2025年是中國創(chuàng)新藥商業(yè)化豐收的一年。

據(jù)藥智網(wǎng)統(tǒng)計，2025年創(chuàng)新藥銷售收入排名前十的企業(yè)名單與上年相同，但收入大幅增長，合計超過1000億元。百濟神州、恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥、翰森制藥、信達生物五家公司創(chuàng)新藥銷售收入超過百億。

表1 2025年藥企創(chuàng)新產品收入TOP10

注：創(chuàng)新產品收入含生物類似藥

數(shù)據(jù)來源：藥智網(wǎng)根據(jù)公開資料整理

01 5家公司收入過百億

對于傳統(tǒng)藥企來說，通過多管線梯次放量，創(chuàng)新藥收入占比逐年上升，已成為業(yè)績增長的核心驅動因素。

恒瑞醫(yī)藥自研管線規(guī)模位居全球第二。其已有上市1類創(chuàng)新藥24款，還有100多個自主創(chuàng)新產品正在臨床開發(fā)，400余項臨床試驗在全球范圍內開展。

隨著新產品及新適應癥的持續(xù)獲批，以及納入醫(yī)保后的放量，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥收入保持高速增長，從2022年的81.16億元增長到2025年的163.42億元，三年間翻了一倍。

2024年，恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新藥收入占藥品收入的比例首次過半，達到49.3%；到2025年，這一比例提升至58.34%（占總營收的52%）；2026年一季度，創(chuàng)新藥銷售收入45.26億元，占比進一步提升至61.69%，標志著這家傳統(tǒng)制藥巨頭已完成向創(chuàng)新藥驅動的結構性轉型。

中國生物制藥創(chuàng)新藥收入增速與恒瑞醫(yī)藥持平，在2025年達152.2億元（同比+26.2%），成為拉動公司業(yè)績連續(xù)雙位數(shù)增長的核心引擎。

過去三年，是中國生物制藥創(chuàng)新研發(fā)的密集收獲期，公司累計獲批創(chuàng)新產品16款（含7款國家1類創(chuàng)新藥）。

與恒瑞醫(yī)藥不同的是，中國生物制藥的研發(fā)策略不僅注重“內生研發(fā)”，還通過“外延并購”快速建立細分領域優(yōu)勢。

2025年7月，中國生物制藥以9.5億美元全資收購禮新醫(yī)藥，收獲全球領先的抗體發(fā)現(xiàn)與ADC技術平臺，深化了在腫瘤免疫領域的前沿布局，也開創(chuàng)了本土大型藥企并購biotech的全新模式。2026年1月，中國生物制藥又以12億元人民幣全資收購赫吉亞生物，補齊了在小核酸藥物領域的核心技術平臺，強勢切入萬億美元慢病賽道。

連云港另一家制藥巨頭——翰森制藥也在沿著高速增長軌道穩(wěn)步前行。

截至2025年底，翰森制藥已有7款創(chuàng)新藥在中國產生銷售收入。公司2025年的創(chuàng)新藥及合作產品收入為123.54億元，占總收入比重達到82.2%，同比增長30.4%。若剔除合作收入，創(chuàng)新藥銷售額占公司藥品總收入的比重仍高達79.3%。

而對于從出生就以創(chuàng)新藥立命的創(chuàng)新藥企來說，隨著規(guī)模效應釋放，扭虧為盈或減虧成為共同敘事。

百濟神州和信達生物兩家頭部創(chuàng)新藥企產品銷售收入超過百億元，并推動公司在2025年成功實現(xiàn)凈利潤扭虧為盈。

信達生物商業(yè)化產品組合已擴展至18款，涵蓋12款腫瘤產品及6款綜合管線產品。其2025年產品收入達118.96億元，同比增長44.6%。公司在國際財務報告準則(IFRS)下首次實現(xiàn)全年全面盈利，凈利潤達到8.14億元，Non-IFRS凈利潤更是同比大增419.6%至17.23億元。

同時，公司下一代管線豐富，有5款產品進入Ⅲ期或關鍵臨床試驗階段，另有14款產品處于早期臨床階段。

02 核心產品放量仍是基本盤

除了構建豐富的產品矩陣，一至兩款核心品種的放量仍是帶動公司業(yè)績高速增長的基本盤。

百濟神州的澤布替尼（百悅澤）全球銷售額快速攀升，2025年超越伊布替尼成為全球銷售額最高的BTK抑制劑。其銷售收入達到39.28億美元（約280億元），占產品總收入74.4%。

從區(qū)域來看，美國市場銷售額28.0億美元，歐洲市場5.96億美元，中國市場3.44億美元，可見美國市場的潛力，這也是國產新藥爭相出海的關鍵原因。

憑借澤布替尼的巨額收入，百濟神州終于在2025年實現(xiàn)扭虧，全年凈利潤2.87億美元（約人民幣14.61億元）。

艾力斯幾乎將所有收入集中于伏美替尼單品種。

公司2025年實現(xiàn)營收51.87億元，較上年同期增長45.80%，主要系核心產品伏美替尼片銷售的持續(xù)放量。2025年，伏美替尼銷售額51.2億元，占總營收98%，是公司絕對的收入支柱。

但值得注意的是，單一產品依賴并非一勞永逸之計，隨著專利到期、同類產品競爭加劇，公司需要找到新的收入來源。

以艾力斯為例，目前國內獲批上市的三代EGFR-TKI藥物已經(jīng)達到了8款，奧希替尼長期占據(jù)市場份額第一，瑞厄替尼、利厄替尼片等后來者也已進入醫(yī)保目錄，未來競爭或將進一步加劇。

國內三代EGFR-TKI藥物銷售排行

圖片來源：藥智數(shù)據(jù)-藥品全終端銷售分析系統(tǒng)

為了擺脫單一產品依賴，艾力斯在2023年從基石藥業(yè)引進RET抑制劑普拉替尼在中國大陸的獨家商業(yè)化推廣權。

2024年8月，艾力斯又斥資8.5億元與加科思達成合作，引進KRAS G12C抑制戈來雷塞和SHP2抑制劑JAB-3312在中國的開發(fā)、商業(yè)化權益。2025年5月，戈來雷塞獲得NMPA附條件批準用于二線NSCLC治療，并于同年12月納入醫(yī)保目錄。進入醫(yī)保后，該藥快速放量，今年第一季度銷售就達到6170.73萬元。

百濟神州則繼續(xù)深耕血液瘤領域，BCL2抑制劑索托克拉（Sonrotoclax，BGB-11417）已在去年底獲批上市；BTK降解劑BGB-16673旨在解決BTK抑制劑耐藥問題，其多項研究已處于臨床后期階段，包括頭對頭對比非共價BTK抑制劑匹妥布替尼用于治療R/R CLL成人患者（3期）、用于治療R/R CLL（3期）、用于治療R/R WM（潛在注冊性2期研究）。

03 結語

核心品種的放量、產品矩陣的擴張推動創(chuàng)新藥企收入快速增長。同時，國內針對創(chuàng)新藥的政策支持還在持續(xù)加碼，2026年政府工作報告首次將生物醫(yī)藥列為“新興支柱產業(yè)”，這不僅意味著創(chuàng)新藥行業(yè)的戰(zhàn)略地位得到了頂層確認，也預示著政策的紅利期將具備更強的連續(xù)性與持久性。

參考資料：
1.各企業(yè)財報、公開資料
2.藥智數(shù)據(jù)