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上海銀行 | 經(jīng)營穩(wěn)健,息差回升

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負(fù)債成本改善顯成效

作者 | 勝馬財(cái)經(jīng)陸馬

編輯 | 歐陽文



近日,上海銀行同步披露2025年年報(bào)與2026年一季報(bào),兩份財(cái)報(bào)勾勒出一條“營收提速、利潤穩(wěn)健、息差企穩(wěn)”的溫和回升曲線。在全行業(yè)低息差周期中,上海銀行依靠負(fù)債成本改善守住盈虧平衡線,經(jīng)營保持了較強(qiáng)的韌性。

經(jīng)營整體穩(wěn)健

2025年全年,上海銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入547.61億元,同比增長3.35%;歸母凈利潤241.93億元,同比增長2.69%。利息凈收入與非利息凈收入?yún)f(xié)同增長:前者333.44億元,同比增長2.64%;后者214.17億元,同比增長4.48%,其中投資收益拉動其他非利息凈收入增長,部分對沖了手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的下滑。

最受關(guān)注的凈息差數(shù)據(jù)傳遞了積極信號,2025年全年上海銀行凈息差為1.16%,同比僅微降0.01個(gè)百分點(diǎn),降幅較此前大幅收窄。這背后是負(fù)債端精細(xì)化管理的結(jié)果:公司存款付息率持續(xù)下行,個(gè)人存款付息率同比下降0.41個(gè)百分點(diǎn)至1.37%,為息差筑底提供了有力支撐。

規(guī)模方面,上海銀行總資產(chǎn)達(dá)3.31萬億元,較上年末增長2.54%;客戶貸款和墊款總額1.44萬億元,增長2.49%;存款總額1.73萬億元,增長1.43%。年末不良貸款率1.18%,與上年末持平;逾期貸款率1.65%,同比下降0.08個(gè)百分點(diǎn);撥備覆蓋率244.94%,總體抵補(bǔ)充足。資本充足率三項(xiàng)指標(biāo)均符合監(jiān)管要求,核心一級資本充足率同比提升0.30個(gè)百分點(diǎn)至10.65%。

股東回報(bào)方面,公司2025年實(shí)施中期分紅后擬派末期股利每10股2.20元,全年合計(jì)每股派息0.52元,分紅比例達(dá)到31.59%,連續(xù)三年提升。

息差環(huán)比回升

一季度延續(xù)了穩(wěn)健態(tài)勢,且營收增速進(jìn)一步提升。上海銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入141.75億元,同比增長4.25%;歸母凈利潤63.34億元,同比增長0.66%。利息凈收入同比增長5.08%,增速較2025年全年的2.64%大幅改善,主要受益于規(guī)模擴(kuò)張和息差企穩(wěn)的雙重拉動。

息差方面,經(jīng)測算1Q26單季凈息差環(huán)比回升4bp至1.14%,同比持平;單季年化資產(chǎn)收益率環(huán)比下降6bp至2.56%,而計(jì)息負(fù)債付息率環(huán)比下降,負(fù)債成本改善繼續(xù)充當(dāng)息差企穩(wěn)的核心驅(qū)動力。

上海銀行資產(chǎn)規(guī)模增速較2025年有所加快。一季度末總資產(chǎn)3.38萬億元,較上年末增長2.11%;貸款總額1.48萬億元,較上年末增長3.04%;存款增長尤為亮眼,總額1.83萬億元,較上年末增長5.29%,增速較去年同期高出2.22個(gè)百分點(diǎn)。存款增速高于貸款增速,顯示該行負(fù)債端資金吸納能力有所修復(fù)。

資產(chǎn)質(zhì)量總體保持平穩(wěn),上海銀行一季度末不良貸款率1.18%,與上年末持平;撥備覆蓋率241.30%,較年初下降3.63個(gè)百分點(diǎn)。關(guān)注類貸款占比2.12%,基本穩(wěn)定;但個(gè)人貸款不良率有所上升,零售端風(fēng)險(xiǎn)暴露需持續(xù)跟蹤。

結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)

負(fù)債成本改善是息差企穩(wěn)的關(guān)鍵。2025年以來上海銀行持續(xù)優(yōu)化存款結(jié)構(gòu),主動壓降高成本定期存款,個(gè)人活期存款同比增長6.8%,企業(yè)活期存款付息率穩(wěn)步下行,有效對沖了資產(chǎn)收益率下行壓力。

信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,科技金融成為核心增長極。2025年科技貸款投放量達(dá)2124.49億元,同比增長28.32%;一季度科技貸款投放同比增速升至50.66%,科技貸款余額突破2100億元。

利潤增速與營收增速形成一定落差。一季度營收增速4.25%,歸母凈利增速僅0.66%,差額主要源于撥備消耗——該行2025年全年核銷呆賬195.59億元,同比多增54.07億元。撥備覆蓋率由2024年末的269.81%持續(xù)降至一季度末的241.30%,既是主動出清存量風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn),也是對利潤的持續(xù)消耗。

綜合來看,上海銀行在低息差環(huán)境下憑借負(fù)債成本管控實(shí)現(xiàn)了息差初步企穩(wěn),經(jīng)營整體穩(wěn)健。后續(xù)需重點(diǎn)觀察息差回升的持續(xù)性、零售資產(chǎn)質(zhì)量的邊際變化以及大規(guī)模核銷對撥備覆蓋率的后續(xù)影響。按照當(dāng)前股價(jià),分紅對應(yīng)股息率超過5%,公司經(jīng)營的安全邊際和投資價(jià)值值得關(guān)注。



END

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