美國和以色列不講武德，斬首哈梅內(nèi)伊及領導團隊后，伊朗掀桌子了，直接封鎖霍爾木茲海峽（去年曾經(jīng)威脅過，如今終于無所顧忌）。而這里可是全球經(jīng)濟的主動脈，由于該海峽承載了全球約20% 的石油運輸和18%的液化天然氣（LNG）貿(mào)易，其封鎖對全球金融市場造成了劇烈震蕩。

外媒報道，過往船員報告稱，伊朗海軍通過VHF無線電頻道向所有類型商船發(fā)布警告，明確表示：“禁止任何船舶通過，否則將對船只實施攻擊并使其燃燒?！?/p>

伊朗利用其在北岸的地理優(yōu)勢，部署了大量反艦導彈和自殺式無人機。對于無視警告、試圖闖關的油輪，伊朗將采取直接火力打擊。

此外，航運機構報告稱，該區(qū)域的GPS和AIS（船舶自動識別系統(tǒng)）信號遭到強烈干擾，導致船只導航困難，增加了航行風險。

更加麻煩的是，全球主要的P&I（保賠協(xié)會）已取消了該區(qū)域的戰(zhàn)爭險承保。由于缺乏保險，絕大多數(shù)商業(yè)船東已主動下令船只掉頭或在海峽外（阿曼灣）錨泊，目前海峽內(nèi)的油輪流量已幾乎歸零。

根據(jù)新聞報道，已有至少3至4艘大型油輪被證實遭到導彈或無人機損壞。伊朗媒體曾宣稱擊沉了一艘“違規(guī)”油輪，但國際海事衛(wèi)星監(jiān)測顯示，目前多數(shù)受損船只仍處于漂浮狀態(tài)或正在被拖往安全區(qū)域。

如今，超過150艘超大型油輪（VLCC）和液化天然氣船（LNG）目前滯留在海峽外的阿曼灣和阿拉伯海。

接下來，如果繞道航行，將導致航程增加約10-14天，大幅推高了全球物流成本。以及伊朗是否會在海峽內(nèi)布設水雷，一旦布雷，海峽的重啟可能需要數(shù)月之久。

而這么多的負面消息疊加起來，最終引爆市場情緒迅速轉向“避險模式”。

所以，美股、歐洲股市，亞洲股市都開始跌，咱們大A和港股自然不能避免，尤其是恒生互聯(lián)網(wǎng)和科技盤，跌幅尤其厲害。

最令人心慌的是，連黃金都開始跌，有人分析道，當市場陷入極度恐慌且不確定性過高時，投資者傾向于賣出一切資產(chǎn)（包括黃金）以換取流動性（美元/現(xiàn)金），這導致了金價的短期回吐。

因為在全球投資人的邏輯里，能源危機導致各國輸入型通脹，通脹預期就會延緩美聯(lián)儲降息的節(jié)奏，推遲原定的降息時間表，美債收益率相比較就被短期推高，一些投資人更愿意換成美金去買美債，可能更安全，因此美元指數(shù)還上升了。然后流動性收緊，那些科技股們就更有壓力了。

不過這只是短期的反饋，就在3月4日晚上7點后，黃金、白銀等避險資產(chǎn)又開始上漲了。這或許意味著，國際市場認為美以與伊朗的沖突不會短期結束。

這來來去去的都很突然，加上未來不確定性還是很大，投資人的倉位是調(diào)還是不調(diào)呢？不管如何都是苦。

接下來，美國是否會地面進入伊朗以快速結束戰(zhàn)爭？還是又要進入邊打邊談判的僵局？就看美國在2周內(nèi)和伊朗的軍事比拼了，如果持久戰(zhàn)下去，那我估計先慫的可能是美國，畢竟美國內(nèi)部是不太支持美國再次陷入戰(zhàn)爭的泥潭中，隨后美國和伊朗就有了談判的可能性。

對于中國來說，霍爾木茲海峽非常重要，中國和東亞很多國家的資源需要通過這個海峽。目前有消息說，伊朗只讓中國商船通過，是否屬實目前還未得到官方證實，如果為真，那就最好不過了，進口過來的石油，除了自己可以用，還可以加價賣給其他國家。

其實，我們在9個月前就寫過一篇關于霍爾木茲海峽重要性的文章，大家可以密切關注這個區(qū)域局勢，肯定會幫助到您的投資決策。

原文寫于2025年6月18日：

伊朗霍爾木茲海峽震一震，世界經(jīng)濟抖三抖！

前言

當以色列F-35戰(zhàn)機掠過波斯灣上空，它們的陰影正投射在浙江化工廠的賬本、中歐班列的貨柜，以及內(nèi)華達沙漠深處的鋰礦上。

01

石油武器再現(xiàn)：霍爾木茲海峽的40小時驚魂

2025年6月13日凌晨，以色列對伊朗核設施的精準打擊引爆了全球能源市場。布倫特原油單日暴漲13%，創(chuàng)俄烏沖突以來最高漲幅。市場恐慌的焦點并非伊朗損失的日均335萬桶原油產(chǎn)量，而是那條寬僅21英里的水道——霍爾木茲海峽。全球20%石油海運必經(jīng)此地，一旦被伊朗封鎖，油價將飆升至130美元/桶。

