化。隨著本田關(guān)閉中國(guó)工廠的消息傳出，大量經(jīng)銷商停止進(jìn)貨清理庫(kù)存，導(dǎo)致4月本田銷量斷崖式下跌。

同為日系車(chē)，豐田自知電氣化技術(shù)偏弱，主動(dòng)放權(quán)給廣汽集團(tuán)，還能保住一定的市場(chǎng)份額。合資品牌難以持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定利潤(rùn)后，廣汽在國(guó)內(nèi)激烈的新能源車(chē)競(jìng)爭(zhēng)中所面臨的壓力正日益增大。

麥當(dāng)勞一季度業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期

5月7日，全球連鎖快餐巨頭麥當(dāng)勞公布了截至2026年3月31日的第一季度業(yè)績(jī)，營(yíng)收和每股收益均超出市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收65.17億美元，同比增長(zhǎng)9%，固定匯率下同比增長(zhǎng)4%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)29.53億美元，同比增長(zhǎng)12%，固定匯率下增長(zhǎng)6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.83億美元，同比增長(zhǎng)6%，固定匯率下同比增長(zhǎng)1%。

國(guó)際經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)中，幾乎所有市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，英國(guó)、德國(guó)和澳大利亞表現(xiàn)領(lǐng)先。2025年，麥當(dāng)勞公司全球新開(kāi)門(mén)店中有一半位于中國(guó)大陸。2017年8月，麥當(dāng)勞中國(guó)完成股權(quán)轉(zhuǎn)型，以特許經(jīng)營(yíng)的方式推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，正式步入“金拱門(mén)”時(shí)代。（澎湃新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 一季度麥當(dāng)勞的營(yíng)收和利潤(rùn)還能實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，實(shí)屬不易。歐美國(guó)家長(zhǎng)期的高通脹正在侵蝕消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力，麥當(dāng)勞加大了對(duì)低價(jià)套餐的投入，強(qiáng)化餐廳性價(jià)比形象，穩(wěn)定了客流。在中國(guó)大陸市場(chǎng)，麥當(dāng)勞一邊增加一、二線城市門(mén)店的密度，一邊進(jìn)軍下沉市場(chǎng)。同時(shí)，保持差異化競(jìng)爭(zhēng)，不斷推出本土化新品。盡管如此，在中國(guó)市場(chǎng)中，麥當(dāng)勞也只是在堅(jiān)守市場(chǎng)份額。

成本不斷上漲，已給包括麥當(dāng)勞在內(nèi)的所有跨國(guó)餐飲品牌帶來(lái)持續(xù)壓力。這些連鎖餐廳很難將成本壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，還得盡力維持低價(jià)策略。在此背景下，能夠盡可能保住市場(chǎng)份額，已經(jīng)很不容易。

周五兩市震蕩調(diào)整創(chuàng)指跌0.96%

5月8日，市場(chǎng)震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指、深成指盤(pán)中均跌超1%，科創(chuàng)50指數(shù)跌超2%。黃白線分化明顯，中小盤(pán)股表現(xiàn)較強(qiáng)。滬深兩市成交額3.05萬(wàn)億，連續(xù)三個(gè)交易日突破3萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日縮量954億。盤(pán)面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)超3600只個(gè)股上漲，連續(xù)三日超百股漲停。從板塊來(lái)看，商業(yè)航天概念爆發(fā)，人形機(jī)器人概念集體走強(qiáng)，PCB概念反復(fù)走強(qiáng)，光纖概念持續(xù)走強(qiáng)。下跌方面，電池產(chǎn)業(yè)鏈震蕩調(diào)整，證券板塊走弱。

截至收盤(pán)，滬指報(bào)4179.95點(diǎn)，漲0.00%，成交額為13317億元；深成指報(bào)15563.8點(diǎn)，跌0.5%，成交額為17169億元；創(chuàng)指報(bào)3796.13點(diǎn)，跌0.96%，成交額為7873億元。（新浪財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 周五兩市題材炒作熱度延續(xù)，但即便是AI方向的權(quán)重股，也已開(kāi)始走低，個(gè)股與指數(shù)表現(xiàn)大幅分化。從板塊上看，商業(yè)航天、光模塊、存儲(chǔ)、機(jī)器人等熱門(mén)概念全天活躍，市場(chǎng)成交額維持在3萬(wàn)億元以上，場(chǎng)內(nèi)追漲氣氛高漲，各路題材股共襄盛舉。唯有新能源板塊沖高回落，高盛預(yù)計(jì)鋰礦下半年將會(huì)出現(xiàn)顯著的供應(yīng)過(guò)剩，打擊了炒作氣氛。

“五一”假期結(jié)束后的三個(gè)交易日中，兩市上漲氛圍濃厚，成交額保持在3萬(wàn)億元以上。與此同時(shí)，股票ETF市場(chǎng)卻呈現(xiàn)出資金凈流出，“越漲越賣(mài)”。在指數(shù)與題材股的相對(duì)高位區(qū)間，場(chǎng)內(nèi)籌碼正在快速輪換。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

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欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢(mèng)飛

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