2025年2月伊朗警告“若無法出口石油，將關閉海峽”。

真正的輸家是能源密集型制造業(yè)。德國化工巨頭巴斯夫24小時內(nèi)宣布削減30%產(chǎn)能——天然氣價格每漲1美元/百萬英熱單位，其毛利率就被吞噬2.4%。而在中國長三角，一家光伏玻璃廠緊急暫停新訂單接收：伊朗占全球甲醇產(chǎn)能18%，沖突導致港口儲罐爆炸后，甲醇期貨價格跳漲至三個月高位，玻璃生產(chǎn)線正面臨斷供風險。

這場“石油閃電戰(zhàn)”暴露了現(xiàn)代工業(yè)的脆弱性：當一條海峽決定全球30%能源動脈的通斷，所謂“全球化供應鏈”不過是地緣政治的抵押品。

02

霍爾木茲海峽為何如此重要

相信很多朋友的都知道紅海的重要性，其中的蘇伊士運河舉世聞名，而這一切，在阿拉伯半島的西面。

而在阿拉伯島的東面，波斯灣連接阿拉伯海的唯一通道就是，霍爾木茲海峽。

霍爾木茲海峽最窄處僅38.9公里。這種地理特性使其成為物理封鎖的天然靶點——伊朗在北岸部署的反艦導彈（射程360公里）和快速布雷艇可輕易控制航道。

而更為關鍵的是，全球能源和工業(yè)重度依賴霍爾木茲海峽：全球21%的石油消耗量（約2100萬桶/日）經(jīng)此運輸，占海灣國家出口量的90%以上；全球25%的液化天然氣（LNG）貿(mào)易依賴該海峽，卡塔爾每年3100萬噸LNG出口必經(jīng)此地。中國45%的石油進口、歐盟60%的能源供給依賴此通道。

因為霍爾木茲海峽是波斯灣唯一出?？?—— 沙特、阿聯(lián)酋等產(chǎn)油國若無法通過該海峽出口，需斥巨資改造陸上輸油管道，這將對全球能源貿(mào)易體系造成結構性沖擊。

不僅是能源，全球一些工業(yè)產(chǎn)業(yè)的供應鏈也依賴這個海峽運輸。

當遠方的以色列-伊朗發(fā)生沖突，浙江磁性材料企業(yè)的車間或受影響。伊朗供應中國60%的天青石礦，這些品位85%的高純度礦石是生產(chǎn)永磁電機的核心原料。盡管企業(yè)庫存能支撐一定時間，也有中國大風山鍶礦作為備選，但因為品位不足，勢必影響礦業(yè)公司出品的成本。

這里科普一下什么是天青石？天青石（ SrSO?）是一種硫酸鹽礦物，為最主要的含鍶（Sr）礦物，用于制備碳酸鍶。天青石礦分布高度集中，主要包括我國、伊朗、墨西哥、西班牙：我國天青石儲量約占全球25%，但礦石品位較低（35-60%），目前進口依賴度約50%；伊朗天青石礦品位普遍在85%以上，為我國最大進口來源國，占比60%以上。

天青石礦經(jīng)過手選、水洗或浮選工藝后得到鍶精礦，再通過冶煉后制備成碳酸鍶。碳酸鍶是一種無機化合物，可進一步反應生成鍶鹽產(chǎn)品，下游應用包括：磁性材料、鍶鹽、金屬冶煉、煙花焰火、電子陶瓷、玻璃基板。

永磁直流電機廣泛應用于各種便攜式的電子設備或器具中，如錄音機、VCD機、電唱機、電動按摩器及各種玩具，也廣泛應用于汽車、摩托車、干手器、電動自行車、蓄電池車、船舶、航空、機械等行業(yè)，在一些高精尖產(chǎn)品中也有廣泛應用，如錄像機、復印機、照相機、手機、精密機床、銀行點鈔機、捆鈔機等。

牽一發(fā)而動全身，永磁電機如果成本上升，勢必會帶動各類電器的制造成本上升。

此外，伊朗甲醇產(chǎn)能占全球18%，2023年對華出口300萬噸，占中國進口量30%。國內(nèi)硫磺進口依存度48%，伊朗占進口量7%。當前港口庫存雖增至207.7萬噸，但中東局勢動蕩可能影響后續(xù)供應。硫磺作為磷肥和硫酸生產(chǎn)原料，價格波動將傳導至農(nóng)業(yè)和化工產(chǎn)業(yè)鏈。

還有，國內(nèi)溴素進口依存度56.8%，其中49%來自以色列。以色列化工集團因氯氣故障減產(chǎn)50%，已導致4月國內(nèi)進口缺口3000噸，此次沖突可能進一步延遲到貨。溴素價格從4月的3.6萬元/噸漲至當前高位。

這場沖突，充分揭露了霍爾木茲海峽對于全球產(chǎn)業(yè)鏈的蝴蝶效應。

03

危機套利者：戰(zhàn)火淬煉的生存法則

有人擔心損失，而有人正利用危機盈利。當全球資本涌向黃金和美元時，真正的贏家正在三個隱秘戰(zhàn)場布局：

1. 能源自主、基建

隆基綠能研發(fā)的Hi-MO 7組件在沙漠環(huán)境下衰減率＜0.3%/年，適配中東高溫高輻照場景，2025年中標沙特紅海新城1.2GW光伏項目，金額達85億元，同時配套建設200MWh儲能系統(tǒng)。伊朗沖突后，中東國家能源安全意識增強，計劃2030年光伏裝機占比提升至20%，公司已與阿聯(lián)酋簽訂5GW框架協(xié)議。

陽光電源的光儲逆變器+微電網(wǎng)解決方案，振華重工的設備出口，海上風電建設都在中東市場受到歡迎。

此外，伊朗沖突后，中東國家肯定會加速建設替代能源通道，原油管道肯定會擴建，以降低霍爾木茲海峽海運的占比。中國交建作為海外基建+油氣管道綜合服務商，也肯定將抓住機會。

2. 避險資產(chǎn)需求暴漲

黃金作為避險資產(chǎn)受到市場追捧，現(xiàn)貨黃金價格觸及近兩個月高位。投資者在避險情緒驅(qū)動下紛紛涌向美元、美國國債和黃金等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)。

美元指數(shù)雖然在6月13日錄得上漲，但整體仍面臨周線下跌的壓力。美國國債與黃金齊漲，體現(xiàn)了市場強烈的避險需求。

3. 軍工裝備

航天彩虹的隱身無人機已完成阿聯(lián)酋空軍測試，洪都航空的空對空導彈已收到埃及意向采購訂單，L-15教練機獲得阿聯(lián)酋12架訂單（6億美元），同時新增巴基斯坦空軍16架意向訂單。

04

中國制造尋求防御的進化

第一，能源血管的“雙回路設計”：

有文章提到中俄北極航道合作：液化天然氣經(jīng)北極航道抵青島比蘇伊士運河航線縮短40%，且不受霍爾木茲局勢影響，但短期實現(xiàn)替代顯然還不可能，新的航道也存在一定風險，對于成本計算目前還無參考數(shù)據(jù)。

近期內(nèi)可能還需要建立溝通機制，以保證對中國市場的能源供應。中長期可以幫助更多中東國家建造石油輸送管道，特別是沙特和阿聯(lián)酋，通過管道可將石油運送至紅海，或者直接進入阿曼灣，也就是印度洋，從而避開霍爾木茲海峽。

第二，技術替代的加速突圍：

如果伊朗天青石斷供，可能會倒逼金瑞礦業(yè)啟動大風山鍶礦技改，降低品味下降帶來的成本上漲壓力，也可增加德國/墨西哥等其他進口國的進口量。而軍工領域的技術溢出更為顯著：洪都航空的“翼龍-3”無人機在沙塵暴環(huán)境下命中率超以色列“蒼鷺”無人機，受到更多中東國家青睞。

第三：海外產(chǎn)品研發(fā)/供應鏈本地化

這里以海爾為例。2000年，海爾在意大利布魯吉里奧設立了在歐洲的第一個研發(fā)中心，這也是海爾最早在海外設立的研發(fā)中心之一；2011年，德國紐倫堡研發(fā)中心成立。這兩個研發(fā)中心擁有先進的研發(fā)設備和測試設施，跟當?shù)乜蒲袡C構、實驗室、研究院合作，有效吸納了當?shù)氐募夹g資源。

2001年起，海爾在意大利、波蘭、羅馬尼亞、土耳其等國家都設立了制造工廠，不僅縮短了響應時間、節(jié)約了成本，還因此擁有了參與當?shù)刂圃焐探M織并獲取信息的條件，為在歐洲市場的品牌發(fā)展進一步鋪路。

總之，這場沖突無疑引導著全球商業(yè)的新秩序：效率優(yōu)先與安全冗余并駕齊驅(qū)，以及能源主權成為生存底線。

在全球化的葬禮上，存活下來的不一定是最先進的企業(yè)，而是具備三種資本的公司——能源自主的物理資本、地緣對沖的金融資本、跨聯(lián)盟協(xié)作的政治資本。

參考資料：互聯(lián)網(wǎng)/官方新聞